Основные моменты:
- Инфляционное давление распространяется не только на энергетический сектор, что заставляет Федеральную резервную систему проявлять осторожность и способствует росту доходности казначейских облигаций и укреплению доллара США.
- Встреча Трампа и Си Цзиньпина улучшила краткосрочные настроения, но отсутствие подтвержденных соглашений сохраняет неопределенность в отношении торговли и тарифов.
- Цены на золото, серебро, американские акции, акции Nvidia, Tesla и Boeing могут оставаться волатильными, поскольку рынки будут балансировать между оптимизмом в отношении торговых отношений и инфляцией, а также ростом стоимости заимствований.
Последние статистические данные по инфляции вызвали кардинальные изменения в рыночных настроениях. Инфляция снова на подъеме, цены на энергоносители оказывают влияние на экономику в целом, а доходность казначейских облигаций поднимается выше ключевого уровня, поскольку инвесторы пересматривают политику ФРС. Встреча Трампа и Си Цзиньпина временно вселила оптимизм в надежде на заключение каких-либо сделок, но отсутствие подтвержденных соглашений поддерживает неопределенность. В этой статье представлен анализ влияния инфляции и настроений в отношении американо-китайской торговли на доллар США, доходность казначейских облигаций, золото (XAU), серебро (XAG), американские акции, Nvidia Corp. (NVDA), Tesla, Inc. (TSLA) и Boeing Company (BA).
Инфляционные риски возрастают по мере распространения энергетического шока по экономике.
Индекс потребительских цен (ИПЦ) растет, за ним следует базовая инфляция.
Данные по инфляции за апрель дают четкий тревожный сигнал. Приведенные ниже данные показывают, что общий индекс потребительских цен (ИПЦ) вырос до 3,8% за последние 12 месяцев в апреле. Это сильный рост за один месяц, указывающий на ускорение инфляции после периода относительного спокойствия.
Базовая инфляция также резко выросла, но более медленными темпами. Согласно данным, базовый индекс потребительских цен увеличился до 2,8%. Изменение показателей инфляции за месяц свидетельствует об этом значительном росте.
Разница между общими и базовыми показателями значительна. Это объясняется тем, что базовая инфляция реагирует позже, поскольку компаниям требуется время, чтобы переложить на потребителей более высокие затраты на топливо, транспорт и сырье.
В нынешних рыночных условиях важно обратить внимание на этот разрыв, поскольку цены на энергоносители продолжают стремительно расти из-за неурегулированного конфликта между США и Ираном.
Если цены на нефть останутся выше 100 долларов, то базовая инфляция может продолжить расти в ближайшие месяцы. Этот скачок цен на энергоносители сделает проблему инфляции более актуальной и снизит вероятность снижения процентных ставок Федеральной резервной системой в ближайшем будущем. Согласно последним данным инструмента FedWatch, ФРС не ожидает снижения ставок в 2026 году.
Цены на энергоносители и цены производителей указывают на дальнейшую инфляцию.
Основной причиной этих изменений являются цены на энергоносители. Индекс потребительских цен на энергоносители подскочил до 17,53%, как показано на графике ниже. Рост цен на нефть и газ увеличивает транспортные расходы, производственные затраты и коммунальные платежи. Эти затраты затем распределяются по цепочкам поставок. Сначала предприятия частично поглощают это давление, но затем перекладывают его на потребителей через повышение цен.
Таким образом, продовольственная инфляция проникает в экономику со значительной задержкой, как показано на диаграмме ниже. Это также подтверждается диаграммой ниже, которая показывает, что ценам на продукты питания требуется несколько месяцев, чтобы отразить рост цен на энергоносители и транспорт. Рост цен на топливо влияет на сельское хозяйство, судоходство, холодильное оборудование и упаковку. Этот цикл предполагает, что продовольственная инфляция может резко возрасти во второй половине 2026 года, если цены на энергоносители останутся высокими.
Индекс цен производителей отражает ту же картину, что и индекс потребительских цен. На диаграмме ниже показано, что индекс цен производителей в апреле вырос до 6%. В то же время базовый индекс цен производителей увеличился до 5,2%, что указывает на рост издержек предприятий, выходящих за рамки указанных категорий.
Темпы роста цен на товары превышали темпы роста цен в секторе услуг, что указывает на то, что давление на цепочку поставок со стороны транспорта влияет на физические товары.
Инфляция цен на жилье составила 3,3%. Исторически сложилось так, что эти данные медленно меняются в рамках отчетности по индексу потребительских цен. Следует отметить, что инфляция цен на жилье может не в полной мере отражать текущие рыночные тенденции в отношении цен на жилье или роста арендной платы. Однако, рассматривая все аспекты этого отчета об инфляции, становится очевидно, что экономика переживает очередной значительный рост стоимости жизни из-за инфляции.
Встреча Трампа и Си Цзиньпина принесла теплые слова, но подтвержденных сделок было немного.
Встреча президента Трампа и президента Си Цзиньпина улучшила краткосрочные настроения на рынке. Президент Трамп покинул Пекин после двухдневного саммита и назвал переговоры весьма успешными. Председатель КНР Си Цзиньпин также назвал эти переговоры успешными и историческим визитом.
Этот позитивный сигнал поддержал рынки, поскольку инвесторы стремятся к стабильности между двумя крупнейшими экономиками. Охлаждение отношений между США и Китаем может снизить риск введения тарифов, поддержать торговые потоки и повысить доверие на мировых рынках.
Однако встреча принесла больше символического значения, чем подтвержденных результатов. Трамп заявил, что Китай согласился купить 200 самолетов Boeing с возможностью приобретения еще 750. Он также сказал, что Китай закупит американскую сою на миллиарды долларов. Но Китай не подтвердил эти покупки.
Отсутствие подтверждения имеет важное значение для мировых рынков. Это говорит о том, что саммит скорее способствует улучшению настроений, чем является существенным экономическим катализатором.
Вопрос о тарифах также остается неясным. Трамп заявил, что тарифы не обсуждались, в то время как Белый дом сообщил, что оба лидера договорились о создании «Торгово-торговой палаты» для регулирования отношений.
Присутствие генерального директора Nvidia Дженсена Хуанга и генерального директора Tesla Илона Маска свидетельствует о том, что чипы для искусственного интеллекта, электромобили и передовые производственные технологии остаются центральными элементами отношений между США и Китаем.
Влияние на доллар США и доходность казначейских облигаций
Индекс доллара США – более высокая инфляция поддерживает DXY
Сильные показатели инфляции поддерживают доллар США. Значительный рост индексов потребительских цен (CPI и PPI) снижает вероятность снижения процентных ставок Федеральной резервной системой. Это также указывает на то, что ФРС может дольше сохранять высокие процентные ставки.
Высокие процентные ставки также способствуют поддержанию сильного доллара, поскольку привлекают приток капитала со всего мира. В результате, вероятно, что ФРС сохранит процентные ставки на высоком уровне в 2026 году, что поможет укрепить доллар США.
Дневной график индекса доллара США показывает, что после американо-иранской войны он торгуется в диапазоне от 96,50 до 100,50. Однако консолидация выше 97,80 сформировала фигуру двойного дна.
Если в понедельник индекс пробьет отметку 99,30, он, вероятно, двинется к 100,50. Пробой выше 100,50 вызовет сильное движение к 102.
С другой стороны, прорыв ниже 97,80, вероятно, подтолкнет индекс к 96,50, ключевому уровню для нисходящего движения к 90. Индекс относительной силы (RSI) поднялся выше средней линии, что указывает на дальнейший рост в краткосрочной перспективе.
Доходность 10-летних казначейских облигаций – прорыв указывает на возможность повышения процентных ставок.
Наибольший риск на рынке представляет доходность казначейских облигаций. Доходность 10-летних облигаций подскочила после публикации отчета об индексе потребительских цен. Прорыв выше 4,7% ограничит финансовую активность и окажет давление на рисковые активы.
Чем выше доходность, тем выше ставки заимствования для домохозяйств, предприятий и правительств. Они снижают текущую стоимость будущих доходов. Это особенно важно для акций компаний с высоким потенциалом роста, торгующихся на основе ожиданий высокой будущей прибыли.
По мере ослабления торговой напряженности встреча Трампа и Си Цзиньпина может помочь снизить спрос на доллар как на защитный актив. Но пока что инфляция находится в центре внимания. Доходность казначейских облигаций может продолжать лидировать на рынке, если цены на нефть и индекс цен производителей останутся высокими.
Дневной график доходности 10-летних казначейских облигаций США показывает, что доходность, как и ожидалось, превысила 4,50%. Сейчас она приближается к важной целевой отметке в диапазоне от 4,60% до 4,70%. Прорыв выше 4,70%, вероятно, поднимет доходность до 5%. Но прорыв ниже 4,30%, скорее всего, вернет доходность в нижний диапазон консолидации около 4%.
Влияние на золото и серебро
Золото – XAUUSD испытывает давление из-за роста доходности.
На рынке золота наблюдается неоднозначная динамика. Золото поддерживается высокой инфляцией, геополитическими рисками и неопределенностью в торговых отношениях, что делает его инструментом хеджирования. Однако повышательное давление на доходность казначейских облигаций и доллар США удерживает цену золота под давлением.
Именно поэтому цена на золото остается неопределенной. Золото, как правило, показывает хорошие результаты во время высокой инфляции и снижения доходности облигаций. Сейчас доходность растет, и для дальнейшего роста цен на золото потребуются новые опасения или менее полные экономические данные.
Дневной график спотового золота показывает, что золото достигло линии поддержки симметричного треугольника на уровне 4500 долларов и закрылось на более низком уровне. Неспособность пробить 50-дневную скользящую среднюю и резкое падение после публикации данных по индексу потребительских цен нанесли серьезный удар по рынку золота.
Прорыв ниже 4500 долларов, скорее всего, спровоцирует сильное движение к уровню 4000 долларов. Однако прорыв выше уровня 4800-4900 долларов, вероятно, вернет цену золота к отметке 5200 долларов.
Общая долгосрочная ценовая структура для золота остается позитивной, и это падение должно создать возможности для покупки для долгосрочных инвесторов.
Серебро – XAGUSD корректируется, поскольку укрепление доллара ограничивает потенциал роста.
Серебро имеет положительную корреляцию с инфляцией и спросом на материальные активы. Оно может быть привлекательным для покупателей, когда инвесторы ищут альтернативы бумажным активам.
Также на него может повлиять промышленный спрос в случае улучшения торговых отношений между США и Китаем после встречи Трампа и Си Цзиньпина. Однако более высокая доходность и сильный доллар США удерживают цену на серебро ниже 100 долларов с момента пика 2026 года.
С технической точки зрения, цена серебра не смогла пробить уровень $89, что нивелировало формирование двойного дна выше $60. Пробой уровня $80 в пятницу указывает на дальнейшее снижение на этой неделе.
Однако серебру не удалось пробить уровень в 72 доллара, который был ключевым показателем для подтверждения сильного падения до 50 долларов на следующей неделе. Несмотря на такое закрытие, общий рынок остается неопределенным, и цены находятся в режиме коррекции.
Влияние на фондовые рынки США
Индекс Доу Джонса 30 – держится вблизи ключевого уровня прорыва.
Индекс Доу Джонса (Dow Jones 30) колеблется ниже ключевого уровня 50 000. Прорыв выше отметки 50 000 может сигнализировать о бычьем тренде на фондовом рынке США.
Рост индексов потребительских цен (CPI) и цен производителей (PPI) усугубляет ситуацию на фондовом рынке. Инфляция находится на высоком уровне, что заставляет ФРС проявлять осторожность. Дорогие акции становятся менее привлекательными, когда доходность казначейских облигаций высока.
Наиболее уязвимыми являются акции роста. Ряд компаний в сфере технологий и искусственного интеллекта переоценены. Они очень чувствительны к будущим перспективам дохода. По мере роста доходности будущая прибыль будет менее ценной в сегодняшних деньгах. Индекс Доу-Джонса будет расти на фоне того, что инвесторы будут переходить на акции промышленных, энергетических и стоимостных компаний.
На недельном графике индекса Dow Jones 30 видно, что в течение последних пяти недель индекс консолидируется ниже уровня 50 000. Эти консолидации демонстрируют сильный бычий тренд ниже ключевого уровня.
На следующей неделе индекс может немного снизиться к уровню поддержки, сформировав бычью структуру и создав давление на прорыв выше 50 000. Прорыв выше 50 000 откроет путь к уровню 55 000.
Коррекция индекса S&P 500 может обеспечить долгосрочную поддержку.
Встреча Трампа и Си Цзиньпина может дать индексам S&P 500 и Nasdaq шанс продолжить рост на фоне оптимизма в отношении торговых отношений. Любое ослабление напряженности между США и Китаем укрепит позиции крупнейших технологических компаний, производителей полупроводников и экспортеров.
Дневной график S&P 500 показывает, что индекс в краткосрочной перспективе был сильно перекуплен, что спровоцировало фиксацию прибыли на прошлой неделе и привело к снижению его стоимости до уровня 7400.
Прорыв V-образной фигуры выше ключевого уровня поддержки в 6200, а затем восстановление выше 7000, указывает на то, что долгосрочная поддержка S&P 500 в настоящее время находится на уровне 7000.
Если индекс вернется в диапазон от 7000 до 7100, это предоставит долгосрочным инвесторам отличную возможность для покупки с целью достижения отметки в 8000.
Влияние на Nvidia, Tesla, Boeing
NVIDIA и Tesla следят за сигналами, указывающими на возможные торговые конфликты между США и Китаем.
Одной из ведущих компаний, связанных со встречей Трампа и Си Цзиньпина, является Nvidia. Присутствие Дженсена Хуанга в Пекине вселяло надежду на обсуждение и чипов для искусственного интеллекта. NVIDIA стремится выйти на китайский рынок, но экспортные ограничения со стороны США представляют собой серьезную проблему.
NVIDIA может получить огромный импульс, если США разрешат возобновить продажи остальных передовых чипов. Китай по-прежнему является ключевым игроком на рынке инфраструктуры ИИ. Но риск остается высоким. Китай стал серьезным конкурентом в сфере ИИ, и Вашингтон непреклонен в своем стремлении предотвратить его доступ к передовым технологиям. Иными словами, даже самые позитивные заголовки могут быть подвергнуты ограничениям.
С технической точки зрения, долгосрочная ценовая структура NVIDIA остается весьма позитивной и указывает на значительно более высокие уровни по сравнению с текущими.
Было замечено, что цена акций NVIDIA колебалась между 200 и 160 долларами в течение 4-го квартала 2025 года и 1-го квартала 2026 года, а затем пробила отметку в 200 долларов. Этот прорыв указывает на сильное параболическое движение цены акций NVIDIA, аналогичное тому, что наблюдалось ранее.
Структура цены формирует восходящий расширяющийся клиновидный паттерн и множество конструктивных ценовых движений, ведущих к сильному росту. Это обуславливает устойчивый бычий импульс на рынке NVIDIA.
Tesla выигрывает от торговой стабильности, но сталкивается с давлением со стороны Китая в отношении электромобилей.
Компания Tesla имеет значительные связи с Китаем. Ее гигантский завод в Шанхае является одним из глобальных производственных центров. Китайские потребители также являются ключевой группой для продаж Tesla. Урегулирование напряженности между США и Китаем помогло бы снизить давление на Tesla и повысить доверие инвесторов.
Однако на китайском рынке электромобилей Tesla сталкивается с жесткой конкуренцией. Местные компании продолжают конкурировать по ценам, технологиям и запуску новых продуктов. Дипломатические усилия помогут, но они не являются решением конкурентных проблем Tesla.
С технической точки зрения, Tesla выходит из долгосрочного ключевого уровня выше 420 долларов. Этот прорыв предполагает сильный скачок цены акций в течение следующих нескольких месяцев.
Компания Boeing может получить выгоду, если подтвердятся заказы из Китая.
Компания Boeing может стать наиболее очевидным потенциальным победителем, если слова Трампа перерастут в действия. Если бы Китай подтвердил заказы на 200 самолетов, это стало бы громкой новостью. Это было бы еще более значимым, если бы Boeing проявил большую приверженность, поскольку компании годами был запрещен доступ на китайский рынок из-за торговой напряженности.
Компания Boeing также демонстрирует уверенный бычий тренд выше уровня $120 и консолидируется ниже области $260. Прорыв выше $260, вероятно, вызовет новый скачок в цене акций Boeing.
Положительное отношение к американо-китайским отношениям благоприятно сказывается на Nvidia, Tesla и Boeing. NVIDIA следует предоставить льготы по экспортному контролю. Tesla настаивает на увеличении спроса и расширении доступа на рынок. Boeing нуждается в заказах на самолеты. На данный момент инфляция и доходность казначейских облигаций могут оказывать более сильное влияние на динамику рынка.
Заключительные слова
В заключение следует отметить, что на рынок повлияли последние данные по инфляции. Давление на экономику усиливается, причем не только на энергетический сектор, о чем свидетельствуют последние отчеты об инфляции. Это заставляет ФРС проявлять осторожность и способствует росту доходности казначейских облигаций США и укреплению доллара США. Краткосрочные настроения выглядят лучше, как показала встреча Трампа и Си Цзиньпина, но это не устранило более серьезные риски, связанные с инфляцией, тарифами и повышением стоимости заимствований.
Инвесторов, вероятно, ждут американские горки, поскольку рынки пытаются адаптироваться к росту доходности на фоне оптимизма в отношении торговых отношений. Золото и серебро, скорее всего, будут по-прежнему защищены инфляцией и неопределенностью, но рост будет ограничен сильным долларом в краткосрочной перспективе. Акции в США могут продолжать получать поддержку от таких компаний, как ИИ, промышленные предприятия и компании, занимающиеся вопросами торговли. Но акции компаний роста находятся под угрозой из-за высоких оценок. Следующим важным фактором станет разрешение американо-иранского конфликта, особенно после встречи Трампа и Си Цзиньпина, поскольку это повлияет на инфляционный прогноз на следующий этап.