На предстоящей неделе ожидается публикация ряда ключевых показателей занятости в США, которые могут еще больше повысить вероятность дополнительных сокращений со стороны Федеральной резервной системы США (ФРС) в этом году.
Сюда входят данные о вакансиях JOLTS за май, данные об изменении занятости ADP (автоматическая обработка данных) за июнь, еженедельные заявки на пособие по безработице за неделю, заканчивающуюся 28 июня, и, конечно же, отчет о занятости за июнь, который будет опубликован в четверг из-за закрытия рынков США в связи с празднованием Дня независимости.
Данные о занятости в США в центре внимания
Ожидается, что отчет о занятости в США за июнь покажет, что экономика добавила 110 000 новых рабочих мест, что ниже 135 000 в мае. В настоящее время диапазон оценок составляет от максимума в 140 000 до минимума в 75 000. Однако неофициальная, «шепотная» цифра за июнь составляет около 100 000 новых рабочих мест; поэтому риск здесь смещен в сторону снижения.
Ожидается, что уровень безработицы вырастет с 4,2% до 4,3% (обратите внимание, что последний прогноз ФРС на конец 2025 года составляет 4,5%), в то время как рост заработной платы, по прогнозам, останется неизменным на уровне 3,9% в годовом исчислении (YY) и немного замедлится до 0,3% с 0,4% в месячном исчислении (MM).
Рынок труда США, пока еще не «падая со скалы», очевидно охлаждается, но он недостаточно мягок, чтобы ФРС отпустила тормоза и смягчила политику на данном этапе. Однако, если занятость в США на этой неделе окажется ниже ожидаемой, мы можем ожидать, что рынки учтут дальнейшее смягчение ФРС, я полагаю, что, вероятно, подстегнет падение доллара США (USD).
Зеленая валюта завершила неделю на многолетних минимумах, снизившись на 1,5%, а потери с начала месяца на данный момент могут составить 2,2%. Как вы можете видеть из технических графиков ниже, индекс USD быстро справился с поддержкой 99,67 по месячной шкале (отмеченное сопротивление) и демонстрирует возможности для дальнейшего отставания по направлению к поддержке канала, расширенной от минимума 72,97, за которым следует поддержка AB=CD на 94,96. В дополнение к этому медвежьему настрою поддержка недавно была израсходована по дневной шкале на 97,72 (отмеченное сопротивление), что потенциально прокладывает путь для дальнейшего снижения вплоть до поддержки 95,67. Этот уровень находится вблизи месячной поддержки канала и поддержки AB=CD. Таким образом, 97,72 будет уровнем, за которым я буду внимательно следить на этой неделе.
Вы помните, что наряду с геополитическими событиями на Ближнем Востоке прошлой недели, в центре внимания также были двухдневные показания председателя ФРС Джерома Пауэлла перед Комитетом по финансовым услугам Палаты представителей и Банковским комитетом Сената. К большому огорчению президента США Дональда Трампа, который неоднократно призывал к снижению ставок, Пауэлл в основном придерживался сценария, подчеркивая позицию «выжидания и наблюдения», основанную на силе экономики и необходимости большей ясности относительно влияния экономической политики Трампа.
По данным The Wall Street Journal, ожидается, что Трамп объявит преемника Пауэлла уже в сентябре (председатель ФРС уйдет в отставку в мае 2026 года), и, как сообщается, среди кандидатов есть министр финансов США Скотт Бессент, бывший глава ФРС Кевин Уорш и глава ФРС Кристофер Уоллер. Несмотря на эти предположения, я думаю, очевидно, что Трамп выберет председателя, который будет соответствовать его политической повестке дня, отсюда и сдержанная реакция на рынках после этого объявления.
Это заявление вызвало дальнейшее ослабление доллара США, поскольку инвесторы увеличили ставки на снижение ставки и прогнозируют 65 базисных пунктов (б. п.) смягчения за год: почти три снижения ставки. Я не вижу, чтобы произошло три снижения ставки, если, конечно, не произойдет ухудшения данных по занятости. Если предположить, что ФРС останется на удержании в конце июля, три снижения ставки в этом году будут означать последовательное снижение ставки на 25 б. п. на каждом последующем заседании в сентябре, октябре и ноябре.
Кроме того, на этой неделе у нас выходят индексы деловой активности в сфере производства и услуг (индексы менеджеров по закупкам) ISM (Институт управления поставками) США за июнь. Это следует за глобальными индексами деловой активности S&P за июнь, которые оба оказались выше медианных ожиданий рынка. Мы также наблюдали рост цен как в сфере производства, так и в сфере услуг. Следовательно, если бы индексы деловой активности ISM PMI отражали похожую картину, это могло бы оказать некоторую поддержку доллару США и спровоцировать умеренную ястребиную переоценку. Это также может быть более выраженным, если бы данные по занятости вышли сильнее, чем ожидалось, позднее на этой неделе.
Примечательно, что отчет о личных доходах и расходах за май был опубликован в прошлую пятницу. Данные по инфляции PCE (личные потребительские расходы) показали небольшой рост основного показателя YY до 2,7% с 2,5% в апреле (консенсус: 2,6%), при этом основной отчет YY также поднялся до 2,3% с 2,1%, что соответствует консенсусу рынка. Личные доходы и расходы снизились, показав умеренный перенос тарифов, поскольку потребители сократили свои расходы там, где могли, на автомобили и особенно на дискреционные услуги, такие как еда и путешествия. Таким образом, из этого отчета следует, что в мае мы имеем ситуацию более низких доходов и умеренно высоких цен, что следует за инфляцией CPI (индекс потребительских цен) и PPI (индекс цен производителей), также выросшей в мае.
Дополнительные рисковые события, которые следует учитывать на этой неделе
- В понедельник в Китае будут опубликованы индексы деловой активности в обрабатывающей промышленности и сфере услуг за июнь. Ожидается, что первый показатель немного вырастет до 49,6 (предыдущее значение: 49,5), а второй, как ожидается, останется без изменений на уровне 50,3.
- Ежегодный форум Европейского центрального банка (ЕЦБ) в Синтре, Португалия, станет одним из событий, за которым стоит следить во вторник. Среди докладчиков от центрального банка — председатель ФРС Пауэлл, президент ЕЦБ Кристин Лагард, глава Банка Англии Эндрю Бейли и Банк Японии Кадзуо Уэда.
- Во вторник также будут опубликованы данные по инфляции потребительских цен (ИПЦ) в еврозоне за июнь. Ожидается, что общий показатель за июнь немного вырастет до 2,0% по сравнению с 1,9% в апреле, а базовый показатель, который не включает продукты питания, энергоносители, алкоголь и табачные изделия, по прогнозам, останется неизменным на уровне 2,3%.
- Данные по инфляции потребительских цен в Швейцарии за июнь будут опубликованы в четверг. По прогнозам, она снизится на 0,1% по сравнению с предыдущим годом, что соответствует показателю за май. При этом ожидаемая инфляция за месяц составит 0,0%, что немного ниже предыдущего показателя в 0,1%.
Диаграммы, созданные с помощью TradingView
Автор: главный аналитик рынка FP Markets Аарон Хилл
ОТКАЗ ОТ ОТВЕТСТВЕННОСТИ :
Информация, содержащаяся в этом материале, предназначена только для общих рекомендаций. Она не учитывает ваши инвестиционные цели, финансовое положение или особые потребности. FP Markets приложила все усилия, чтобы обеспечить точность информации на дату публикации. FP Markets не дает никаких гарантий или заявлений относительно материала. Примеры, включенные в этот материал, приведены только в иллюстративных целях. В той мере, в какой это разрешено законом, FP Markets и ее сотрудники не несут ответственности за любые убытки или ущерб, возникшие каким-либо образом (включая халатность) из или в связи с любой информацией, предоставленной или не включенной в этот материал. Характеристики продуктов FP Markets, включая применимые сборы и платежи, изложены в Заявлениях о раскрытии информации о продуктах, доступных на веб-сайте FP Markets, www.fpmarkets.com, и должны быть рассмотрены перед принятием решения о торговле этими продуктами. Деривативы могут быть рискованными; убытки могут превысить ваш первоначальный взнос. FP Markets рекомендует вам обратиться за независимой консультацией. First Prudential Markets Pty Ltd, действующая под торговым наименованием FP Markets, ABN 16 112 600 281, номер лицензии на оказание финансовых услуг в Австралии 286354.