>
Основные моменты:
- Акции материкового Китая и Гонконга растут, поскольку улучшение торговых связей ослабило опасения по поводу снижения внешнего спроса в 2026 году.
- Меры фискального стимулирования и смягчение денежно-кредитной политики Пекина способствовали росту фондового рынка материкового Китая, поскольку МВФ и Goldman Sachs повысили прогнозы экономического роста.
- Улучшение отношений с США, Великобританией и Канадой укрепило уверенность в перспективах китайского экспорта и среднесрочной динамике рынка.
Фондовые рынки материкового Китая и Гонконга получают импульс благодаря улучшению торговых отношений Китая с ключевыми партнерами.
В последние недели Китай активизировал дипломатическую деятельность. Первые признаки улучшения диалога с США, Великобританией и Канадой ослабили опасения по поводу снижения внешнего спроса в 2026 году.
Тем временем, денежно-кредитная политика Пекина и меры фискального стимулирования поддержали спрос на акции компаний материкового Китая, поскольку МВФ и Goldman Sachs прогнозируют сильный экономический год впереди.
Улучшение торговых отношений и сосредоточенность Пекина на денежно-кредитной политике и фискальном стимулировании поддерживают оптимистичный среднесрочный прогноз для индексов материкового Китая.
Ниже я рассмотрю основные факторы, обуславливающие недавний рост, среднесрочный (3-6 месяцев) прогноз рынка и ключевые технические уровни, за которыми следует следить трейдерам.
Китай рассчитывает на улучшение торговых условий для поддержания экономического роста.
Министр финансов Скотт Бессент прокомментировал свою встречу с китайскими официальными лицами на Всемирном экономическом форуме, заявив:
«В ходе моей встречи на этой неделе с вице-премьером Китая Хэ Лифэном у нас состоялась позитивная дискуссия по вопросам реализации экономического соглашения между президентом Трампом и председателем Си Цзиньпином. С нетерпением жду скорой встречи с вице-премьером».
Отношения между США и Китаем улучшились после встречи президента Трампа и председателя КНР Си Цзиньпина в октябре. Продление перемирия в торговой войне способствовало более оптимистичным экономическим перспективам Китая.
Тем временем Китай стремится к укреплению связей с Великобританией. Ожидается, что на предстоящей встрече с премьер-министром Великобритании Киром Стармером будут присутствовать представители китайских компаний BYD, China Mobile, Sinopharm и нескольких китайских банков.
Встреча с премьер-министром Великобритании состоялась после объявления на прошлой неделе о новом стратегическом партнерстве Канады с Китаем.
Пекин рассматривает меры по повышению потребительских и производственных цен.
На этой неделе Национальная комиссия по развитию и реформам (NDRC) объявила о планах по восстановлению цен. По данным CN Wire:
«Китай будет проводить более активную фискальную политику и умеренно мягкую денежно-кредитную политику, уделяя первостепенное внимание восстановлению цен», — заявил во вторник заместитель председателя Национальной комиссии по развитию и реформам Ван Чанлинь.
По сообщениям, заместитель председателя Национальной комиссии по развитию и реформам (NDRC) заявил, что правительство планирует создать позитивное взаимодействие между экономическим ростом и потребительскими и производственными ценами.
Хотя экономика Китая выросла на 5% в 2025 году, дефляционное давление сохранялось, несмотря на рост потребительских цен в конце года. Ценовые войны сократили рентабельность компаний, вынуждая их снижать заработную плату и/или сокращать штат сотрудников для управления расходами. Борьба с дефляцией могла бы повысить заработную плату и увеличить занятость, стимулируя внутреннее потребление.
Для сравнения, розничные продажи в декабре выросли всего на 0,9% в годовом исчислении, по сравнению с 1,3% в ноябре. Продолжающееся замедление роста розничных продаж после майского скачка на 6,4% подчеркивает влияние падения корпоративных прибылей на потребительские настроения и расходы.
Двойная экономика Китая в 2025 году не работала на полную мощность. Снижение внутреннего спроса привело к тому, что китайская экономика стала зависеть от экспорта как основного источника экономического роста. Экспортные тенденции подчеркнули важность улучшения торговых условий с ключевыми партнерами. Тем не менее, в случае замедления глобального экономического роста, в предстоящем году акцент Пекина на внутреннем потреблении может оказаться ключевым.
Пекин объявляет о мерах по стимулированию потребления.
Заявление Национальной комиссии по развитию и реформам совпало с новыми мерами Пекина по стимулированию внутреннего спроса. На этой неделе Пекин объявил о ряде мер, в том числе:
- Продление действия субсидий на процентные ставки по потребительским кредитам до конца 2026 года.
- Субсидирование процентных ставок по кредитам для малых и средних предприятий в размере 1,5% в год в 2026 году.
- Продление налоговых и сборов льгот на уход за пожилыми людьми, уход за детьми и бытовые услуги до конца 2027 года.
- Увеличение бюджетных расходов в 2026 году.
- Расширение программы субсидирования процентных ставок на платежи по кредитным картам (ставка 1%).
МВФ повысил прогноз экономического роста Китая на 2026 год.
Поддержка со стороны Пекина в области денежно-кредитной и фискальной политики будет иметь решающее значение для оптимистичных краткосрочных и среднесрочных перспектив индексов материкового Китая. На этой неделе Международный валютный фонд ( МВФ ) повысил свой прогноз роста на 2026 год до 4,5% по сравнению с октябрьским прогнозом в 4,2%. МВФ объяснил улучшение прогноза снижением американских тарифов и ожиданиями дальнейшей поддержки со стороны Пекина.
Аналитики Goldman Sachs прогнозируют рост на 4,8% в 2026 году, ссылаясь на диверсификацию китайского экспортера на рынки за пределами США. Однако исследовательский отдел Goldman Sachs преуменьшил значение вклада внутреннего потребления и сектора услуг. Главный экономист по Китаю Хуэй Шань прокомментировал:
«Хотя китайские экспортеры успешно диверсифицировали свою деятельность на рынки за пределами США, что подтверждает наши позитивные прогнозы относительно китайского экспорта, построение экономики, ориентированной на потребление и услуги, займет годы, если не десятилетия».
Мнение Хуэй Шаня еще раз подчеркивает важность улучшения торговых отношений и устойчивого внешнего спроса для экономического роста.
Основные риски снижения оптимистичного прогноза
Несмотря на оптимистичный прогноз, риски снижения могут подорвать позитивные ожидания. К ним относятся:
- Нарушение перемирия в торговой войне между США и Китаем .
- Глобальные пошлины на поставки из Китая.
- Пекин откладывает смягчение денежно-кредитной политики и новые меры фискального стимулирования.
- Замедление внешнего спроса на китайские товары.
- Снижение внутреннего потребления.
- Кризис на китайском рынке жилья обостряется.
Эти сценарии могут привести к тому, что индексы Hang Seng и CSI 300 опустятся ниже своих 50-дневных скользящих средних, сигнализируя о возможном развороте медвежьего тренда в ближайшей перспективе.
Несмотря на эти факторы риска, достижения Китая в области искусственного интеллекта, растущая самодостаточность в производстве микросхем и улучшение глобальных отношений подтверждают конструктивный краткосрочный и среднесрочный прогноз для индексов материкового Китая.
Экономисты и трейдеры оптимистично настроены относительно того, что Пекин сможет стимулировать внутренний спрос за счет снижения процентных ставок по кредитам и субсидий, одновременно стабилизируя рынок жилья.
Технический анализ индекса CSI 300: уровни сопротивления в центре внимания
В начале торгов в четверг, 22 января, технические и фундаментальные факторы оставались согласованными. На дневном графике индекс CSI 300 торгуется выше своих 50-дневной и 200-дневной скользящих средних, что указывает на бычий импульс.
Прорыв выше максимума 13 января в 4817 пунктов откроет путь к отметке 5000. Устойчивое движение выше 5000 проложит путь к историческому максимуму 2021 года в 5931 пункт. Ключевым фактором для бычьего прогноза является избежание устойчивого падения ниже 50-дневной скользящей средней.
Индекс Hang Seng: оптимистичный прогноз сохраняется.
Прогноз индекса Hang Seng совпадает с прогнозом индекса CSI 300: индекс торгуется выше своих 50-дневной и 200-дневной экспоненциальных скользящих средних. Эти скользящие средние сигнализируют о бычьем импульсе, что соответствует позитивным фундаментальным факторам.
Прорыв выше максимума 15 января в 27 207 позволит быкам нацелиться на максимум октября 2025 года в 27 382. Прорыв уровня 27 382 откроет путь к отметке 28 000. Прорыв выше 28 000 впервые с 2021 года проложит путь к отметке 30 000.
Заключение:
В целом, краткосрочный и среднесрочный прогноз остается оптимистичным. Недавние политические меры Пекина, ожидания дальнейшей государственной поддержки, прогресс Китая в области искусственного интеллекта и устойчивый внешний спрос, вероятно, повысят интерес к акциям компаний материкового Китая и Гонконга.
Однако развитие рынка недвижимости, глобальные торговые отношения и ценовые тенденции, вероятно, будут иметь ключевое значение для потребителей и частного потребления. Значимые политические меры, стимулирующие внутренний спрос, скорее всего, поднимут индекс CSI 300 до его исторического максимума 2021 года в 5931 пункт.
Здесь вы найдете стратегии для работы в условиях рыночных тенденций этой недели.