Ключевые моменты:
- Индекс Dow Jones упал на 200 пунктов, поскольку в июле индекс цен производителей вырос на 0,9%, что вызвало новые опасения по поводу отложенного снижения ставки Федеральной резервной системы.
- Базовый индекс цен производителей подскочил в три раза выше ожиданий, что свидетельствует о сохраняющемся инфляционном давлении, которое может подорвать надежды на снижение рыночной ставки.
- Несмотря на неожиданный рост индекса цен производителей, рынки по-прежнему закладывают в цены 93%-ную вероятность снижения ставки в сентябре, согласно данным CME FedWatch.
Dow упал на 200 пунктов после того, как более сильный, чем ожидалось, индекс цен производителей вызвал сомнения относительно снижения ставки
В четверг акции пошли вниз, поскольку отчет об инфляции, превысивший ожидания, подорвал оптимизм относительно краткосрочного снижения ставок Федеральной резервной системы.
Индекс Dow Jones Industrial Average упал на 200 пунктов, или на 0,5%, в то время как индексы S&P 500 и Nasdaq снизились на 0,4% и 0,3% соответственно. Откат произошёл всего через день после того, как индексы S&P 500 и Nasdaq достигли новых рекордных максимумов на фоне более низких данных по потребительской инфляции, опубликованных ранее на этой неделе.
Однако июльский индекс цен производителей (ИПЦ) прервал эту тенденцию. Оптовые цены выросли на 0,9% в месячном исчислении, что значительно выше прогноза в 0,2% и стало самым большим скачком с июня 2022 года. Базовый ИЦП, не включающий продукты питания и энергоносители, также вырос на 0,9%, что в три раза превышает ожидания экономистов. Этот скачок усилил опасения, что инфляционное давление по-прежнему присутствует в цепочке поставок, что может задержать смягчение денежно-кредитной политики ФРС.
Что стало причиной неожиданного роста индекса цен производителей и стоит ли это трейдерам?
Инфляция в сфере услуг лидировала, увеличившись на 1,1%, в то время как маржа в сфере торговых услуг подскочила на 2%. Оптовые продажи машин и оборудования выросли на 3,8%, а комиссии за управление портфелями подскочили на 5,8%. Стоимость услуг авиаперевозок также выросла на 1%. В то время как некоторые трейдеры сочли скачок цен производителей (ИПЦ) шумом, вызванным в основном волатильностью категорий, другие увидели в нем предостережение.
Примечательно, что, по данным CME FedWatch, рынок по-прежнему оценивает вероятность снижения ставки в сентябре примерно в 93%. Однако вероятность более значительного снижения на 50 базисных пунктов снизилась, что отражает растущую осторожность. Доходность казначейских облигаций отреагировала соответствующим образом: доходность двухлетних облигаций выросла до 3,718%, а десятилетних осталась на уровне около 4,25%.
Какие секторы ощутили давление из-за более высокой инфляции?
Динамика сектора была отрицательной, при этом сильнее всего пострадали экономически чувствительные группы. Сектор материалов лидировал по снижению, упав на 1,23%, за ним следовали промышленность (-0,82%) и сектор недвижимости (-1%). Энергетический сектор также потерял 0,87%, несмотря на стабильные цены на нефть. Здравоохранение и потребительские товары показали умеренное снижение на 0,54% и 0,5% соответственно.
Технологический сектор , несмотря на то, что он стал ведущим сектором года, остался на прежнем уровне, снизившись всего на 0,01%. Акции крупных компаний Nvidia и AMD упали после отчёта об инфляции. Акции Cisco упали на 1% после того, как результаты за четвёртый квартал немного превзошли ожидания, а прогноз совпал с консенсус-прогнозом. Акции Deere упали на 7% из-за неоднозначного годового прогноза, что негативно отразилось на деятельности промышленных компаний.
Рынок труда стабилен, но не вселяет надежд на снижение ставки
Число первичных заявок на пособие по безработице немного снизилось до 224 000, что выше прогноза в 229 000, в то время как число повторных заявок сократилось до 1,95 миллиона. Данные свидетельствуют о том, что рынок труда остаётся напряжённым, но больше не подпитывает ожидания скорого смягчения политики. Теперь трейдеры будут ждать дальнейших сигналов от председателя ФРС Джерома Пауэлла на симпозиуме в Джексон-Хоуле на следующей неделе.
Перспективы рынка: Джексон-Хоул становится катализатором снижения ставок
Расхождение инфляции между ИПЦ и ИЦП усложняет действия ФРС. Хотя динамика потребительских цен указывает на замедление, давление на трубопроводы повышает риск повторного ускорения инфляции.
Поскольку заседание ФРС в Джексон-Хоуле запланировано на следующую неделю, трейдерам следует следить за любыми комментариями, которые могут сбросить или усилить ожидания снижения ставки.
До этого момента сектора, чувствительные к процентным ставкам, могут оставаться в ограниченном диапазоне, а рост акций может быть ограничен неопределенностью инфляции.
.