Данные по ИПЦ подталкивают ФРС к снижению ставок, поскольку инфляция остаётся высокой. Золото, доходность казначейских облигаций и доллар реагируют, в то время как акции стремятся к росту на фоне смягчения ожиданий.
Отложенный индекс потребительских цен (ИПЦ) добавляет вес инфляции за сентябрь
Индекс потребительских цен (ИПЦ) США за сентябрь, опубликованный в пятницу после задержки из-за приостановки работы правительства, появился в критический момент для рынков.
В связи с небольшим количеством последних экономических данных, ИПЦ имеет огромное значение, поскольку инвесторы оценивают инфляционное давление и политику Федеральной резервной системы в преддверии заседания 29 октября. Консенсус-прогноз предполагает рост общего ИПЦ на 0,4% в месячном исчислении и на 3,1% в годовом исчислении.
Ожидается, что базовый ИПЦ, исключая продукты питания и энергоносители, вырастет на 0,3% в месяц и на 3,1% в годовом исчислении.
Тарифы оказывают давление на цены на топливо, но жилье приносит облегчение
Рост тарифов останется постоянным фактором инфляции в 2025 году, особенно в таких потребительских категориях, как одежда, мебель и спортивные товары. Это привело к сохранению высокой инфляции на основные товары, несмотря на падение цен на энергоносители.
Однако экономисты ожидают некоторой компенсации за счёт снижения стоимости жилья, обусловленного снижением ипотечных ставок в последние месяцы. Это изменение в структуре жилищного строительства рассматривается как частичная защита от ценового давления, вызванного тарифами, хотя общая инфляция остаётся значительно выше целевого уровня ФРС в 2%.
Ожидается, что ФРС снизит ставки, несмотря на превышение целевого уровня инфляции
Фьючерсные рынки оценивают вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов на октябрьском заседании ФРС с 98,9% вероятностью, а также вероятность дальнейшего снижения в декабре с 96,1%. Это свидетельствует о том, что ФРС всё больше внимания уделяет слабости рынка труда, а не инфляции.
Стратеги BlackRock указывают на то, что слабость занятости сейчас становится более доминирующей переменной, предполагая, что потенциальная дезинфляция из-за стресса на рынке труда может перевесить инфляцию, вызванную товарами.
Доходность доллара и казначейских облигаций реагируют на траекторию ИПЦ
Доходность казначейских облигаций остается высокой, что отражает осторожность инвесторов в отношении устойчивой инфляции. Аналитики Charles Schwab ожидают дальнейшего повышения крутизны кривой доходности, отдавая предпочтение среднесрочным облигациям, поскольку долгосрочные ставки определяются инфляцией и ожиданиями роста.
Доллар США , резко снизившийся в 2025 году, может укрепиться, если индекс потребительских цен превысит этот показатель и снизит ставки на снижение ставки. Однако более низкие показатели могут ускорить ослабление доллара, что дополнительно поддержит сырьевые товары и глобальные рисковые активы.
Золото и серебро демонстрируют неоднозначные сигналы от ожиданий индекса потребительских цен и ФРС
Золото остаётся между противоборствующими силами. Ожидания снижения процентных ставок в США поддерживают металл, снижая его альтернативные издержки, но высокая доходность казначейских облигаций и крепкий доллар продолжают сдерживать рост. Снижение индекса потребительских цен может усилить рост золота, в то время как более позитивный принт может привести к росту доходности и курса доллара, оказывая давление на золото.
Серебро , учитывая его промышленную значимость, остается более чувствительным к тенденциям экономического роста, но, вероятно, выиграет от более широкой поддержки металлов, если продолжится смягчение денежно-кредитной политики.
Акции и облигации демонстрируют устойчивость на фоне уверенности в снижении ставки
Фондовые рынки всё больше внимания уделяют политике ФРС, а не краткосрочным показателям инфляции. Несмотря на высокие прогнозы ИПЦ, JPMorgan оценивает вероятность роста индекса S&P 500 после публикации в 65%, при этом исторические данные подтверждают бычий импульс, обусловленный событиями, связанными с ИПЦ. Рынки облигаций также корректируются, при этом Charles Schwab отдаёт предпочтение среднесрочным облигациям, поскольку кривая доходности продолжает усложняться.
Краткосрочный прогноз: бычий настрой сохраняется, ФРС контролирует ситуацию
Учитывая, что рынки учитывают ещё два снижения ставок до конца года, а опасения по поводу инфляции уже хорошо известны, краткосрочный прогноз остаётся оптимистичным. Золото может восстановиться, если ИПЦ окажется ниже рыночных показателей, а акции, по всей видимости, продолжат рост, если данные не окажутся существенно выше ожиданий. Трейдерам следует следить за инфляцией цен на основные услуги и реакцией рынка казначейских облигаций, чтобы получить сигналы.
.