Инвесторы ищут безопасности на фоне сохраняющейся инфляции и подготовки Федеральной резервной системы к снижению процентных ставок. Золото (XAU) и биткоин (BTC)
Инвесторы ищут безопасности на фоне сохраняющейся инфляции и подготовки Федеральной резервной системы к снижению процентных ставок. Золото (XAU) и биткоин (BTC) оказались главными победителями этой тенденции, по-разному реагируя на одни и те же экономические условия. Золоту грозит краткосрочная фиксация прибыли, поскольку инвесторы фиксируют прибыль после сильного роста. С другой стороны, рост биткоина выше $110 000 свидетельствует о растущем доверии к цифровым активам на фоне сокращения ликвидности и усиления финансового стресса.
Финансовый стресс усиливается, поскольку инфляция остается стабильной
Ужесточение политики Федеральной резервной системы становится всё более заметным. На графике ниже показано, что резервы коммерческих банков в ФРС сократились примерно до 3 триллионов долларов. Этот уровень считается критическим.
В то же время ставка обеспеченного овернайт-финансирования (SOFR) остается высокой, что указывает на напряженность на рынках краткосрочного финансирования.
Более того, индекс финансового стресса ФРБ Сент-Луиса пока не перешёл опасную зону. Тем не менее, он продолжает расти, что свидетельствует об ужесточении условий ликвидности по всем направлениям.
Несмотря на эти финансовые показатели, биткоин продемонстрировал силу и удержался выше уровня поддержки в $110 000. Эта сила свидетельствует о том, что склонность к риску сохраняется, несмотря на проблемы в традиционной финансовой системе. Такое расхождение указывает на то, что инвесторы, возможно, обращаются к децентрализованным активам, таким как биткоин, в качестве инструмента хеджирования против системной нестабильности.
Рынки казначейских облигаций сигнализируют об изменении стратегии
Рынок казначейских облигаций США отражает растущие ожидания изменения курса. Доходность 10-летних облигаций продолжает консолидироваться вокруг уровня поддержки 4,0%. Трейдеры закладывают в цены снижение ставки на 25 базисных пунктов на предстоящем заседании Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC).
Хотя снижение ставок поддерживает краткосрочные рисковые активы, такие как биткоин, долгосрочная перспектива остаётся омрачённой фискальным стрессом. Государственный долг США вырос до рекордных 38 триллионов долларов, и этот растущий дефицит создаёт структурно инфляционную среду, благоприятствующую росту твёрдых активов.
Противоречивые сигналы инфляции держат инвесторов в напряжении
На диаграмме ниже показано, что базовая инфляция снизилась до 3%, что соответствует общему уровню инфляции в США.
С другой стороны, индекс инфляции в США (Truflation) вырос до 2,48% в октябре 2025 года, достигнув самого высокого уровня с февраля. Этот рост отражает влияние пошлин на цены товаров – фактор, который часто недооценивается в официальных показателях ИПЦ.
Более того, потребители не верят в утверждение о том, что инфляция — явление преходящее. Согласно опросу Мичиганского университета, домохозяйства ожидают роста цен на 4,6% в течение следующих 12 месяцев и на 3,9% в течение следующих пяти лет.
Эти цифры почти вдвое превышают целевой показатель ФРС в 2%. Этот разрыв между целями политики и ожиданиями потребителей ещё раз подтверждает необходимость хеджирования инфляции.
Золото отступает, пока биткоин укрепляет позиции
Цена на золото упала ниже психологически значимого уровня в 4000 долларов и достигла сильной поддержки на уровне 3900 долларов.
Это снижение совпадает с кратковременным ростом биткоина до уровня $116 000, что свидетельствует о перетоке капитала из традиционных тихих гаваней в цифровые активы. Однако оба рынка реагируют на одни и те же базовые факторы: неопределенность по поводу ФРС, динамику инфляции и дефицит ликвидности. Несмотря на резкое падение цены на золото за последнюю неделю, сейчас цена восстанавливается от первоначальных уровней поддержки. Этот отскок предполагает, что коррекция может быть кратковременной.
С другой стороны, биткоин уже более четырёх месяцев торгуется в узком диапазоне от 100 000 до 125 000 долларов. Этот период консолидации указывает на сжатие цены, увеличивая вероятность масштабных прорывов. Если биткоин превысит отметку 125 000 долларов, в ближайшие месяцы цена может подскочить до 180 000 долларов.
Дневной график биткоина демонстрирует интенсивную волатильность в рамках фигуры расширяющийся клин с ключевой поддержкой на уровне $100 000.
Аналогичное явление можно наблюдать в соотношении биткоина к золоту, которое торгуется в ключевой области в октябре 2025 года. Соотношение снизилось в октябре, но сейчас разворачивается вверх, образуя фитиль и закрываясь внутри фигуры треугольник.
Если он закроется внутри треугольника, это будет означать, что биткоин сформировал дно и готов к росту. Общая положительная динамика коэффициента свидетельствует о смещении предпочтений инвесторов от физических средств сбережения к цифровым.
Институциональное принятие стимулирует популярность биткоина
Помимо макроэкономики, импульс биткоину подпитывает поведение корпораций. Metaplanet Inc. объявила о выкупе акций на сумму 500 миллионов долларов, что свидетельствует о доверии к криптоактивам. Тем временем, ARK Invest Кэти Вуд увеличила свою долю в Block Inc. на 30,9 миллиона долларов, задействовав три ETF. ARK также инвестировала в Coinbase, Circle, Robinhood и Bitmine, демонстрируя свою неизменную уверенность в криптовалютном мире.
Эта волна институционального накопления подтверждает тезис о том, что биткоин — это больше, чем просто спекулятивный актив. Он становится стратегическим резервным активом в корпоративных казначействах, роль, которую долгое время играло золото.
Золото и биткоин: разные сильные стороны, одна миссия
Золото и биткоин служат инструментами хеджирования от обесценивания денег. Однако их поведение различается в меняющихся рыночных условиях. Золото демонстрирует краткосрочную слабость из-за меняющихся инфляционных ожиданий и фиксации прибыли. Однако биткоин остаётся устойчивым, чему способствуют институциональные инвестиции и долгосрочные бычьи настроения.
Инфляция, вероятно, останется стабильной, а реальная доходность ограничена высоким уровнем долга. В условиях растущего финансового стресса золото и биткоин остаются важнейшими активами в портфеле. Восстановление спотового золота выше $4010 и рост биткоина выше $125 000 подтвердят сохранение положительной тенденции по обоим активам.