Ключевые моменты:
- Речь Пауэлла может намекать на снижение ставки ФРС в 2025 году, что повлияет на доходность казначейских облигаций, цены на золото, акции и доллар США.
- Рынки ожидают снижения ставки на 25 базисных пунктов в декабре, но ждут мнения Пауэлла относительно инфляционных рисков и темпов смягчения в 2025 году.
- Доходность казначейских облигаций выросла, поскольку трейдеры учли ограниченное снижение ставок; Изменят ли замечания Пауэлла перспективы рынка облигаций?
- Миролюбивый Пауэлл может ослабить доллар США, в то время как ястребиные комментарии могут поддержать его силу по отношению к мировым валютам.
- Недавнее смягчение риторики ФРС удерживало цены на золото на прежнем уровне; Речь Пауэлла может означать прорыв или продолжение давления.
Сегодняшняя речь Пауэлла: ключевые рыночные влияния на доходность казначейских облигаций, доллар США, золото и акции
Сегодня председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл выступит на саммите DealBook в New York Times, что предоставит рынкам важную возможность оценить позицию ФРС по денежно-кредитной политике перед декабрьским заседанием FOMC. Учитывая широко ожидаемое снижение ставки на 25 базисных пунктов, замечания Пауэлла могут пролить свет на перспективы ФРС на 2025 год и далее.
Политика ФРС и доходность казначейских облигаций
Речь Пауэлла прозвучала в решающий момент, когда рынки переваривают недавний голубиный уклон ФРС. Сокращение ставки центральным банком на 50 базисных пунктов в сентябре и последующее сокращение на 25 базисных пунктов в ноябре отражают попытку смягчить ограничительную политику. Доходность казначейских облигаций выросла за последние два месяца на ожиданиях, что снижение ставок будет взвешенным, чтобы противостоять любому возобновлению инфляции. Осторожный Пауэлл может укрепить стабильность на рынках облигаций, способствуя скромному росту казначейских облигаций. И наоборот, любое предположение об ускоренном смягчении может повлиять на доходность, поскольку трейдеры переоценивают ожидания.
Прогноз доллара США
Доллар США вырос почти на 8% с сентября, чему способствовало нежелание ФРС брать на себя обязательства по агрессивному снижению ставок, пока экономический рост остается стабильным. Тон Пауэлла будет иметь решающее значение — любое подтверждение бдительности в отношении инфляции может поддержать силу доллара. Однако, если он подаст сигнал о переходе к решению экономических рисков, доллар может обратить вспять рост, вызванный сокращением разницы в курсах с другими основными валютами.
Цены на золото
Торговцы золотом будут внимательно следить за комментариями Пауэлла на предмет намеков на инфляцию и изменения процентных ставок. Недавнее смягчение риторики ФРС удерживало цены на золото в ограниченном диапазоне, при этом металл с трудом двигался вверх из-за повышенной реальной доходности. Мягкий Пауэлл может спровоцировать ралли золота, ослабив доллар и снизив ожидания по ставкам. И наоборот, твердая позиция по инфляции может держать золото под давлением, поскольку рынки учитывают длительную ограничительную политику.
Реакции фондового рынка
Фондовые рынки, вероятно, интерпретируют замечания Пауэлла как сигнал о перспективах роста в 2025 году. Сбалансированное сообщение, подчеркивающее постепенное снижение ставок и постоянную бдительность в отношении инфляции, может укрепить доверие инвесторов, подняв акции. Однако, если Пауэлл проявит обеспокоенность по поводу инфляционных рисков, акции могут столкнуться с возобновлением давления продаж, особенно в секторах, чувствительных к ставкам.
Сравнения с другими спикерами ФРС
Недавние комментарии должностных лиц ФРС, таких как Кристофер Уоллер и Рафаэль Бостик, подчеркивают зависимость от данных и размеренные темпы смягчения. Задача Пауэлла заключается в том, чтобы соответствовать этим осторожным тонам, одновременно обеспечивая ясность в отношении долгосрочной стратегии ФРС. В отличие от других ораторов, замечания Пауэлла имеют больший вес, часто формируя более широкий рыночный нарратив.
Ключевые выводы
Ожидается, что Пауэлл избежит рыночных потрясений, сосредоточившись на поддержании авторитета ФРС и адаптации к экономическим условиям. Умеренный тон может позволить облигациям восстановиться, а доллару немного ослабнуть, поддерживая золото и акции. Однако любая неожиданная агрессивность может нарушить этот баланс, внеся волатильность во все классы активов.
Дополнительная информация в нашем Экономическом календаре.