Ключевые моменты:
- Рост числа рабочих мест в США в январе замедлился до 143 тыс., что не оправдало прогнозов, однако уровень безработицы снизился до 4%, что свидетельствует о неоднозначных тенденциях на рынке труда.
- Крупные пересмотры Бюро трудовой статистики (BLS) привели к сокращению 589 тыс. рабочих мест в данных по заработной плате за 2024 год, изменив восприятие недавней устойчивости рынка труда.
- Лидерами по найму в январе стали здравоохранение, розничная торговля и государственный сектор, однако общий рост числа рабочих мест оказался ниже среднего месячного показателя за 2024 год, составлявшего 166 тыс.
- Уровень участия в рабочей силе вырос до 62,6%, в то время как более широкий показатель безработицы U-6 остался на уровне 7,5%.
- Фьючерсы на акции оставались стабильными, а доходность казначейских облигаций выросла, поскольку трейдеры оценивали следующие меры политики ФРС в ответ на замедление роста занятости.
Рост числа рабочих мест в США замедлился до 143 000 в январе, поскольку уровень безработицы снизился до 4%
Создание рабочих мест в США в январе не оправдало ожиданий: по данным Бюро трудовой статистики (BLS), число рабочих мест в несельскохозяйственном секторе увеличилось всего на 143 000. Это стало резким снижением по сравнению с пересмотренными в сторону повышения декабрьскими 307 000 рабочих мест и оказалось ниже прогнозируемых Dow Jones 169 000. Однако уровень безработицы снизился до 4%, что свидетельствует об устойчивости рынка труда.
Значительные изменения сократили 589 000 рабочих мест по сравнению с 2024 годом
BLS внесло существенные поправки в сторону понижения в свои предыдущие данные по заработной плате, сократив количество рабочих мест на 589 000 за 12 месяцев по март 2024 года. Предварительная корректировка в августе прошлого года предполагала еще больший пересмотр на 818 000 рабочих мест. Эти изменения отражают перекалибровку оценок рабочей силы, влияющую на то, как трейдеры оценивают силу рынка труда.
Отдельное обследование домохозяйств, которое отличается от обследования учреждений, измеряющего рост заработной платы, сообщило об увеличении числа работающих людей на 2,23 млн. Этот скачок объясняется ежегодными корректировками населения и иммиграции, а не органическим ростом рынка труда.
Здравоохранение, розничная торговля и государственное управление стимулируют найм
Рост рабочих мест в январе был сосредоточен в нескольких ключевых секторах. Здравоохранение лидировало с 44 000 новых рабочих мест, за ним следовала розничная торговля с 34 000 и государственный сектор с 32 000 рабочих мест. Социальная помощь добавила 22 000 рабочих мест, в то время как отрасли, связанные с добычей полезных ископаемых, потеряли 8 000.
Несмотря на более низкий, чем ожидалось, рост заработной платы, участие рабочей силы выросло до 62,6%, что отражает немного более сильную вовлеченность рабочей силы. Более широкий показатель безработицы, который включает отчаявшихся работников и тех, кто находится на вынужденных неполных рабочих местах, остался стабильным на уровне 7,5%.
Реакция рынка и последствия для ФРС
Финансовые рынки не отреагировали на отчет. Фьючерсы на акции оставались умеренно позитивными, в то время как доходность казначейских облигаций выросла. Инвесторы, похоже, сосредоточены на более широких экономических сигналах и предстоящих решениях Федеральной резервной системы.
Чиновники ФРС внимательно следят за тенденциями на рынке труда, оценивая будущие изменения ставок. После снижения базовой процентной ставки на целый процентный пункт в конце 2024 года политики заняли более осторожную позицию, подчеркивая подход, основанный на данных. Более слабый рост занятости может повлиять на ожидания относительно следующих шагов ФРС, хотя в целом рынок труда остается относительно стабильным.
Краткосрочный прогноз: рынок труда сталкивается с неоднозначными сигналами
Замедление создания рабочих мест в сочетании с пересмотром прошлых зарплатных списков в сторону понижения предполагает более мягкий рынок труда, чем считалось ранее. Однако стабильный уровень безработицы и рост участия указывают на сохраняющуюся устойчивость. Трейдерам следует следить за дальнейшими данными по труду и комментариями ФРС, поскольку любые сигналы экономической слабости могут усилить ожидания дополнительных снижений ставок.