>
Основные моменты:
- Индекс доллара США находится около отметки 96,3, что близко к уровню перелома предыдущего цикла для биткоина.
- Предыдущие прорывы ниже 96 совпали с крупными скачками BTC в 2017 и 2020 годах.
- Сегодняшняя ситуация сложнее: более высокие процентные ставки, более высокая реальная доходность, иена несёт в себе риск сворачивания валютного рынка.
Трейдеры биткоина (BTC) наблюдают за тем, как доллар США колеблется на уровне, который ранее совпадал с двумя крупнейшими циклическими ралли.
Биткоин может достичь отметки в 150 000 долларов, если этот «долларовый фрактал» подтвердится.
Индекс доллара США (DXY) торгуется вблизи отметки 96,3, продолжая более широкий нисходящий тренд, который ускорился во время периодов макроэкономической напряженности. Трейдеры связывают это снижение с изменением глобальных потоков, поскольку рынки переоценивают тарифные риски, ожидания роста и позиции по различным активам, связанным с Японией.
Укрепление иены и периодическое сворачивание операций кэрри-трейд в иене могут привести к ужесточению глобальных рисков и вынудить к сокращению позиций на валютном и фондовом рынках, что часто распространяется и на долларовый рынок.
На этом фоне индекс DXY сейчас находится в непосредственной близости от отметки 96, уровня, который в предыдущих циклах являлся важной поворотной точкой.
Когда индекс DXY в последний раз опустился ниже 96, биткоин взлетел с примерно 2000 до 20 000 долларов за шесть месяцев в 2017 году. В 2020 году аналогичному падению доллара предшествовал рост BTC с примерно 10 000 до 64 000 долларов за девять месяцев, что составляет примерно 540% роста.
В 2020 году почти нулевые процентные ставки, масштабное количественное смягчение и огромные фискальные стимулы привели к снижению реальной доходности и возобновили торговлю «обесцениванием фиатных денег», подняв биткоин наряду с более широким спектром рисковых активов.
В сравнении с этим, текущая макроэкономическая ситуация более напряженная. Процентные ставки и реальная доходность выше, а сворачивание операций с иеной/тарифные шоки могут снизить склонность рынков к риску.
Тем не менее, ETF и институциональный спрос на BTC могут частично компенсировать это, если ожидания относительно политики Федеральной резервной системы изменятся в сторону смягчения. Это может спровоцировать приток капитала на рынок биткоина, повысив его шансы достичь отметки в 150 000 долларов в 2026 году, как предполагалось в нашем специальном ежегодном прогнозе по BTC.
Сигнал по золоту от биткоина добавляет второй бычий тренд.
Трейдеры также отслеживают динамику биткоина по отношению к золоту, поскольку некоторые считают это соотношение более точным долгосрочным индикатором цикла, чем BTC/USD.
При оценке в золоте соотношение BTC/XAU исторически возвращалось к своей скользящей средней 200-2W примерно раз в четыре года.
Пара снова приближается к этому эталонному показателю, что возрождает сравнения с предыдущими фазами «перезагрузки», когда отставание биткоина от золота замедлилось, прежде чем BTC вступил в новый этап роста.
На мой взгляд, участники рынка обычно рассматривают тестирование 200-дневной скользящей средней как зону подтверждения, а не как немедленный сигнал к покупке, поскольку это соотношение может оставаться низким в течение длительного времени.
Тем не менее, неоднократное повторное изучение уровня позволило трейдерам сохранить его в поле зрения как потенциальный макроэкономический поворотный момент.