Ключевые моменты:
- Более сильная, чем ожидалось, инфляция ставит под сомнение возможность снижения процентной ставки ФРС, что приводит к росту доходности казначейских облигаций и потрясению фондовых рынков.
- Доходность 10-летних казначейских облигаций подскочила до 4,64%, что привело к увеличению стоимости заимствований и увеличению давления на акции компаний роста и технологий.
- Рэй Далио предупреждает, что долговой кризис в США может спровоцировать «смертельную долговую спираль», если дефицит не будет сокращен с 7,5% до 3% ВВП.
- Поскольку инфляция по-прежнему превышает целевой показатель ФРС в 2%, некоторые аналитики опасаются, что повышение ставок может вернуться в 2025 году.
-
S&P 500
-0,27%
Есть ли риск для бычьего забега рынка? Инфляция и рост доходности — тревожные сигналы
Рост фондового рынка США сталкивается с растущим давлением, поскольку инфляция ускоряется, а доходность казначейских облигаций растет, что угрожает доверию инвесторов. Более жаркий, чем ожидалось, отчет по индексу потребительских цен (ИПЦ) поставил под сомнение способность Федеральной резервной системы еще больше снизить ставки в 2025 году. Учитывая резкий рост доходности казначейских облигаций и предупреждения ведущих инвесторов, таких как Рэй Далио, трейдерам следует подготовиться к волатильности.
Слишком ли высок уровень инфляции для снижения ставок ФРС?
Индекс потребительских цен за январь показал рост инфляции на 0,5% в месячном исчислении и на 3% в годовом исчислении, превзойдя ожидания. Базовая инфляция, которая исключает продукты питания и энергоносители, также выросла на 3,3% в годовом исчислении. Эти цифры говорят о том, что инфляция упорно остается выше целевого показателя ФРС в 2%.
«Я думаю, что на рынке, вероятно, есть некоторая остаточная надежда на снижение ставки в сентябре. Я думаю, что это полностью исключено после сегодняшних данных», — предупредил Мэтт Стаки, главный портфельный менеджер Northwestern Mutual Wealth Management.
Ожидания рынка изменились. Согласно инструменту FedWatch от CME, трейдеры теперь видят только одно потенциальное снижение ставки на 25 базисных пунктов к декабрю, что ниже более ранних прогнозов о нескольких снижениях. Некоторые аналитики даже обсуждают возможность повышения ставки, если инфляция останется высокой.
Может ли рост доходности казначейских облигаций спровоцировать распродажу акций?
Рынок облигаций быстро отреагировал на данные по инфляции. Доходность 10-летних казначейских облигаций выросла до 4,64%, что на 10 базисных пунктов выше, что оказывает повышательное давление на стоимость заимствований. Более высокая доходность делает облигации более привлекательными, чем акции, что часто приводит к оттоку капитала из акций.
«Сегодняшний индекс потребительских цен подтверждает, что денежно-кредитная политика не столь ограничительна, как считает ФРС», — заявил Джефф Хиббелер, директор по управлению портфелем в Exencial Wealth Advisors.
Если доходность продолжит расти, чувствительные к процентным ставкам акции, такие как Amazon (AMZN) , Tesla (TSLA) и Apple (AAPL), могут столкнуться с дальнейшим падением.
Что означает рост госдолга США для рынков?
Миллиардер хедж-фонда Рэй Далио выступил с суровым предупреждением о раздувающемся долге Америки, который сейчас превышает $36,2 трлн. Он считает, что неспособность сократить дефицит бюджета с 7,5% до 3% ВВП может спровоцировать «смертельную спираль долга».
«Если этого не произойдет и у нас случится экономический сердечный приступ или кризис на рынке облигаций, то вы знаете, кто будет виноват», — предупредил Далио.
Рост долга увеличивает государственные процентные платежи и инфляционное давление, ограничивая способность ФРС управлять будущими спадами. Если доходность 10-летних казначейских облигаций превысит 5%, волатильность фондового рынка может возрасти.
Столкнутся ли акции с еще большими трудностями в 2025 году?
Исторические данные показывают, что послевыборные годы, как правило, сопровождаются турбулентностью. Райан Детрик из Carson Group отмечает, что первые кварталы после президентских выборов часто являются одними из самых слабых в четырехлетнем цикле.
С неожиданной инфляцией, растущей доходностью казначейских облигаций и растущими проблемами с долгами, бычий забег на фондовом рынке сталкивается с серьезными рисками. Защитные секторы, такие как здравоохранение и коммунальные услуги, могут предложить большую стабильность, если экономическая неопределенность сохранится.
Более подробную информацию можно найти в нашем экономическом календаре.