Пауэлл не спешит снижать ставки ФРС, ссылаясь на неопределенность относительно политики Трампа. Рынки ожидают сокращений, но ФРС остается осторожной.
Пауэлл сигнализирует, что ФРС дождется ясности относительно политики Трампа, прежде чем менять ставки
Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл подтвердил в пятницу, что центральный банк сохранит свою осторожную позицию в отношении процентных ставок, оценивая экономические последствия изменений политики президента Дональда Трампа. Выступая на Форуме денежно-кредитной политики США, Пауэлл подчеркнул, что существенные изменения в торговле, иммиграции, фискальной политике и регулировании создают неопределенность, оправдывая выжидательный подход перед любыми корректировками денежно-кредитной политики.
ФРС отступает от ожиданий рынка по снижению ставок
Замечания Пауэлла контрастируют с ожиданиями рынка относительно множественных снижений ставок в этом году. Трейдеры заложили в цены три снижения на четверть процентного пункта к концу года, начиная с июня, на основе инструмента CME FedWatch. Однако Пауэлл указал, что денежно-кредитная политика не находится на «заранее заданном курсе» и что ФРС будет отдавать приоритет экономическим данным, а не рыночному ценообразованию. Его комментарии предполагают, что центральный банк вряд ли будет действовать упреждающе, несмотря на недавнюю волатильность акций и облигаций, вызванную тарифными предложениями Трампа.
Экономические показатели демонстрируют устойчивость, но неопределенность сохраняется
Признавая возросшую неопределенность, Пауэлл утверждал, что экономика США остается в «хорошем положении» с сильным рынком труда и инфляцией, постепенно возвращающейся к целевому показателю ФРС в 2%. Отчет о занятости в несельскохозяйственном секторе за февраль показал прирост в 151 000 рабочих мест, что немного ниже ожиданий, но соответствует устойчивому среднему показателю в 191 000 новых рабочих мест в месяц с сентября. Рост заработной платы также оставался стабильным, при этом средняя почасовая оплата выросла на 0,3% в феврале и на 4% в годовом исчислении.
Однако Пауэлл отметил, что потребительские расходы могут замедлиться, а деловые настроения остаются осторожными из-за продолжающейся торговой напряженности. Тарифные споры с Мексикой, Канадой и Китаем внесли дополнительную неопределенность, усложнив перспективы политики ФРС. Несмотря на то, что некоторые краткосрочные показатели инфляции немного выросли, Пауэлл повторил, что долгосрочные инфляционные ожидания остаются фиксированными.
Снижение ставок в ближайшем будущем маловероятно
С учетом того, что следующее заседание ФРС по политике запланировано на 18-19 марта, ожидания немедленного снижения ставок кажутся преждевременными. Политики собираются опубликовать обновленные экономические прогнозы, которые отразят раннее влияние политических решений Трампа. В то время как инвесторы оценивают несколько снижений ставок в этом году, замечания Пауэлла предполагают, что ФРС будет воздерживаться от реагирования на давление рынка, если экономические условия не ухудшатся.
На данный момент трейдерам следует ожидать, что ФРС сохранит ставки на уровне 4,25%-4,50%. Осторожный подход центрального банка указывает на то, что любое смягчение политики будет зависеть от четких экономических сигналов, а не от рыночных спекуляций.
Более подробную информацию можно найти в нашем экономическом календаре.