Май22025
Crypto

Ключевые моменты:

  • Прогнозируется, что показатель NFP в апреле замедлится с 228 тыс. до 133 тыс. — трейдеры опасаются, что это может подтвердить углубляющиеся риски рецессии.
  • Число заявок на пособие по безработице резко возросло до 241 000, что является самым высоким показателем за последний год, при этом JOLTS зафиксировал сокращение числа вакансий на 288 тыс.
  • Заморозка найма и неопределенность в отношении тарифов могут спровоцировать отказ от рискованных предложений, если пятничный отчет о заработной плате окажется разочаровывающим.
В этой статье:

  • Золото

    +0,58%

  • S&P 500

    +0,63%

Отчет о занятости в апреле в центре внимания, поскольку растут опасения рецессии

Трейдеры готовятся к пятничному отчету по занятости в несельскохозяйственном секторе США (NFP), который может подтвердить усиление напряженности на рынке труда после сокращения ВВП на 0,3% в первом квартале. Учитывая, что прогнозируется замедление создания рабочих мест до всего лишь 133 000 с мартовских 228 000, а последние данные сигнализируют о тревожных сигналах, отчет может предоставить критически важную информацию о том, усиливаются ли риски рецессии под давлением торговой политики США.

Приведет ли ошибка при найме к более широкой распродаже на рынке?

Ожидания рынка уже отражают осторожность. Консенсусная оценка в 133 000 рабочих мест будет означать резкое замедление, и любой дефицит может спровоцировать агрессивные настроения отказа от риска. Бизнес-опросы показывают, что заморозка найма расширяется из-за неопределенности тарифов. Крупный промах может спровоцировать бегство в казначейские облигации, что снизит доходность, в то время как акции, особенно циклические, столкнутся с распродажей из-за опасений ослабления потребительского спроса.

Являются ли данные по заявкам на пособие по безработице и JOLTS сигналом рецессии?

Еженедельные заявки на пособие по безработице подскочили до 241 000, самого высокого уровня за год, в то время как количество постоянных заявок достигло 1,92 миллиона. Эти цифры совпадают с мартовским отчетом JOLTS, который показал, что количество вакансий сократилось на 288 000 до 7,192 миллиона, а рост найма замедлился. Если NFP подтвердит эту тенденцию, это подтвердит ухудшение деловых настроений. Аналитики ожидают краткосрочного укрепления доллара на потоках активов-убежищ, но предупреждают, что ситуация может измениться, если ожидания снижения ставки ФРС возрастут.

Может ли слабость ключевых секторов привести к более масштабным экономическим проблемам?

Отрасли, напрямую подверженные торговым и трудовым ограничениям, в частности строительство, транспорт и складирование, находятся в зоне повышенного риска. Эти сектора могут показать резкое снижение занятости в NFP, что потянет вниз промышленные и транспортные акции. Инвесторы могут рассматривать слабость здесь как косвенный признак более широкой экономической боли, вызывая более широкий откат рынка.

Спровоцируют ли опасения стагфляции рост цен на золото?

Рост заработной платы ожидается на уровне 0,3%, что немного выше комфортных уровней ФРС. В сочетании с замедлением найма и ростом инфляции это усилит аргументы в пользу стагфляции — смеси слабого роста и устойчивой инфляции. В такой среде золото может превзойти показатели, обусловленные его привлекательностью как безопасного убежища и хеджирования инфляции. Доходность облигаций, вероятно, продолжит падать, усиливая давление на и без того узкую кривую доходности.

Как рынки отреагируют на NFP? Вот к чему может привести сюрприз в виде повышения или понижения

С уже сокращающимся ВВП и усиливающимися разговорами о рецессии, пятничный отчет о занятости несет в себе значительный потенциал для движения рынка. На мой взгляд, позитивный сюрприз — сильный рост занятости выше консенсуса и стабильная безработица — может спровоцировать краткосрочное облегчение ралли акций, особенно в финансовом секторе и секторе потребительских товаров.

Доходность казначейских облигаций может вырасти на фоне снижения ожиданий снижения процентных ставок, в то время как золото может столкнуться с краткосрочными трудностями из-за возросшего аппетита к риску.

С другой стороны, неудача в сторону понижения — прирост рабочих мест значительно ниже 133 000 или рост безработицы — вероятно, усилит опасения рецессии. Такой сценарий может спровоцировать резкую распродажу акций, особенно в циклических и подверженных торговле секторах.

Доходность казначейских облигаций, вероятно, упадет еще больше, поскольку рынки облигаций оценивают более глубокое смягчение ФРС. Золото может вырасти на фоне возобновления опасений стагфляции и спроса инвесторов на хеджирование инфляции и безопасность.

Трейдерам следует быть готовыми к бинарному ответу рынка с повышенной волатильностью по классам активов в зависимости от направления и величины сигнала рынка труда.

Более подробную информацию можно найти в нашем экономическом календаре.