Инфляция в еврозоне замедлилась до 2,2%, а уровень безработицы снизился до 6,1%, что укрепило евро в краткосрочной перспективе, поскольку трейдеры ожидают следующего шага политики ЕЦБ.
В этой статье:
-
евро/доллар США
+0,05%
Инфляция в еврозоне снизилась в марте, а рынок труда укрепился
Инфляция в еврозоне немного замедлилась в марте 2025 года, что усилило ожидания гибкости денежно-кредитной политики в конце этого года. В то же время рынок труда региона продемонстрировал постоянную устойчивость, что указывает на осторожно конструктивную среду для рисковых активов и рынков облигаций.
Базовая инфляция оказалась ниже ожиданий
Предварительная оценка Евростата показала, что базовый ИПЦ вырос на 2,4% в годовом исчислении в марте, что ниже как консенсуса в 2,5%, так и февральского прогноза в 2,6%. Основной ИПЦ совпал с прогнозами на уровне 2,2%, но все же ознаменовал скромное снижение по сравнению с предыдущими 2,3%. Инфляция в сфере услуг снизилась до 3,4% с 3,7%, а энергоносители снова стали дефляционными на уровне -0,7%, по сравнению с февральскими 0,2%. Инфляция неэнергетических промышленных товаров осталась стабильной на уровне 0,6%, в то время как продукты питания, алкоголь и табак выросли до 2,9%, что оказало некоторое повышательное давление.
Замедление в сфере услуг — исторически липкой и чувствительной к заработной плате — будет особенно актуально для курса ставки ЕЦБ. Поскольку базовая инфляция теперь явно имеет тенденцию к снижению, вероятность снижения ставки в середине года остается неизменной, особенно с учетом того, что энергоносители продолжают оказывать тормозящее воздействие на основные цены.
Условия на рынке труда улучшаются
Уровень безработицы в еврозоне снизился до 6,1% в феврале с 6,2% в январе, превзойдя ожидания и укрепив базовую экономическую устойчивость. Число безработных сократилось на 70 000 до 10,58 млн. Уровень безработицы среди молодежи немного вырос до 14,2%, но более широкие тенденции в сфере занятости остались стабильными.
Уровень безработицы в ЕС также снизился до 5,7%. Среди заметных улучшений на уровне стран можно отметить Италию (5,9%) и Грецию (8,6%), в то время как Германия осталась на уровне 3,5%. Сила рынка труда, даже несмотря на замедление инфляции, может дать ЕЦБ больше уверенности в том, что дезинфляция не наносит существенного ущерба росту.
Региональная дивергенция инфляции сохраняется
На уровне государств-членов расхождения продолжаются. Инфляция в Испании снизилась до 2,2% с 2,9%, в то время как в Италии она выросла до 2,1% с 1,7%. Германия, крупнейшая экономика еврозоны, напечатала 2,3%, что немного ниже 2,6%, что дает уверенность в региональных ценовых тенденциях. Франция, однако, остается исключением с показателем всего 0,9%, что подчеркивает асимметричное давление по всему блоку.
Прогноз рынка: краткосрочный рост евро
При снижении инфляции и сохранении стабильности на рынке труда фон благоприятствует оптимистичным краткосрочным перспективам евро, особенно с учетом того, что ожидания снижения ставки ЕЦБ могут стать более взвешенными. Рынки облигаций могут выиграть от провала инфляции, но устойчивые данные по занятости ограничивают возможности для агрессивного смягчения политики. EUR/USD может найти поддержку выше 1,08, в то время как фондовые индексы еврозоны также могут выиграть от повествования о мягкой посадке.
Более подробную информацию можно найти в нашем экономическом календаре.