Ноя272024
Crypto

Ключевые моменты:

  • Сегодняшние данные PCE за октябрь могут повлиять на следующий шаг ФРС по снижению ставок — на кону доходность, золото и акции.
  • Экономисты прогнозируют базовую инфляцию PCE на уровне 2,8% в годовом исчислении — немного выше, чем в сентябре.
  • Более высокая отпечатка PCE может задержать снижение ставки ФРС, что приведет к росту доходности казначейских облигаций и давлению на акции.
  • Более низкие показатели PCE могут ослабить доллар, спровоцировать ралли облигаций и поднять цены на золото.
  • Протоколы ФРС показали постепенный подход к сокращениям, но сегодняшние данные могут бросить вызов ожиданиям рынка.

В этой статье:

  • Золото

    +0,61%

  • S&P 500

    +0,57%

Отчет PCE и протоколы ФРС: ключевые выводы и рыночные последствия

Поскольку в последнем протоколе заседания Федеральной резервной системы уже подчеркивается постепенный подход к корректировке процентных ставок, внимание теперь переключается на индекс цен на личные потребительские расходы (PCE) за октябрь, публикация которого запланирована на сегодня. Этот критический индикатор инфляции обеспечит дополнительную ясность в отношении того, соответствуют ли недавние тенденции дезинфляции целевому показателю ФРС в 2%, и как рынки могут отреагировать на облигации, доллар, золото и акции.

Чего ожидать от PCE

Экономисты прогнозируют, что основной показатель PCE вырастет на 0,25% в месячном исчислении и на 2,3% в годовом исчислении, а базовый показатель PCE, по прогнозам, вырастет на 0,27% в месячном исчислении и на 2,8% в годовом исчислении. Эти оценки предполагают небольшой рост с сентября, что позволит удерживать инфляцию выше целевого диапазона ФРС. Если показатель PCE преподнесет сюрприз в сторону повышения, он может бросить вызов осторожно оптимистичной позиции ФРС в отношении инфляции, что может задержать ожидаемые темпы снижения ставок. Однако более мягкий, чем ожидалось, отчет может укрепить уверенность рынка в краткосрочном снижении ставок.

Потенциальные реакции рынка на более высокий PCE

Более высокие показатели PCE, вероятно, подтолкнут доходность казначейских облигаций выше, особенно на более коротком конце кривой, поскольку трейдеры учитывают в ценах снижение вероятности снижения ставок в декабре. Рост доходности укрепит доллар США, сделав его более привлекательным по сравнению с другими валютами. Более сильный доллар может оказать понижательное давление на золото, которое обычно ослабевает по мере роста доллара и доходности.

В акциях повышенная инфляция может оказать давление на чувствительные к росту сектора, особенно те, которые зависят от благоприятных условий заимствования. Однако компании с сильными денежными потоками и меньшей зависимостью от внешнего финансирования могут демонстрировать относительную устойчивость, предлагая некоторую стабильность в условиях потенциальной рыночной турбулентности.

Потенциальные реакции рынка на более низкий PCE

Более слабый, чем ожидалось, отчет PCE может привести к снижению доходности казначейских облигаций, поскольку ожидания снижения ставки в декабре укрепляются. Более низкая доходность, вероятно, ослабит доллар, создав благоприятную среду для цен на золото, которые, как правило, растут в ответ на снижение ожиданий процентных ставок и более мягкую валюту.

Для акций более прохладное значение PCE может спровоцировать широкое ралли, особенно в секторах, чувствительных к ставкам, таких как технологии и компании с малой капитализацией. Более низкие ставки ослабят давление финансирования и улучшат условия ликвидности, что в целом пойдет на пользу оценкам акций. Финансовые акции и индексы малой капитализации, такие как Russell 2000, также могут увидеть новый импульс, поскольку более низкие ставки улучшают условия кредитования.

Перспективы рынка

Опубликованные во вторник протоколы Федеральной резервной системы продемонстрировали уверенность в постепенном ослаблении инфляции, подкрепленную стабильными условиями на рынке труда. Однако чиновники остаются осторожными, подчеркивая важность поступающих данных для формирования денежно-кредитной политики. Сегодняшний отчет PCE станет ключевым фактором в определении того, сможет ли ФРС продолжить снижение ставок или должна будет сохранить ограничительную позицию.

Более высокие, чем ожидалось, показатели PCE могут усилить ястребиные настроения, подняв доходность и доллар, одновременно оказав давление на золото и акции. Напротив, более прохладный отчет может усилить аргументы в пользу голубиного поворота ФРС, поддерживая облигации, ослабляя доллар и стимулируя рост золота и акций. Трейдерам следует внимательно следить за этим отчетом, поскольку он, вероятно, повлияет на тенденции рынка в декабре.

Дополнительная информация в нашем экономическом календаре.