Ключевые моменты:
- Настроения рынка в пользу снижения ставки на 50 базисных пунктов резко возросли после комментариев Дадли, повысив ожидания до 49% в пятницу.
- Базовая инфляция в августе выросла больше, чем ожидалось, что осложнило решение Федеральной резервной системы об агрессивной ставке сокращение.
- Бывший президент Федерального резервного банка Нью-Йорка Билл Дадли привел веские доводы в пользу сокращения ставки на 50 базисных пунктов, что вызвало оптимизм на рынке.
- Несмотря на возросшие ожидания, базовая инфляция предполагает, что ФРС может выбрать более безопасное сокращение ставки на 25 базисных пунктов.
Ожидания резкого снижения ставки на 50 базисных пунктов, но базовая инфляция может его заблокировать
По состоянию на пятницу ожидания рынка относительно снижения ставки на 50 базисных пунктов Федеральной резервной системой резко возросли. Комментарии бывшего президента Федерального резервного банка Нью-Йорка Билла Дадли, а также сообщения Financial Times и Wall Street Journal повысили вероятность более значительного снижения ставки. Однако данные по базовой инфляции, опубликованные ранее на этой неделе, вызывают серьезные сомнения относительно того, может ли Федеральная резервная система позволить себе такой агрессивный шаг.
Значительный скачок ожиданий снижения ставки на 50 базисных пунктов
В пятницу произошел заметный сдвиг в настроениях рынка в сторону сокращения на 50 базисных пунктов, причем трейдеры увеличили вероятность такого шага почти до 50%, согласно CME FedWatch Tool. Всего днем ранее вероятность этого большего сокращения оценивалась всего в 28%. По состоянию на пятницу днем трейдеры оценивали вероятность того, что ФРС сократит ставку на 50 базисных пунктов на своем заседании в среду, в 49%.
Оптимизм подпитывался комментариями Дадли, который утверждал, что есть веские основания для большего сокращения для поддержки экономического роста. Это, в сочетании с сообщениями, предполагающими, что политики ФРС серьезно рассматривают этот вариант, подтолкнуло трейдеров пересмотреть вероятность более агрессивного шага.
Базовая инфляция говорит «нет» большему сокращению
Однако данные по базовой инфляции в среду усложняют картину. Отчет по индексу потребительских цен (ИПЦ) за август показал, что базовая инфляция, которая не включает цены на продукты питания и энергоносители, выросла больше, чем ожидалось. Этот более высокий, чем ожидалось, показатель инфляции остается значительно выше целевого показателя ФРС в 2%, что делает снижение на 50 базисных пунктов рискованным.
Сима Шах, главный глобальный стратег Principal Asset Management, отметила: «Базовая инфляция все еще слишком высока, чтобы ФРС уверенно выполнила снижение на 50 базисных пунктов. Это может снова спровоцировать инфляционное давление, которое ФРС не может себе позволить на данном этапе.”
Ошибается ли рынок относительно сокращения на 50 базисных пунктов?
Реальный вопрос заключается в том, переоценивает ли рынок шансы сокращения на 50 базисных пунктов. До отчета по инфляции большинство трейдеров ожидали сокращения на 25 базисных пунктов, что остается более безопасной ставкой, учитывая инфляционное давление. Но после комментариев Дадли и сообщений в СМИ ожидания большего сокращения значительно подскочили, даже несмотря на то, что данные по инфляции сигнализируют о необходимости осторожности.
Сокращение на 25 базисных пунктов теперь рассматривается как почти определенное, но сокращение на 50 базисных пунктов висит в воздухе. Несмотря на растущую уверенность рынка в том, что большее сокращение может быть на столе, основные экономические данные говорят об обратном.
Прогноз: сокращение на 50 базисных пунктов маловероятно
В заключение следует отметить, что, хотя настроения рынка сместились в сторону потенциального сокращения на 50 базисных пунктов, базовая инфляция остается существенным препятствием. Более вероятно, что ФРС выберет сокращение на 25 базисных пунктов, поскольку это обеспечивает баланс между поддержкой экономики и сдерживанием инфляции. Трейдеры должны быть готовы к волатильности, поскольку решение ФРС в среду, скорее всего, будет зависеть от этого тонкого баланса.
16.09.2024 – 12:39