Ключевые моменты:
- Трейдеры готовятся к резким колебаниям цен, поскольку ФРС прогнозирует меньшее количество снижений ставок в 2025 году, что заставляет рынки реагировать на экономические отчеты.
- Волатильность S&P остается повышенной, поскольку ФРС сигнализирует о том, что снижение ставок зависит от прогресса в данных по инфляции и занятости.
- Осторожная позиция Пауэлла предполагает сохранение волатильности S&P до тех пор, пока инфляция не приблизится к целевому показателю ФРС в 2%.
- Инфляция, застрявшая на уровне 2,5% до 2025 года, удерживает политику ФРС на прежнем уровне, продлевая неопределенность для Инвесторы S&P.
- Ожидаются развороты рынка, поскольку решения ФРС зависят от каждого отчета по инфляции и труду в 2024 году.
В этом статья:
-
S&P 500
+1.09%
Вступает ли фондовый рынок в эпоху, управляемую данными?
Американские горки на фондовом рынке прошлой недели нарисовали ясную картину — инвесторы на взводе, цепляясь за каждую часть экономических данных. Осторожный подход Федеральной резервной системы в сочетании с более мягкими показателями инфляции из отчета PCE заставили акции колебаться. Поскольку ФРС сигнализирует о меньшем снижении ставок на 2025 год, становится очевидным одно: движения рынка все больше диктуются экономическими отчетами, особенно по инфляции и труду.
Почему рынок так резко реагирует на экономические данные?
Недавние замечания председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла подчеркнули неопределенность будущего. В то время как ФРС снизила ставки на 25 базисных пунктов, Пауэлл подчеркнул необходимость дождаться большего прогресса в борьбе с инфляцией, прежде чем снижать ставки дальше. Именно эта «выжидательная» позиция и является причиной того, почему рынки движутся с каждым новым выпуском данных. Инвесторы интерпретировали осторожный тон Пауэлла как признак того, что будущие сокращения в значительной степени зависят от показателей инфляции и данных по труду, что усиливает волатильность.
На прошлой неделе, несмотря на кратковременный отскок после более слабых, чем ожидалось, данных по инфляции расходов на личное потребление, S&P 500 и Nasdaq все равно завершили неделю со снижением. Перетягивание каната между опасениями по поводу инфляции и надеждами на снижение ставок ощутимо. Предположение Пауэлла о том, что темпы инфляции замедляются, заставило инвесторов задуматься, не будут ли будущие сокращения еще более ограниченными.
Сигнализирует ли ФРС о затянувшейся волатильности?
Да. Неоднократные упоминания Пауэллом осторожности и меняющихся рисков говорят о том, что рынку, возможно, придется готовиться к более длительному периоду неопределенности. Поскольку инфляция по-прежнему прогнозируется на уровне 2,5% до 2025 года, дальнейшие действия ФРС остаются туманными. Любое отклонение в отчетах по инфляции или рынку труда может спровоцировать внезапные развороты рынка.
Президент Федерального резервного банка Чикаго Остан Гулсби поддержал схожие настроения, намекнув на более пологий путь снижения ставок, чем изначально ожидалось. Гулсби признал, что «нейтральную ставку» и будущий курс инфляции по-прежнему трудно оценить. Это говорит о том, что ФРС, скорее всего, отреагирует реактивно, сделав каждый отчет по инфляции или число рабочих мест потенциальным событием, движущим рынок.
Как инвесторам следует подходить к этому рынку, управляемому данными?
В обозримом будущем трейдерам следует подготовиться к повышенной чувствительности к данным по труду и инфляции. Каждый ежемесячный выпуск индекса PCE или отчета по занятости может вызвать быстрые развороты рынка. Эта тенденция не ослабнет, пока ФРС не увидит последовательного прогресса в достижении своего целевого показателя инфляции в 2%.
Вывод? Будьте бдительны. Поскольку политика ФРС привязана к данным, волатильность рынка сохранится. Инвесторы могут найти возможности во время этих колебаний, но тенденция предполагает, что впереди неспокойные воды, пока инфляция не покажет более явных признаков охлаждения.
Дополнительная информация в нашем экономическом календаре.