Ключевые моменты:
- Тарифы, предложенные президентом Трампом, ограничат мировое предложение долларов США.
- Индекс доллара США упал с сопротивления на уровне 110 и может сформировать медвежий молот в январе 2025 года.
- Золото подскочило до рекордных уровней, вызванных коррекцией доллара США.
- Рынки нефти WTI сталкиваются с медвежьим давлением из-за сильного сопротивления.
- Биткойн достиг рекордного максимума в $109 300, чему способствовал сильный всплеск ликвидности.
В этой статье:
-
Золото
+0.59%
-
WTI Oil
+0.40%
-
Brent Oil
+0.31%
-
EUR/USD
+0.70%
Соединенные Штаты сталкиваются с растущей проблемой с торговым дефицитом, превышающим $200 млрд в квартал, включая $78,2 млрд в ноябре 2024 года. Торговый баланс США показан на диаграмме ниже. США являются крупнейшим в мире должником и управляют сложной глобальной финансовой и торговой динамикой. Эта динамика вызывает значительные сдвиги на товарных рынках, включая золото (XAU), доллар США (DXY) и нефть WTI (CL). Администрация Трампа (Трамп 2.0) предложила повысить тарифы для решения этих проблем, что вызвало дебаты об их потенциальном влиянии.
Как тарифы могут ужесточить мировое предложение долларов
Администрация Трампа стремится сократить торговый дефицит США путем введения импортных тарифов. Хотя они не были частью первоначальных изменений, ожидается, что они будут вводиться постепенно. Хотя тарифы ограничат импорт, они также рискуют спровоцировать ответные действия со стороны торговых партнеров. Это может потенциально сократить экспорт США и ужесточить мировое предложение долларов США, поскольку сокращение торговли означает меньшее количество долларов, обращающихся на международных рынках.
Эти меры политики укрепят доллар США, что усложнит для заемщиков на рынке евродолларов выполнение долговых обязательств, деноминированных в долларах. Рост доллара может еще больше увеличить спрос, создавая порочный круг для международных заемщиков и подвергая их более высоким рискам погашения.
Однако первоначальное влияние на доллар США отрицательное, поскольку индекс доллара США упал с сильной области сопротивления 110, как показано на графике ниже. Введенные пошлины создали экономическую неопределенность и ожидаемую инфляционную среду. Если доллар США закроется ниже 107 в январе 2025 года, он сформирует медвежий молот на месячном графике, сигнализируя о потенциальном сильном снижении индекса доллара. Индекс по-прежнему торгуется в восходящем канале, а медвежий молот в этом канале усилил неопределенность рынка.
Влияние финансовой ликвидности на доллар США
Финансовая ликвидность в США остается сильной. На графике ниже показано, что резервы коммерческих банков ФРС остаются стабильными на уровне 3,33 триллиона долларов, а спред корпоративных облигаций Baa от Moody’s находится на низком уровне в 1,43%. Эти данные указывают на легкую доступность кредита.
Более того, индекс национальных финансовых условий ФРБ Чикаго составляет -0,637, что указывает на среду денежно-кредитной политики, аналогичную 2021 году.
Несмотря на сильную финансовую ликвидность, потенциальная тарифная политика Трампа может нарушить работу рынков. Сильный доллар США может побудить иностранные центральные банки продавать активы США для защиты своих валют. Это может увеличить долгосрочную доходность казначейских облигаций (TNX), снизить ликвидность и оказать давление на акции и облигации. Хотя S&P 500 может изначально вырасти из-за сильной ликвидности, более высокая доходность казначейских облигаций может стать препятствием в 2025 году.
Эта финансовая ликвидность, вероятно, повлияет на сырьевые товары и цифровые активы. Золото торгуется вблизи рекордных уровней, в то время как рынок нефти продолжает испытывать сильную волатильность. Кроме того, биткоин достиг рекордного максимума примерно в 109 300 долларов, прежде чем откатиться до 103 000 долларов. Поддержка около 100 000 долларов в биткоинах подтвердит сильную ликвидность на финансовых рынках.
Сильная волатильность биткоина подтверждается значительным сопротивлением на двухлетней трендовой линии около $110 000 и формированием восходящего расширяющегося клина на этом уровне сопротивления, как показано на графике ниже.
Нефтяные рынки – Санкции, тарифы и волатильность доллара
Нефтяной рынок рос в последнюю неделю декабря 2024 года и в начале января 2025 года из-за жестких санкций против России. Однако нефть марки WTI столкнулась со значительным сопротивлением около $80 и впоследствии скорректировалась ниже. Аналогичным образом, нефть марки Brent (BCO) оказалась устойчивой на уровне $81,70. Эта коррекция ознаменовала поворотный момент, когда медвежье давление возникло после введения пошлин администрацией Трампа. Сильная волатильность доллара США еще больше способствовала медвежьему давлению на цены на нефть за счет снижения мирового спроса. Однако более низкие цены на нефть могут помочь ослабить опасения по поводу инфляции в краткосрочной перспективе.
Недельный график нефти марки WTI показывает медвежий рынок. Эта тенденция, вероятно, сохранится до тех пор, пока не будет пробит ключевой уровень в $80. График предполагает дальнейшее медвежье подтверждение, если цены на нефть упадут ниже долгосрочного опорного диапазона $56–$66. Этот диапазон находился на критическом уровне в течение последних четырех лет. Прорыв ниже этого диапазона может вызвать сильное медвежье давление, потенциально снижая цены на нефть ниже $35.
Взаимодействие между растущей ликвидностью и сильным долларом может привести к снижению цен на нефть марки Brent, в то время как долгосрочные инфляционные риски и геополитическая неопределенность усиливают волатильность рынка. Эта неопределенность подвергнет нефтяные рынки колебаниям динамики спроса и предложения.
Золото – продолжение бычьего импульса
Тарифы и финансовая ликвидность стимулируют спрос на золото как на актив-убежище. Этот сильный спрос отражен в месячном графике золота, где цена пробила ключевой уровень в $2075 в 2024 году. Этот уровень служил линией шеи фигуры «чашка с ручкой».
Прорыв выше $2075 открыл путь для более высоких цен, нацеленных на $3000. Коррекции цен в ноябре и декабре 2024 года еще больше укрепили оптимистичную установку на рост до $3000 в 2025 году. Высокие показатели в январе 2025 года указывают на то, что золото находится на пути к достижению этой цели.
EUR/USD – Ключевой разворот в рамках паттерна падающий клин
Месячный график EUR/USD показывает, что сильная коррекция индекса доллара США после инаугурации Трампа привела к значительному отскоку EUR/USD. Этот отскок создал благоприятный долгосрочный прогноз для пары. Если EUR/USD закроет январь 2025 года выше $1,05, это сформирует свечу бычьего молота, сигнализируя о потенциальном восходящем импульсе. Однако пара остается в боковом тренде до тех пор, пока остается ниже уровня $1,12. Месячное закрытие выше $1,12 подтвердит сильный бычий тренд для EUR/USD и медвежий прогноз для индекса доллара США.
Bottom Line
Тарифы и сокращение торговли дефициты, вероятно, изменят глобальные финансовые рынки. Неопределенность вокруг доллара США создала значительную волатильность на финансовых рынках. Эта волатильность увеличила рыночный риск, что привело к снижению цен на нефть. Более того, золото набрало обороты на фоне экономической неопределенности, достигнув рекордных уровней с потенциалом прорыва вверх. Рынки приспосабливаются к влиянию тарифов, которые сформируют долгосрочные тенденции на финансовых рынках. Прорыв биткоина выше $110 000 подтвердит сильную финансовую ликвидность и может еще больше стимулировать рынок золота.
С другой стороны, нефтяные рынки сталкиваются с понижательным давлением, хотя геополитические факторы могут изменить эту траекторию. Если доллар США опустится ниже 107 в январе 2025 года, пара EUR/USD подтвердит долгосрочную тенденцию к росту. Взаимосвязь торговли США, потоков капитала и мировых рынков подчеркивает сложность этих проблем, требующих осторожного подхода для смягчения потенциальных неблагоприятных последствий.