Ключевые моменты:
- Прорыв 2024 года подчеркнул роль золота как безопасного актива в условиях глобальной неопределенности и проблем с инфляцией.
- Ожидается, что сохраняющиеся геополитические кризисы и экономическая политика будут поддерживать бычью траекторию золота в 2025 году.
- Сезонные тенденции предполагают сильные ралли в марте и апреле 2025 года после потенциальной коррекции цен в начале 2025 года.
В этой статье:
-
Золото
-1.20%
За последние десятилетия рынок золота (XAU) продемонстрировал значительные ценовые движения. Сочетание геополитической напряженности, экономических циклов и технических моделей сформировало эти движения. Недавний прорыв на рынке золота в 2024 году подчеркивает роль золота как актива-убежища. Это особенно очевидно на фоне растущей глобальной неопределенности и сохраняющихся опасений по поводу инфляции. В этой статье исследуется историческая динамика цен на золото и ключевые факторы, влияющие на рынок в 2025 году. В статье рассматриваются прогнозируемые ценовые движения на 2025 год и далее.
Исторические ценовые тенденции и динамика рынка золота на 2024 год
Рынок золота исторически имел бычий тренд, поддержанный сильными техническими формациями и фундаментальными событиями. Крах Бреттон-Вудской системы привел к резкому росту в 1970-х годах. В 1980-х и 1990-х годах золото консолидировалось, образуя падающий клин, поскольку интерес инвесторов ослабевал в стабильной экономической среде.
Золото достигло дна в 2001 году во время краха пузыря доткомов и периода растущей глобальной неопределенности. Центральные банки продавали золотые резервы в течение 1990-х годов, что снижало цены. Дно 2001 года ознаменовало начало возобновленного бычьего рынка золота. Инвесторы искали безопасности после атак 11 сентября, глобальной рецессии и падения фондовых рынков.
Цена на золото резко скорректировалась после пика 2011 года, вызванного опасениями по поводу европейского долгового кризиса и замедления мирового роста. Рынок достиг дна в 2015 году из-за улучшения экономических условий в США и укрепления доллара США. Появление модели «чашка с ручкой» отразило возобновление интереса инвесторов. Этот интерес был обусловлен сохраняющейся геополитической напряженностью и покупками центральных банков, особенно из Китая и России.
На приведенном выше графике показано, что рынок золота вырвался из сильной модели «чашка с ручкой» в 2024 году. Этот прорыв был осуществлен после бычьих технических формаций в течение последних десятилетий. Прорыв в 2024 году инициировал значительное ралли. Ключевой уровень прорыва составил $2075, и преодоление этого уровня открыло дверь в область $2800–$3000.
Инфляционные опасения, геополитическая нестабильность на Ближнем Востоке, конфликт между Россией и Украиной, напряженность между США и Китаем и глобальная денежно-кредитная политика поддержали этот прорыв. Центральные банки продолжают покупать золото в качестве резервного актива, чтобы диверсифицироваться от доллара США. Этот прорыв на рынке золота привел к последовательным положительным квартальным свечам. Эти свечи появились из модели «чашка с ручкой», сигнализируя о сильном бычьем импульсе в 2025 году.
Ключевые драйверы цен на золото в 2025 году
Геополитическая напряженность и волатильность рынка
Поскольку золото вырвалось из ключевой зоны в 2024 году, геополитический кризис окажет значительное влияние на цены на золото в 2025 году. Ожидается, что протекционистская политика и продолжающиеся торговые конфликты между США, ЕС и Китаем увеличат волатильность рынка. Эти споры могут нарушить мировые торговые потоки и повлиять на цены импортных товаров, что приведет к росту инфляции. Кроме того, региональные конфликты, такие как война Израиля и ХАМАС и напряженность в Южно-Китайском море, могут усилиться, подтолкнув инвесторов к золоту как к активу-убежищу. Эти неопределенности усилят волатильность рынка и могут поддерживать более высокий спрос на золото, особенно в периоды возросшего геополитического напряжения.
Влияние администрации Трампа на глобальную неопределенность
С другой стороны, геополитический ландшафт при возвращающейся администрации Трампа может усугубить неопределенность. Торговые тарифы, ограничительная иммиграционная политика и потенциальная эскалация международных споров могут привести к инфляции и повлиять на рост. Конфликт между Россией и Украиной, сохраняющаяся напряженность на Ближнем Востоке и вероятное участие Северной Кореи в глобальных конфликтах могут еще больше увеличить риски. Ожидается, что эта динамика и растущие расходы на оборону сохранят привлекательность золота как инструмента хеджирования против геополитической нестабильности. Однако, если геополитический кризис найдет разрешение, цены на золото могут остановиться и скорректироваться, чтобы найти поддержку. Однако возросшая неопределенность и продолжающиеся кризисы, вероятно, будут удерживать золото на повышенном уровне, несмотря на значительную волатильность.
Inflation Trends and Federal Interest Rates
На диаграмме ниже показана связь между эффективной ставкой по федеральным фондам и базовой ставкой инфляции в США. С середины 2023 года ФРС стабилизировала ставки, но инфляция остается слегка повышенной на уровне 3,32%. Исторически, когда инфляция снижается, а ставки остаются стабильными или падают, цены на золото часто выигрывают.
В 1990-х годах устойчивое снижение инфляции позволило ФРС поддерживать стабильность ставок, стимулируя экономический рост. Эта стабильность также увеличила интерес инвесторов к золоту как к хеджированию от будущих неопределенностей. Период 1990-х годов выделен красным кругом на диаграмме выше.
Небольшой рост инфляции в последнем квартале 2024 года вызвал опасения относительно возможности повторного повышения ставок ФРС. Однако если инфляция возобновит тенденцию к снижению и ФРС снизит ставки, золото может продолжить выигрывать. Согласно Fed Watch Tool, ожидается, что ФРС снизит ставки на 25 базисных пунктов на заседании 18 декабря. Это потенциальное снижение ставок и снижение инфляции могут подготовить почву для возобновления бычьего импульса на рынке золота. Это еще больше усилит роль золота как инструмента хеджирования против экономической и геополитической неопределенности.
Сигналы рецессии и экономический стресс
На диаграмме ниже показано, что первоначальные заявки на пособие по безработице остаются стабильными на уровне 242 000, что указывает на относительно стабильный рынок труда, несмотря на более широкие экономические проблемы. Эта стабильность не предполагает никаких непосредственных признаков ухудшения экономики. Однако кривая доходности остается перевернутой, что является историческим сигналом потенциальной рецессии. Однако для подтверждения сигнала рецессии число заявок на пособие по безработице должно увеличиться.
Обычно существует задержка между инверсией кривой доходности и видимыми признаками замедления экономики, такими как рост безработицы. В такие периоды неопределенности золото часто приносит пользу инвесторам, поскольку они ищут хеджирование от потенциальных экономических спадов. Сочетание инвертированной кривой доходности и стабильных требований по безработице отражает переходную фазу в экономике. Если количество заявок на пособие по безработице начнет расти, это может стать сигналом о растущем экономическом стрессе и побудить инвесторов переключиться на золото.
На данный момент оптимистичный прогноз по золоту поддерживается сохраняющимися опасениями по поводу инфляции и геополитическими рисками, и дальнейший рост вероятен, если в 2025 году появятся явные признаки рецессии.
Прогноз цен на золото на 2025 год
Технические модели, движущие рынок
Месячный график золота показывает, что золото формировало модель «чашка с ручкой» с пика 2011 года до прорыва в 2024 году. Линия шеи этой модели находилась на ключевом уровне $2075. Прорыв выше уровня $2075 спровоцировал сильное восходящее движение в 2024 году. Последовательный ежемесячный рост цен в течение 2024 года создал бычью среду для рынка золота. Эта бычья среда заложила основу для дальнейшего восходящего импульса в ближайшие годы. Этот прорыв, последовавший за завершением более широкой модели «чашка с ручкой», предполагает, что цены, вероятно, продолжат устойчиво расти. Ожидается, что любая коррекция цен в 2025 году будет рассматриваться как возможность покупки, поддерживая дальнейший рост рынка золота.
Чтобы лучше понять бычье ценовое действие в 2024 году, дневной график золота показывает, что цены на золото оставались в пределах восходящего расширяющегося клина в течение всего года. Этот клин был инициирован в последнем квартале 2023 года. Этот шаблон привел цены к целевому региону $2800 в 2024 году. График также сформировал еще один восходящий расширяющийся клин, выделенный синим цветом, который пересекся с красным расширяющимся клином, создав целевую зону около $2800. Достигнув этой целевой зоны, рынок золота начал коррекцию, найдя поддержку в синем восходящем расширяющемся клине. Цена отскочила выше от уровня поддержки $2540 в пределах синего клина. После достижения цели в $2800 цены вошли в фазу коррекции, отходя от целевой зоны.
Прорыв ниже $2540 может спровоцировать дальнейшую коррекцию цены в сторону красного восходящего расширяющегося клина в районе $2400.
Ценовые цели и уровни поддержки
Месячный график золота показывает, что цены торгуются в рамках восходящего расширяющегося клина с момента дна 2015 года. Консолидация с пика 2020 года сформировала перевернутую модель “голова и плечи” в рамках этого восходящего расширяющегося клина. Линия шеи перевернутой модели “голова и плечи” совпадает с базовым уровнем $2075. Этот уровень также служит критической зоной для модели “чашка с ручкой” на месячном графике.
Прорыв выше этого ключевого уровня инициировал сильное восходящее движение. Коррекция цен в мае и июне 2024 года достигла зоны покупки, подтолкнув цены к первоначальной цели в $2800. Однако сейчас цена корректируется обратно ко второму сигналу на покупку в рамках восходящего расширяющегося клина, расположенного около зоны $2400.
Если рынок золота испытает значительный спад в 2025 году, максимальная коррекция может распространиться на зону $2000. Эта ценовая зона поддерживается уровнем коррекции Фибоначчи 38,2%, рассчитанным от дна 2015 года до рекордных максимумов. Если коррекция цен распространится на зону $2000–$2200, это предоставит долгосрочную возможность покупки, нацеленную на цены выше $3000.
С другой стороны, прорыв выше $2800 подтвердит окончание коррекции и инициирует следующий этап выше, нацеленный на зону $3000+. Эта цель совпадает с линией сопротивления восходящего расширяющегося клина, который продолжает расширяться вверх.
Seasonal Trends and Market Timing
На диаграмме ниже показано, что декабрь и январь обычно являются положительными месяцами для рынка золота. Однако февраль исторически был самым слабым месяцем для золота за последние семь лет. Учитывая, что цены на золото постоянно росли в течение 2024 года, сильный декабрь может указывать и на положительный январь. Однако, поскольку цены на золото приближаются к целевым зонам, пик цен может сформироваться в первом квартале 2024 года. Этот пик может привести к коррекции цен в начале 2025 года, что позволит рынку найти сильные зоны поддержки. Эта коррекция, вероятно, предоставит трейдерам и инвесторам возможность покупки.
Еще один график показывает, что март и апрель являются лучшими месяцами для роста цен на золото. Поэтому, если цены достигнут дна в начале 2025 года, во втором и третьем кварталах 2025 года могут последовать сильные ралли.
Final Words
В заключение следует отметить, что исторический рынок золота устойчивость, сформированная техническими моделями, геополитической напряженностью и экономической неопределенностью, продолжает определять его бычью траекторию. Прорыв в 2024 году от основных уровней подготовил почву для потенциального ралли к зоне $3000. Покупки центральных банков и сохраняющиеся опасения по поводу инфляции поддерживают это ралли. Краткосрочные коррекции в первом квартале 2025 года могут предоставить стратегические возможности для покупки на более позднюю часть года. Однако более широкие перспективы остаются оптимистичными, а геополитические и экономические факторы, вероятно, сохранят привлекательность золота. По мере развития 2024 года трейдерам и инвесторам следует внимательно следить за ключевыми уровнями поддержки и сопротивления, чтобы извлечь выгоду из новых тенденций на рынке золота. Зоны поддержки на 2025 год варьируются от 2400 до 2000 долларов США, с целевыми показателями, превышающими 3000 долларов США.