Ключевые моменты:
- Прогнозируемая цена на серебро составляет $41,40–$38,31, поскольку трейдеры готовятся к следующему повышению ставки ФРС и смягчению условий ликвидности.
- Дефицит поставок серебра в Лондоне преодолен, что устранило ключевой фактор роста и сместило фокус на потенциальные цели снижения.
- Перспективы рынка серебра становятся осторожными, поскольку ослабление динамики золота и неопределенность в отношении ФРС оказывают давление на спрос на безопасные активы во всем металлургическом комплексе.
Серебро падает, поскольку прогноз ФРС и сброс ликвидности вызывают изменение позиционирования
Фьючерсы на серебро (XAGUSD) завершили прошлую неделю на отметке $48,67, упав более чем на 6% и прервав девятинедельную серию роста. После шестимесячного роста с $28,31 до $54,49 рынок сейчас переживает фазу переоценки.
Снижение отражает затухание оптимистичных настроений после разрешения проблемы нехватки физического предложения и резкого изменения спекулятивных настроений, которые способствовали недавнему параболическому росту серебра.
Ликвидность в Лондоне восстанавливается, подрывая бычий импульс
Ключевым фактором, обусловившим откат цены серебра, стало ослабление крайней напряженности на лондонском физическом рынке. Более 1000 тонн серебра было доставлено из США и Китая для пополнения опустевших хранилищ, что привело к снижению стоимости заимствований и обвалу спотовых премий. Это фактически нейтрализовало один из основных факторов, способствовавших росту цены до $54,49.
Хотя мировое предложение остаётся раздробленным, что подтверждается значительным оттоком капитала с Comex и сохраняющимся спросом в Индии, восстановление баланса в Лондоне немедленно сняло давление. Этот сдвиг побудил спекулянтов выйти из высокорискованных сделок, что усилило спад.
Изменение цен на золото усиливает давление на фоне растущей неопределенности вокруг ФРС
Серебро снижалось вслед за золотом всю неделю. Спотовый фьючерс на золото (XAUUSD) сформировал недельный разворотный максимум, достигнув рекордного максимума на отметке $4381,44, а затем закрылся на отметке $4114,12. Несмотря на более слабый отчёт по ИПЦ (базовая инфляция выросла всего на 0,2% в месячном исчислении), металлургический комплекс столкнулся с трудностями, поскольку трейдеры пересмотрели свои ожидания относительно ФРС.
Рынки по-прежнему закладывают в цены снижение ставки на 25 базисных пунктов на заседании FOMC 28–29 октября, что снизит целевой диапазон ставки по федеральным фондам до 3,75–4,00%. Однако дальнейшие действия после октября остаются неясными. Председатель ФРС Пауэлл в своих недавних комментариях подчеркнул риски для рынка труда, связанные с инфляцией, однако рост доходности казначейских облигаций и укрепление доллара указывают на скептицизм в отношении перспектив продолжительного цикла смягчения.
Без дальнейших указаний на дальнейшее снижение ставки инвесторы, покупающие золото и серебро, по всей видимости, не готовы возобновить агрессивную игру на текущих уровнях.
Еженедельная структура указывает на более глубокие зоны ценности
Недавнее падение стало первым серьёзным испытанием для затянувшегося восходящего тренда серебра. Поднявшись почти на 93% от апрельского минимума, рынок теперь откатился более чем на 10% от пика.
Недельные технические уровни показывают первую значительную поддержку коррекции на уровне $41,40 — 50% от роста с апреля по октябрь, — за которой следует $38,31 на уровне коррекции в 61,8%. Поддержка долгосрочного тренда расположена ещё ниже — на уровне $35,38, что соответствует 52-недельной скользящей средней.
Эти зоны представляют собой потенциальные уровни стоимости для институциональных покупателей, хотя цена еще не проверила их на прочность.
Прогноз: медвежий настрой сохранится, пока ФРС не укажет направление
Краткосрочный тренд на серебро остаётся медвежьим, поскольку трейдеры переходят от стратегий, основанных на импульсе, к стратегиям, основанным на стоимости. После ослабления давления в Лондоне и разворота цен на золото, настроения инвесторов остаются нестабильными в преддверии принятия важного решения ФРС.
Хотя снижение ставки в этом месяце в значительной степени заложено в цены, рынок требует ясности относительно того, последует ли дальнейшее смягчение. Если Пауэлл просигнализирует о единовременном решении или подчеркнет зависимость от данных, не приняв при этом «голубиной» политики, снижение серебра может продолжиться до зоны коррекции $41,40–$38,31. И наоборот, неожиданный сигнал о продолжении смягчения может вновь подогреть интерес как монетарных, так и промышленных «быков».
Пока эти указания не будут четкими, серебро, скорее всего, будет оставаться под давлением, а более широкая волатильность будет зависеть от тона ФРС.
.