Ключевые моменты:
- Серебро упало на 1,8% до $35,988 после того, как новости о прекращении огня привели к снижению спроса на активы-убежища, остановив многодневный рост серебра.
- Прогресс в прекращении огня между Израилем и Ираном ослабляет геополитическую напряженность, снижая премию за риск на рынке серебра.
- Доходность 10-летних казначейских облигаций подскочила до 4,275%, что создало альтернативные издержки для серебра, поскольку рост доходности компенсировал слабость доллара.
Серебро отступает после ралли: заголовки о прекращении огня бьют по спросу на активы-убежища
Спотовое серебро (XAG/USD) упало на $0,66, или 1,81%, до $35,988 27 июня, прервав многодневный рост и откатившись от 13-летних максимумов. Несмотря на падение, серебро сохраняет прирост с начала года более 20%, что отражает перекалибровку рынка, а не полный разворот тренда.
Геополитическая напряженность ослабевает, снижая премию за риск
Основной движущей силой снижения стало ослабление геополитической напряженности после прекращения огня между Израилем и Ираном. Трейдеры откатили позиции по безопастным активам, поскольку напряженность на Ближнем Востоке снизилась, что подорвало защитную позицию серебра, которая привела к росту на 30% в первой половине года. Это изменение настроений устранило ключевую опору недавнего укрепления серебра, заставив фонды скорректировать позиции в ответ на падающие геополитические премии.
Стресс-тесты Федерального резерва и влияние «ястребиного наклона» на серебро
Результаты стресс-теста банков Федеральной резервной системы за 2025 год показали, что 22 крупных банка США имеют сильные позиции капитала, что снижает спрос на хеджирование финансового кризиса на драгоценные металлы. Ожидания снижения ставок также снизились, и только 25%-ный шанс был оценен для снижения ставок в июле, несмотря на призывы президента Трампа к снижению ставок. Рост реальной доходности сделал не приносящее доходности серебро менее привлекательным, выжав спекулятивные длинные позиции, которые делали ставку на более глубокое смягчение политики ФРС. Только два политика сохранили голубиную позицию, подчеркнув менее благоприятную политическую среду для драгоценных металлов.
Доходность казначейских облигаций растет, компенсируя слабость доллара
В то время как индекс доллара (DXY) упал до 97,254 (-0,10%), доходность 10-летних казначейских облигаций подскочила до 4,275% (+0,68%), что повысило привлекательность активов с фиксированным доходом по сравнению с серебром. Более высокая доходность создала альтернативную стоимость для удержания не приносящих доход металлов, побуждая капитал переориентироваться на казначейские облигации, несмотря на слабость доллара. Эта переоценка, обусловленная доходностью, подчеркнула чувствительность серебра к реальным процентным ставкам, затмив движения валют в определении краткосрочного направления.
Технический сбой спровоцировал распродажу
Серебро пробило ключевые технические уровни поддержки, аналитики отслеживают потенциальную модель «голова и плечи», используя $35,25 в качестве линии шеи и $33 в качестве медвежьей цели в случае подтверждения. Соотношение золота и серебра расширилось до 91-94, что отражает относительную слабость серебра. Медвежья дивергенция на более низких таймфреймах предполагает, что импульс ралли застопорился, что создает путь для корректирующей продажи.
Ограничения на фиксацию прибыли растут, но фундаментальные показатели остаются стабильными
Систематическая фиксация прибыли последовала за 30%-ным ростом серебра в первой половине года, при этом фьючерсы COMEX показали 1434 торгуемых контракта и открытый интерес на уровне 25 222 контрактов, что сигнализирует о контролируемой, но постоянной ликвидации. Тем не менее, дефицит предложения сохраняется, и Silver Institute прогнозирует дефицит в 149 миллионов унций в 2025 году, пятый год дефицита подряд. Промышленный спрос остается устойчивым, превышая 700 миллионов унций из-за роста солнечной и электроэнергетической энергетики.
Перспективы рынка: тактический откат в условиях бычьего тренда
Снижение 27 июня отражает тактический откат, вызванный прогрессом в прекращении огня, перекалибровкой ФРС, ростом доходности, техническими перерывами и фиксацией прибыли. Однако структурные драйверы — ограниченное предложение, устойчивый промышленный спрос и исторически низкие запасы — остаются на месте. Аналитики рассматривают спад как здоровую консолидацию в рамках более широкого бычьего рынка, позиционируя серебро для потенциального возобновления роста, поскольку основные фундаментальные факторы подтверждают себя в предстоящих сессиях.
.