Ключевые моменты:
- Серебро достигло многомесячного максимума в $32,65, но испытывает давление со стороны растущей доходности казначейских облигаций и осторожной позиции ФРС в отношении снижения ставок.
- Отчет NFP за январь показал, что число рабочих мест увеличилось на 143 тыс., что не оправдало прогнозов, однако рост заработной платы вырос на 0,5%, что усилило опасения по поводу инфляции.
- Трейдеры ждут выступления Пауэлла и данных по ИПЦ — замедлится ли инфляция и поддержит ли это серебро, или политика ФРС будет держать металлы под давлением?
- Сейчас рынок оценивает вероятность снижения процентной ставки в июне в 70%, однако сильные данные по заработной плате и опасения по поводу инфляции могут еще больше отодвинуть ожидания.
- Промышленный спрос на серебро, обусловленный солнечной энергетикой и электроникой, остается высоким, однако неопределенность ФРС и торговые риски омрачают краткосрочные перспективы.
-
Серебро
-1,28%
Обзор рынка серебра: ожидается ли очередной прорыв?
Серебро продолжило свой рост на прошлой неделе, достигнув многомесячного максимума в $32,65, прежде чем немного ослабнуть. Металл по-прежнему хорошо поддерживается промышленным спросом и потоками активов-убежищ, но осторожная позиция Федеральной резервной системы в отношении снижения ставок, более сильный, чем ожидалось, рост заработной платы и растущая доходность казначейских облигаций замедлили его динамику.
Теперь трейдеры переключают свое внимание на данные по инфляции на этой неделе и показания председателя ФРС Джерома Пауэлла перед Конгрессом. Оба эти фактора могут определить, восстановит ли серебро рост или столкнется с краткосрочным давлением.
На прошлой неделе пара XAG/USD закрылась на отметке $31,81, увеличившись на $0,48 или на +1,55%.
Изменил ли отчет о занятости график ФРС?
Отчет Non-Farm Payrolls (NFP) за январь показал, что экономика США добавила 143 000 рабочих мест, не дотянув до прогнозируемых 169 000. Однако рост заработной платы подскочил на 0,5% за месяц — намного выше ожиданий — доведя годовой прирост заработной платы до 4,1%. Отчет Non-Farm Payrolls (NFP) за январь снизился до 4,0%, что усилило опасения, что жесткие условия труда могут удерживать инфляцию на высоком уровне.
Хотя рост занятости замедлился, сильные данные по заработной плате подтверждают мнение о том, что инфляционное давление сохраняется. Это усложняет принятие решений ФРС, поскольку более медленный рост занятости обычно оправдывает снижение ставок, но более высокие зарплаты указывают на сохранение инфляционных рисков.
Как доходность казначейских облигаций и инфляционные ожидания влияют на серебро?
Доходность казначейских облигаций выросла после отчета о занятости, доходность 10-летних облигаций выросла до 4,489%, а доходность 2-летних облигаций достигла 4,289%. Этот шаг отражает ожидания того, что более высокие зарплаты могут подстегнуть инфляцию, что затруднит оправдание раннего снижения ставок ФРС.
Между тем, ожидания инфляции потребителей ухудшились. Последний опрос Мичиганского университета показал, что респонденты теперь ожидают, что инфляция достигнет 4,3% в течение следующего года, что на целый процентный пункт больше, чем в январе. Хотя более высокие ожидания инфляции обычно поддерживают серебро, растущая доходность и крепкий доллар имеют ограниченный потенциал немедленного роста.
О чем нам расскажут данные ИПЦ и ИЦП?
С учетом ожиданий по ставкам в центре внимания, предстоящие данные по инфляции будут играть ключевую роль в формировании направления серебра. Рынки ожидают:
- Индекс потребительских цен (ИПЦ) вырастет на 0,2% в месячном исчислении, сохранив годовой уровень инфляции на уровне 3,1%.
- Базовый ИПЦ вырастет на 0,3%, сохранив годовую базовую инфляцию на уровне 3,5%.
- Индекс цен производителей (ИПЦ) вырастет на 0,3%, что свидетельствует о сохраняющемся давлении на предприятия со стороны издержек.
Более горячая, чем ожидалось, инфляция может укрепить осторожную позицию ФРС, подталкивая доходность и доллар вверх, одновременно оказывая давление на серебро. С другой стороны, более слабое чтение может увеличить ставки на снижение ставок, делая серебро более привлекательным.
Каковы шансы на снижение ставки ФРС?
Рынки в настоящее время оценивают 70% вероятность первого снижения ставки ФРС в июне, с небольшими шансами на движение в марте. Показания Пауэлла перед Конгрессом в среду и четверг будут иметь решающее значение. Если он подаст сигнал об опасениях по поводу замедления роста или более жестких условий кредитования, рынки могут сместить ожидания в сторону более раннего снижения ставки, что, вероятно, поддержит серебро. Однако, если Пауэлл сохранит осторожный тон, серебро может столкнуться с продолжающимся давлением со стороны твердой доходности казначейских облигаций и сильного доллара.
Поддержат ли промышленный спрос и торговая политика серебро?
Долгосрочная поддержка серебра исходит от его промышленного применения, особенно в солнечной энергетике, электронике и медицинских технологиях. Поскольку производство солнечных панелей составляет 10% мирового спроса на серебро, расширение возобновляемой энергетики остается оптимистичным фактором.
Геополитические риски также могут сыграть свою роль. Торговый конфликт между США и Китаем остается неразрешенным, поскольку Китай принимает ответные меры против новых тарифов США, вводя 15% пошлину на сжиженный природный газ и другие товары американского экспорта. Хотя серебро напрямую не затронуто, растущая торговая напряженность может стимулировать спрос на безопасные активы, если глобальная экономическая неопределенность усилится.
Прогноз рынка: фундаментальные факторы остаются благоприятными, но политика ФРС имеет решающее значение
Краткосрочное направление серебра будет зависеть от данных по инфляции, показаний Пауэлла и меняющихся ожиданий по ставке. Если CPI и PPI покажут, что инфляция замедляется, серебро может восстановить импульс, поскольку ставки на снижение ставки усиливаются. Если инфляция останется упрямой или Пауэлл усилит осторожную позицию, серебро может столкнуться с дальнейшими препятствиями из-за роста доходности и укрепления доллара.
В долгосрочной перспективе промышленный спрос и потоки активов-убежищ остаются ключевыми драйверами. Однако, пока не будет более четкого сигнала о денежно-кредитной политике, серебро может консолидироваться, поскольку рынок ждет своего следующего крупного катализатора.
Технически, тренд немного поднялся на прошлой неделе, когда покупатели пробили уровень $32,33. Однако он достиг только $32,65, прежде чем был распродан на недельном закрытии по $31,81.
Вступая в новую неделю, сопротивлением является зона коррекции Фибоначчи на уровне $31,81-$32,53 и максимум прошлой недели на уровне $32,65. Последний является потенциальной точкой срабатывания для ускорения вверх со следующей важной целью $34,87.
Между тем, устойчивое движение ниже пивота на $31.81 будет указывать на отсутствие покупателей или возобновление продаж. Это может привести к повторному тестированию другого пивота на $30.44.
Более подробную информацию можно найти в нашем экономическом календаре.