Ключевые моменты:
- Неспособность серебра удержаться выше $30,44 сигнализирует о потенциальном снижении до $28,75 или ниже.
- Жесткая политика ФРС и сильный доллар продолжают оказывать давление на серебро, несмотря на сохраняющийся дефицит поставок.
- Инфраструктурный стимул Китая в размере 411 млрд долларов повышает прогноз промышленного спроса на серебро в 2025 году.
- Дефицит поставок серебра в 2024 году достигнет 182 млн унций, поскольку спрос опережает рост производства на 5%.
- Геополитические риски поддерживают серебро как актив-убежище, отражая движения рынка золота.
В этом статья:
-
Silver
-1.41%
Серебро падает ниже, поскольку макроэкономическое давление перевешивает дефицит предложения
Серебро (XAG/USD) закрыло неделю снижением, упав в ходе ограниченного праздничного ценового действия после того, как трейдерам не удалось поднять цены выше критических уровней сопротивления. Несмотря на сохраняющийся дефицит предложения и устойчивый промышленный спрос, серебро сталкивается с растущим встречным ветром из-за политики Федеральной резервной системы и укрепления доллара.
На прошлой неделе серебро (XAG/USD) закрылось на уровне $29,38, снизившись на $0,13 или -0,43%.
Нехватка предложения сохраняется, но рынок реагирует слабо
Фундаментальные перспективы серебра по-прежнему определяются растущим дисбалансом спроса и предложения. В 2024 году производство выросло всего на 2% до 1,03 млрд унций, в то время как спрос подскочил на 7% до 1,21 млрд унций, в результате чего на рынке образовался дефицит в размере 182 млн унций. Это четвертый год подряд с недостаточным предложением, обусловленным растущим спросом со стороны зеленых технологий, таких как солнечные панели и электромобили.
Стимулирование инфраструктуры Китая в размере 411 млрд долларов на 2025 год еще больше укрепляет промышленные перспективы серебра. Производство солнечных панелей в одиночку может в конечном итоге потребить большую часть мирового производства серебра к 2050 году, что усилит долгосрочный бычий потенциал. Тем не менее, сдержанная реакция серебра на это давление предложения указывает на то, что в настоящее время контролируют более широкие макроэкономические силы.
Политика ФРС и сила доллара – доминирующее повествование
Ужесточение политики Федеральной резервной системы нависло над рынком серебра. После трехкратного снижения ставок в конце 2024 года ФРС теперь прогнозирует смягчение только на 50 базисных пунктов в 2025 году. Этот ограниченный путь снижения ставок поддерживает более сильный доллар и более высокую доходность казначейских облигаций, создавая жесткую конкуренцию для не приносящих доходность активов, таких как серебро.
Сила доллара в сочетании с доходностью 10-летних казначейских облигаций, поднявшейся до 4,641%, продолжает снижать аппетит инвесторов к драгоценным металлам. Рост доходности увеличивает альтернативную стоимость владения серебром, еще больше затмевая его оптимистичную историю со стороны предложения.
Геополитическая неопределенность предлагает некоторую поддержку
В то время как макроэкономическое давление давит на серебро, геополитические риски и покупка золота центральным банком обеспечивают некоторую подушку безопасности. Эскалация напряженности на Украине и на Ближнем Востоке стимулировала спрос на золото, косвенно поддерживая серебро как вторичный актив-убежище.
Бычий или медвежий?
Медвежий (краткосрочный) — макроэкономические факторы в настоящее время перевешивают дефицит предложения. Ограничительная позиция ФРС и сила доллара предполагают ограниченный рост серебра в ближайшем будущем. Пока ожидания снижения ставки существенно не изменятся или экономические данные не укажут на слабость, серебро, вероятно, останется под давлением.
Бычий (долгосрочный) — структурный дефицит предложения, спрос на зеленые технологии и геополитическая неопределенность рисуют оптимистичную долгосрочную картину. Однако без катализатора, способного ослабить влияние ФРС на рыночные настроения, рост серебра может быть отложен до конца 2025 года или даже дольше.
Заключение
Основные показатели серебра остаются прочными, но вес более высоких ставок и укрепления доллара искажает краткосрочные перспективы в сторону медвежьего тренда. Долгосрочные инвесторы могут утешиться дефицитом предложения, но трейдерам следует готовиться к продолжению консолидации или умеренному снижению, пока макроэкономические условия не станут более благоприятными.
Технически, ключевое сопротивление и уровень разворота составляет $30,44. Устойчивое движение ниже этого уровня будет признаком слабости, а следующая цель — $28,75. Это потенциальная точка срабатывания для ускорения до $26,47-$26,02. Преодоление $30,44 будет сигнализировать о возвращении покупателей с $32,26-$32,33 потенциальной целевой зоной роста.