Ключевые моменты:
- США. Экспорт С(NG) вырастет на 15% в 2025 году и достигнет 14 млрд куб. футов в день, поскольку Plaquemines и Corpus Christi LNG расширяют свои мощности.
- Прогнозируемые цены на Henry Hub в 2025 году составят чуть менее 3 долларов США за миллион БТЕ, что обусловлено ростом экспорта и высоким внутренним спросом на электроэнергию.
- Европейский спрос на С(NG) поддерживает экспорт из США, но истечение срока действия транзитного соглашения между Россией и Украиной создает риски для поставок в 2025.
- Добыча сухого газа в США вырастет на 1% в 2025 году за счет роста в бассейнах Permian, Eagle Ford и Haynesville.
- Природный газ будет обеспечивать 40% электроэнергии в США в 2025 году, поскольку возобновляемые источники энергии набирают популярность, а уголь снижается до 15%.
В этой статье:
-
Природный газ
+2.43%
Обзор рынка природного газа и прогноз на 2025 год
В 2024 году рынок природного газа США формировался под влиянием устойчивого внутреннего производства, расширения экспортных мощностей С(NG) и текущих геополитических факторов. В позициях трейдеров на 2025 год основное внимание по-прежнему уделяется балансу спроса и предложения, уровням цен и роли американского газа на мировых рынках.
Движение-цен и уровни хранения
Цены на природный газ США большую часть 2024 года находились под давлением из-за мягкой погоды и более высоких, чем в среднем, хранилищ. Спотовые цены Henry Hub в среднем составили чуть более 2,00 долл. США за MMBtu в ноябре, снизившись с 2,20 долл. США в октябре. К началу зимы объемы хранения превысили пятилетний средний показатель на 6%.
Холодная погода в конце ноября и начале декабря подняла цены, и Henry Hub прогнозирует среднюю цену в 3,00 долл. США за MMBtu в течение зимнего отопительного сезона, который закончится в марте 2025 года. Даже с учетом прогнозируемого сокращения ожидается, что хранилище закроется в марте 2025 года на уровне 1920 млрд куб. футов — на 2% выше пятилетнего среднего показателя. Более холодные, чем обычно, прогнозы на декабрь могут ускорить изъятие, но ожидания более мягких температур в первом квартале могут ограничить дальнейшее снижение запасов.
Расширение производства и С(NG)
США Добыча сухого газа в среднем составила 103 млрд куб. футов в день в четвертом квартале 2024 года, и ожидается, что добыча останется стабильной в первом квартале 2025 года. Прогнозируется, что добыча за год вырастет на 1%, что обусловлено ростом в регионах Пермский бассейн, Игл-Форд и Хейнсвилл. Добыча попутного газа в нефтеносных бассейнах и новые проекты в Хейнсвилле продолжают поддерживать добычу.
Что касается экспорта, то мощности С(NG) в США должны вырасти в 2025 году. Экспорт в среднем составил около 12 млрд куб. футов в день в 2024 году, но, как ожидается, увеличится на 15%, достигнув 14 млрд куб. футов в день, поскольку к концу 2024 года выйдут в эксплуатацию заводы Plaquemines LNG и Corpus Christi Stage 3. Оба проекта получили одобрение FERC на продолжение, что открыло путь к наращиванию объемов работ.
Глобальный спрос на С(NG) и роль Европы
Европейский спрос на С(NG) остается сильным драйвером экспорта США. В 2024 году ЕС импортировал 16,5 млн тонн российского С(NG) — 20% от общего импорта С(NG). Этот рост происходит, несмотря на усилия по снижению зависимости от российских энергоносителей, обусловленные конкурентным ценообразованием и оппортунистическими покупками.
Российско-украинский конфликт продолжает оказывать давление на поставки газа в Европу. Ключевым моментом напряженности является истечение срока действия соглашения о транзите газа между двумя странами 1 января 2025 года. Венгрия и другие страны Восточной Европы ведут переговоры о сохранении поставок через Украину, но неопределенность сохраняется.
Для американских экспортеров европейский спрос обеспечивает прочную базу. Поскольку ЕС стремится обеспечить себя газом перед зимой, американский С(NG) предлагает надежную альтернативу российским поставкам. Однако любые перебои с украинскими транзитными маршрутами могут ужесточить европейские рынки, создавая волновые эффекты на мировых ценах на С(NG).
Внутренний-спрос и генерация электроэнергии
Производство электроэнергии в США остается основным источником потребления природного газа. Прогнозируется, что спрос на электроэнергию достигнет рекордных значений в 4086 млрд кВтч в 2024 году и 4165 млрд кВтч в 2025 году, что будет обусловлено ростом центров обработки данных, рабочими нагрузками ИИ и ростом потребления в жилых помещениях.
По прогнозам, в 2024 году на природный газ будет приходиться 43% выработки электроэнергии, а затем в 2025 году этот показатель снизится до 40% по мере того, как возобновляемые источники энергии набирают силу. Ожидается, что к 2025 году возобновляемая генерация вырастет до 25%, что сократит долю угля.
Прогнозируется, что спрос на газ со стороны энергетического сектора достигнет 37 млрд куб. футов в день в 2024 году, что превысит пик 2023 года в 35,5 млрд куб. футов в день. Ожидается, что промышленное и бытовое потребление останется стабильным, что укрепит позицию природного газа как ключевого фактора надежности энергоснабжения.
Геополитические риски и политика
Хотя рост производства и экспорта указывает на оптимистичную ситуацию, геополитические и политические риски могут создать встречный ветер. Истечение срока действия российско-украинского газового транзитного соглашения представляет собой одну из непосредственных проблем на 2025 год. Перебои могут подтолкнуть больше европейских покупателей к американскому С(NG), ужесточив рынки и подняв цены.
Внутри страны позиция администрации Байдена по экспорту С(NG) остается еще одним фактором, за которым стоит следить. В декабре 2024 года администрация опубликовала исследование, призывающее к осторожности в отношении новых разрешений на экспорт, ссылаясь на потенциальное влияние на цены и экологические соображения. В то время как существующие проекты продвигаются вперед, более жесткие ограничения на будущие мощности могут ограничить долгосрочный рост и повлиять на рыночные настроения.
Прогноз на 2025 год
Ежемесячный отчет о природном газе
В преддверии 2025 года рынок природного газа США отражает сочетание стабильности и потенциала роста цен. Ожидается, что Henry Hub составит в среднем чуть менее $3,00 за MMBtu, что будет поддержано расширением экспорта С(NG) и устойчивым ростом производства.
Ключевые технические уровни показывают сопротивление на уровне $4,300, с дальнейшими целями роста на уровне $4,838 и $5,201. Краткосрочная поддержка находится на уровне $3,647, с более сильным падением около $2,588.
Производство, вероятно, будет идти в ногу с внутренним и экспортным спросом, ограничивая риск серьезного дефицита. Однако трейдерам следует следить за европейским рынком, политикой экспорта С(NG) и потенциальными задержками в экспортной инфраструктуре. Геополитические риски, включая истечение срока действия соглашения о транзите газа между Россией и Украиной, могут нарушить цепочки поставок и привести к волатильности.
В целом прогноз слегка оптимистичен, поскольку более сильный экспорт и устойчивое внутреннее потребление обеспечат ценовую поддержку до 2025 года. Недавний рост фьючерсов на 11,45% предполагает оптимистичный импульс, но ценовое движение может оставаться в более широком диапазоне, если фундаментальные факторы не изменятся существенно.
Дополнительная информация в нашем экономическом календаре.