Ключевые моменты:
- Цена на золото остается стабильной, поскольку рынки оценивают вероятность снижения ставки ФРС в декабре в 82%, что усиливает оптимистичные настроения.
- Мягкие заявления главы ФРС Уоллера вновь вызвали оптимизм, подняв цену золота до двухнедельного максимума в середине недели.
- Центральные банки закупили 220 тонн в третьем квартале, в то время как приток ETF достиг 222 тонн, что усилило сильный структурный спрос на золото.
Еженедельный обзор золота: снижение ставок ФРС поддерживает рост цен на золото в праздничный период
Спотовое золото (XAUUSD) провело короткую неделю Дня благодарения, консолидируя чрезвычайные достижения, накопленные в течение 2025 года. С начала года спотовые цены остаются на 59%, что позволяет металлу продемонстрировать самые высокие годовые показатели с 1979 года.
Достигнув исторического максимума в $4381,44 20 октября, в ноябре стоимость драгоценного металла стабилизировалась в широком диапазоне от $3886,46 до $4245,20, поскольку трейдеры взвешивают ожидания Федеральной резервной системы, мировые ставки и геополитические заголовки.
Ожидания снижения ставки ФРС определяют ход недели
Самым важным катализатором роста цен на золото на этой неделе стала внезапная переоценка ожиданий снижения ставки. Рынки перешли к 82%-ной вероятности снижения ставки на 25 базисных пунктов в декабре, чему способствовали «голубиные» заявления главы ФРС Кристофера Уоллера, открыто выступившего за смягчение денежно-кредитной политики на предстоящем заседании. Это способствовало росту цен на золото в начале недели: спотовые цены держались в районе $4109,71–$4159,40.
Комментарии Уоллера приобрели дополнительный вес из-за предположений о том, что он может сменить Джерома Пауэлла после истечения срока полномочий председателя ФРС в мае 2026 года. Трейдеры интерпретировали его послание как весомый сигнал о том, что декабрьское заседание может ознаменовать начало более мягкой политики, что окажет дополнительную поддержку слиткам золота.
Слабые данные из США усиливают оптимистичные настроения
Экономические данные подкрепили аргументы в пользу смягчения денежно-кредитной политики. Розничные продажи в сентябре выросли всего на 0,2% против ожидаемых 0,4%, а индекс потребительского доверия резко упал с 95,5 до 88,7. Занятость в частном секторе за четыре недели, закончившиеся 8 ноября, снижалась в среднем на 13 500 рабочих мест в неделю, что свидетельствует об ослаблении рынка труда. Что касается золота, то снижение ставок и более мягкие экономические условия обычно увеличивают спрос, учитывая обратную зависимость этого металла от доллара США и казначейских облигаций.
К среде, прежде чем рынки закрылись на праздник, цена на золото достигла $4173,50, что является двухнедельным максимумом.
Структурный спрос остается основным фактором поддержки
Помимо краткосрочных катализаторов, структурный спрос продолжает поддерживать более широкую картину золотого рынка. Центральные банки приобрели 220 тонн в третьем квартале, в первую очередь за счёт покупателей из Польши, Китая, Турции, Казахстана, Индии и новых участников рынка, таких как Бразилия. Приток средств в ETF также оставался высоким: в третьем квартале он увеличился на 222 тонны, а с начала года приток составил 619 тонн, что соответствует 64 млрд долларов США нового капитала.
На этой неделе Deutsche Bank усилил оптимистичный настрой, повысив свой прогноз на 2026 год до 4450 долларов за унцию и прогнозируя диапазон цен в 3950–4950 долларов в следующем году. Аналитики назвали сильные инвестиционные потоки и устойчивый спрос со стороны центральных банков ключевыми факторами, способствующими росту цен в 2026 году.
Прогноз цен на нефть: краткосрочные перспективы золота склоняются к оптимистичным прогнозам
Риски существуют, включая более сильный, чем ожидалось, доллар, потенциально менее «голубиную» политику ФРС в 2026 году и продолжающуюся слабость спроса на ювелирные изделия, но краткосрочная ситуация остается конструктивной.
Учитывая, что рынки учитывают снижение ставки в декабре, а геополитическая напряженность по-прежнему высока, покупатели на спаде, вероятно, сохранят активность. Заседание ФРС 9–10 декабря станет следующим важным катализатором, и трейдеры ожидают благоприятных результатов. Если политики подтвердят ожидаемый рынками путь смягчения, краткосрочный рост цен на золото сохранится.
.