Ключевые моменты:
- ФРС намекает на стабильные ставки, поскольку инфляция остается выше 2%, что сдерживает надежды на сокращения в ближайшее время.
- Чиновники ФРС рассматривают текущие ставки как “нейтральные”, уравновешивающие рост и внимательно отслеживающие новую экономическую политику.
- Базовый показатель инфляции на уровне 2,8% заставляет ФРС проявлять осторожность, откладывая потенциальное снижение ставок, чтобы избежать повторного обострения давления.
- Рынки прогнозируют первое снижение ставок к маю, но только если инфляция покажет значительный прогресс в достижении целевого показателя в 2%.
- Золотые и технологические акции сталкиваются с трудностями, поскольку более высокие ставки стимулируют доллар США, а стабильная доходность казначейских облигаций привлекает инвесторов.
В этой статье:
-
Золото
+0.23%
ФРС, скорее всего, сохранит ставки на прежнем уровне, что усилит повышательное давление на доходность казначейских облигаций
Чиновники Федеральной резервной системы предполагают, что процентные ставки не будут снижаться в ближайшее время. Они сосредоточены на контроле инфляции, которая все еще превышает их целевые 2%. Хотя определенный прогресс был достигнут, чиновники говорят, что еще слишком рано начинать праздновать, а политика новой администрации может принести еще больше неопределенности. Этот осторожный подход, вероятно, будет иметь волновой эффект на рынках, от облигаций и доллара США до золота и акций.
Чиновники ФРС призывают проявить терпение перед любым снижением ставок
Несколько ключевых должностных лиц ФРС, включая президента ФРС Бостона Сьюзан Коллинз и губернатора ФРС Мишель Боуман, говорят, что пришло время замедлить снижение ставок. Они утверждают, что инфляционные риски сохраняются, хотя и наблюдается некоторое улучшение. Боуман, которая поддержала снижение ставок в декабре, сказала, что это может быть последнее на некоторое время. Она считает, что текущий уровень процентных ставок — не стимулирующий и не замедляющий экономику — именно там, где он должен быть.
Президент ФРС Филадельфии Патрик Харкер добавил, что любые будущие снижения ставок будут зависеть от экономических данных, и он не видит, что ФРС спешит с новыми изменениями. Президент Федерального резервного банка Канзас-Сити Джефф Шмид соглашается, говоря, что ставки, возможно, уже близки к нейтральному уровню, на котором они не влияют на экономический рост.
Почему ФРС беспокоится об инфляции
Предпочтительный показатель инфляции ФРС вырос на 2,4% за последний год, а «базовая» версия (исключая продукты питания и энергоносители) даже выше — на 2,8%. Эти цифры все еще выше целевого показателя ФРС в 2%. Чиновники ФРС также следят за планами новой администрации по тарифам и иммиграции, которые могут повысить инфляцию или замедлить экономику.
Протоколы декабрьского заседания ФРС показывают, что политики обеспокоены тем, что в последнее время темпы инфляции замедлились. Это побудило многих чиновников поддержать сохранение ставок на прежнем уровне на данный момент, вместо того чтобы рисковать очередным снижением, которое может вновь спровоцировать ценовое давление.
Как реагируют рынки
Трейдеры не ожидают особых действий от ФРС в ближайшее время. Фьючерсные рынки предполагают, что первое снижение ставки может произойти не раньше мая, и даже это зависит от снижения данных по инфляции. На данный момент осторожный тон ФРС сдерживает ожидания снижения ставки в ближайшем будущем.
Цены на золото могут пострадать, если процентные ставки останутся высокими, в то время как сильный доллар США может получить большую поддержку. Доходность казначейских облигаций, скорее всего, останется стабильной, а акции, чувствительные к ставкам, например, технологические компании, могут столкнуться с некоторыми препятствиями, если стоимость заимствований останется высокой.
Что смотреть дальше
Инвесторам следует следить за отчетами по инфляции и за тем, как ФРС реагирует на новую экономическую политику Белого дома. Эти факторы будут играть большую роль в определении следующего шага ФРС и реакции рынков. На данный момент терпение, похоже, является названием игры.