Ключевые моменты:
- Показания Пауэлла могут повлиять на индекс S&P 500, золото и доходность, поскольку трейдеры следят за инфляцией, снижением ставок и тарифными рисками.
- ФРС сохраняет ставки на уровне 4,25%-4,5%, но позиция Пауэлла в отношении данных по инфляции и ИПЦ может изменить ожидания рынка относительно снижений.
- Введенные Трампом 25-процентные пошлины на сталь и алюминий могут спровоцировать инфляцию, отсрочить сокращения ставки ФРС и потрясти рынки облигаций, валют и акций.
- Рынки готовятся к волатильности: агрессивная позиция Пауэлла может повысить доходность, а мягкая позиция может привести к росту цен на акции и золото.
- Пауэлл сталкивается с политическим давлением, поскольку Трамп настаивает на усилении влияния ФРС, что вызывает обеспокоенность по поводу независимости центрального банка.
Показания Пауэлла в Конгрессе зададут тон на рынке на фоне опасений по поводу тарифов
Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл начинает сегодня свое полугодовое выступление перед Конгрессом, представляя ключевое обновление денежно-кредитной политики. Трейдеры будут внимательно изучать его замечания на предмет сигналов об инфляции, процентных ставках и позиции ФРС по возобновленным тарифам президента Трампа. Пауэлл выступает перед Банковским комитетом Сената сегодня и Комитетом по финансовым услугам Палаты представителей в среду, как раз перед ключевыми данными по индексу потребительских цен (ИПЦ), которые могут дополнительно сформировать ожидания рынка.
Инфляция остается ключевым фактором, поскольку ФРС сохраняет ставки на прежнем уровне
ФРС сохранила свою базовую процентную ставку на уровне 4,25%-4,5% после снижения ставок на 100 базисных пунктов в период с сентября по декабрь. Однако инфляция остается выше целевого показателя в 2%, и трейдеры с нетерпением ждут, подаст ли Пауэлл сигнал об изменении политики. Последние данные по ИПЦ, которые должны выйти в среду, могут повлиять на настроения рынка и повлиять на тон Пауэлла.
Фьючерсы на процентные ставки в настоящее время отражают чуть более 50% вероятности по крайней мере одного снижения к середине 2025 года. Если Пауэлл подаст сигнал об обеспокоенности по поводу сохранения инфляции, ожидания снижения ставок могут быть отодвинуты дальше в течение года, что повлияет на доходность казначейских облигаций и акции.
Угрозы тарифов усложняют политику ФРС
Главной темой для инфляции и денежно-кредитной политики являются тарифные планы администрации Трампа. Белый дом объявил о введении 25%-ного тарифа на импорт стали и алюминия, дополнительных барьерах для Китая и потенциальных торговых ограничениях для Мексики и Канады. Эти шаги могут вновь спровоцировать ценовое давление, заставив ФРС отложить или пересмотреть свои планы по снижению ставок.
Опрос Reuters показал, что почти 60% экономистов считают, что тарифы увеличили риски инфляции. Если Пауэлл признает эту обеспокоенность, рынки могут отреагировать более высокой доходностью казначейских облигаций, более сильным долларом и понижательным давлением на акции, особенно в секторах, чувствительных к ставкам.
Пауэлл будет защищать независимость ФРС на фоне политического давления
Помимо инфляции и торговой политики, Пауэлл может столкнуться с проверкой независимости ФРС. Бывший президент Трамп критиковал решения Пауэлла и предлагал усилить влияние Белого дома на денежно-кредитную политику. Хотя Пауэлл защищал автономию ФРС, любые признаки политического вмешательства могут расстроить рынки.
Также могут возникнуть вопросы регулирования, в частности требования к капиталу Базеля III Endgame для крупных банков. Законодатели, включая сенатора Элизабет Уоррен, выразили обеспокоенность по поводу надзорной роли ФРС, что добавило еще один уровень неопределенности.
Прогноз рынка: трейдеры готовятся к волатильности
Рынки могут увидеть значительные колебания в зависимости от тона Пауэлла. Ястребиный подход — подчеркивающий инфляционные риски от тарифов и сильный рынок труда — может привести к росту доходности казначейских облигаций, укреплению доллара и давлению на акции. Более голубиная позиция, сосредоточенная на терпении и экономической неопределенности, может повысить рисковые активы, ослабить доллар и поддержать цены на золото.
Поскольку Пауэлл пытается сбалансировать риски инфляции и экономический рост, трейдерам следует подготовиться к повышенной волатильности, поскольку рынки отреагируют на его заявление и предстоящие данные по ИПЦ.
Более подробную информацию можно найти в нашем экономическом календаре.