Ключевые моменты:
- Ключевой показатель инфляции ФРС вырос всего на 0,1% в августе, что ниже ожиданий, что свидетельствует об ослаблении инфляционного давления.
- Рост личных доходов замедлился до 0,2% в августе, что ниже более сильных показателей в предыдущие месяцы 2024 года.
- Потребительские расходы выросли на 0,2%, что обусловлено услугами, в то время как расходы на товары упали, особенно на автомобили.
- Цены на товары упали на 0,2%, в то время как цены на энергоносители резко упали на 0,8%, что снизило инфляционное давление.
- Уровень личных сбережений остается неизменным на уровне 4,8%, что отражает осторожность потребителей в условиях экономической неопределенности.
Ключевая мера инфляции ФРС ниже ожиданий
В августе 2024 года предпочтительный показатель инфляции Федеральной резервной системы, индекс цен на личные потребительские расходы (PCE), вырос всего на 0,1% и на 2,2% в годовом исчислении, что немного ниже рыночных прогнозов в 2,3%. Базовый PCE, который исключает волатильные цены на продукты питания и энергоносители, также показал скромный рост на 0,1% в месячном исчислении, что соответствует прогнозируемому росту на 0,2%. Такое сдержанное инфляционное давление предполагает, что инфляция может снижаться быстрее, чем ожидалось, что может иметь последствия для политики процентных ставок Федеральной резервной системы.
Медленный рост доходов и расходов
По данным Бюро экономического анализа, личные доходы в августе выросли на 0,2%, увеличившись на 50,5 млрд долларов. Это стало замедлением по сравнению с предыдущими месяцами 2024 года, когда наблюдался более устойчивый рост. Располагаемый личный доход (DPI) также увеличился на 0,2%, или на 34,2 млрд долларов, что отражает скромный рост заработной платы и компенсируется снижением доходов от активов.
Потребительские расходы, которые являются ключевым фактором экономики США, выросли на 0,2% в августе, что соответствует ожиданиям рынка, но ниже июльского роста на 0,5%. Рост расходов был в основном обусловлен услугами, которые выросли на 54,8 млрд долларов, в то время как расходы на товары сократились на 7,6 млрд долларов, при этом заметно снизились покупки автомобилей.
Снижение цен на товары
Цены на товары упали на 0,2% в августе, что способствовало снижению инфляции. Цены на энергоносители резко упали на 0,8%, а цены на продукты питания выросли всего на 0,1%. Между тем, цены на услуги выросли на 0,2%. В годовом исчислении цены на товары снизились на 0,9%, а цены на услуги выросли на 3,7%, что свидетельствует о сохраняющемся инфляционном давлении в сфере услуг.
Уровень личных сбережений остается стабильным
Личные расходы, которые включают личные потребительские расходы, процентные платежи и трансфертные платежи, выросли на 48,3 млрд долларов в августе. Несмотря на этот рост, уровень личных сбережений остался неизменным на уровне 4,8%, что говорит о том, что потребители по-прежнему осторожны в своих расходах на фоне экономической неопределенности и более медленного роста заработной платы.
Прогноз рынка
С учетом более низкой, чем ожидалось, инфляции и замедления роста доходов и расходов, в краткосрочной перспективе прогноз осторожный. Замедление инфляции может означать, что Федеральная резервная система может приостановить будущие повышения ставок, но неоднозначные экономические сигналы указывают на потенциальное смягчение потребительского спроса. Трейдерам следует сохранять бдительность, особенно в секторах, связанных с потребительскими расходами и услугами.