Ключевые моменты:
- Перспективы природного газа зависят от поддержки на уровне $3,239 — ее падение может открыть путь к еще большему снижению до $2,893.
- Бычий разворот зависит от похолодания; теплые прогнозы на следующей неделе могут ограничить потенциал роста фьючерсов на природный газ.
- Тенденции к увеличению запасов выше среднего и высокие объемы добычи задают медвежий тон в преддверии первой недели ноября.
Сможет ли природный газ удержать поддержку, поскольку фундаментальные факторы противостоят оптимистичным погодным условиям?
Фьючерсы на американский природный газ показали волатильную неделю, закрывшись на отметке $3,304, прибавив 9,84%. Однако ралли, достигшее пика в середине недели на уровне $3,572, было встречено сильным давлением продаж, поскольку цены не смогли преодолеть ключевое сопротивление на уровне $3,585. Это сдержало бычий рост, вызванный прогнозами более холодной погоды, и оставило рынок уязвимым к концу октября.
Спровоцировали ли прогнозы похолодания рост?
Всплеск температуры в начале недели был в значительной степени обусловлен погодными условиями. Обновлённые модели GFS и EC добавили существенные ожидания относительно спроса на отопление в центральной и восточной части США, при этом Atmospheric G2 предсказал более низкие, чем обычно, температуры в период с 26 октября по начало ноября.
Это привело к агрессивному закрытию коротких позиций и техническим покупкам, в результате чего ноябрьские фьючерсы приблизились к многонедельным максимумам. Однако к концу недели погодные условия стали менее благоприятными: прогнозы предсказывали возвращение тепла в ключевые регионы в начале ноября, что не оправдало ожиданий относительно спроса.
Подрывают ли тенденции в области хранения и поставок бычий импульс?
Медвежье давление вернулось после того, как Управление энергетической информации США (EIA) сообщило о закачке 87 млрд куб. футов в хранилища за неделю, закончившуюся 17 октября, что выше консенсус-прогноза и среднего пятилетнего значения. Запасы сейчас на 4,5% превышают сезонные нормы и на 0,6% выше, чем годом ранее.
Тем временем добыча продолжает расти: в пятницу добыча сухого газа с пониженной углеродной проницаемостью достигла 108,5 млрд куб. футов в сутки, что на 5,5% больше, чем годом ранее. Обновлённый прогноз EIA на 2025 год в 107,14 млрд куб. футов в сутки подтверждает ситуацию с высоким предложением, ограничивая оптимистичные прогнозы, несмотря на периоды более высокого спроса, обусловленного погодными условиями.
Достаточен ли спрос на СПГ и электроэнергию, чтобы компенсировать пессимистичные фундаментальные факторы?
Спрос в секторе электроэнергетики остаётся поддерживающим, но не определяющим. Согласно последнему отчёту Института электротехники Эдисона, производство электроэнергии в США выросло на 4,0% в годовом исчислении.
Экспорт СПГ оставался стабильным на уровне 16,6 млрд куб. футов в сутки, а экспорт по трубопроводу в Мексику оставался высоким. Однако этих факторов спроса оказалось недостаточно, чтобы компенсировать устойчивый рост внутреннего производства и наращивание запасов.
Краткосрочный прогноз: медвежий тренд ниже ключевого сопротивления
С технической точки зрения, уровень $3,239 является ключевым опорным уровнем. Длительное падение ниже него, вероятно, откроет путь к дальнейшему снижению до $2,893. Хотя похолодание может спровоцировать краткосрочный отскок, общая картина остаётся медвежьей.
Высокий уровень производства, большие запасы и неоднозначные погодные прогнозы указывают на то, что продавцы, вероятно, будут защищать сопротивление на уровне $3,585. Если более холодные тенденции не проявятся более устойчиво, рынок, по всей видимости, уязвим к возобновлению нисходящего давления в ноябре.
.