Ключевые моменты:
- Фьючерсы на природный газ на прошлой неделе упали на 12,15%, поскольку прохладная погода и слабый спрос оказали давление на цены.
- По данным EIA, запасы газа в хранилищах возросли на 110 млрд куб. футов, что превышает средний показатель за пять лет, что свидетельствует о растущем давлении на предложение.
- Добыча сухого газа в США выросла до 105,5 млрд куб. футов в день, в то время как спрос отстает на уровне 67,3 млрд куб. футов в день, что усиливает опасения по поводу избыточного предложения.
Фьючерсы на природный газ падают четвертую неделю из-за снижения спроса и ускорения наращивания запасов
Фьючерсы на природный газ продолжили падение на прошлой неделе, июньский контракт Nymex закрылся на уровне $3,334, снизившись на 12,15%, поскольку более низкие температуры в США сдержали спрос, обусловленный электроэнергией. Поскольку прогнозы указывают на мягкие весенние условия в ключевых регионах, наращивание хранилищ ускорилось, заставляя трейдеров занимать оборонительную позицию. Несмотря на региональные всплески тепла, более широкая структура спроса и предложения остается слабой, что усиливает медвежью краткосрочную позицию.
Окажет ли сохраняющаяся мягкая погода дальнейшее подрывающее влияние на оптимистичные настроения?
Синоптики ожидают, что температура ниже нормы сохранится на Востоке и Среднем Западе до конца мая, что ослабит спрос на охлаждение со стороны электрогенераторов. В то время как Техас и части Юга увидели максимумы в 90-х и 100-х годах, более широкие Нижние 48 испытывали лишь скромные потребности в кондиционировании воздуха. Прогноз Vaisala на 19–23 мая предполагает еще более прохладные условия, что усугубит встречные ветры со стороны спроса.
В результате национальный спрос оставался слабым или умеренным, в то время как региональная сила, обусловленная ERCOT, оказалась недостаточной для подъема рынка в целом. NatGasWeather также подтвердила, что отсутствие устойчивого тепла будет поддерживать градусо-дни около или немного выше среднего, но все еще недостаточной для стимулирования более сильного потребления.
Склоняют ли чашу весов наращивание хранилищ и рост производства?
Последний отчет EIA показал вливание в хранилища 110 млрд куб. футов за неделю, заканчивающуюся 9 мая — точно по ожиданиям, но намного выше пятилетнего среднего показателя в 83 млрд куб. футов. Общие запасы США сейчас составляют 2255 млрд куб. футов, что на 2,6% выше пятилетней нормы. Эта разница, хотя и не экстремальная, сигнализирует о более чем достаточном предложении, учитывая текущие тенденции потребления.
По данным BNEF, в дополнение к медвежьей установке добыча сухого газа в Lower 48 выросла до 105,5 млрд куб. футов в день (+4,7% г/г), тогда как спрос в пятницу составил всего 67,3 млрд куб. футов в день (-1,6% г/г). Потоки исходного газа С(NG) остаются стабильными на уровне около 14,7 млрд куб. футов в день, что обеспечивает некоторую поддержку спроса, но недостаточно для того, чтобы компенсировать опасения по поводу избыточного предложения на внутреннем рынке.
Готовится ли рынок к дальнейшему снижению из-за слабого спроса?
Фьючерсы на природный газ закрылись ниже уже четыре сессии подряд, отражая беспокойство рынка из-за вялого спроса и растущих запасов. Edison Electric Institute сообщил о падении производства электроэнергии в США на 2,8% в годовом исчислении за неделю, закончившуюся 10 мая, что еще раз подчеркивает слабый спрос коммунальных служб на газ. С падением производства возобновляемой энергии газовая генерация скромно выросла, но недостаточно, чтобы изменить более широкие фундаментальные показатели.
Поскольку производство стабильно, а прогнозы погоды неблагоприятны, давление по-прежнему направлено исключительно на спрос, который должен восстановить равновесие рынка.
Прогноз рынка: медвежий, пока не изменится спрос или предложение
Еженедельный природный газ
С учетом того, что весенние температуры подавляют спрос, производство остается высоким, а объемы хранения превышают средние, краткосрочные перспективы природного газа остаются медвежьими. Трейдерам следует внимательно следить за входящими данными о погоде и следующим отчетом EIA на предмет любых признаков ужесточения, но на данный момент продавцы сохраняют контроль.
Фьючерсы на природный газ закрыли неделю ниже ключевого опорного уровня на уровне $3,538, который теперь выступает в качестве сопротивления. Движение вниз сигнализирует о растущем нисходящем импульсе, увеличивая вероятность тестирования вблизи 52-недельной скользящей средней на уровне $3,122 — области, которая помогла стабилизировать цены в течение недель, заканчивающихся 25 апреля и 2 мая. Если этот уровень не удержится, в фокусе окажется апрельский минимум на уровне $3,035. Прорыв этой зоны может спровоцировать более резкое падение, при этом $2,376 станет следующей важной целью снижения.
Более подробную информацию можно найти в нашем экономическом календаре.