Ключевые моменты:
- Введенные Трампом 2 апреля пошлины в честь Дня освобождения усиливают неопределенность: рынки напряжены, а инвесторы переходят на активы-убежища.
- В отсутствие четкого прекращения тарифной политики инвесторы отдают приоритет акциям с низкой волатильностью, казначейским облигациям и сохранению капитала.
- Здравоохранение, сектор основных товаров и коммунальные услуги продемонстрировали лучшие результаты в первом квартале 2025 года, продемонстрировав устойчивость как защитные секторы в период тарифных проблем.
«День освобождения» Трампа несет неопределенность, а не облегчение
Инвесторы готовятся к усилению рыночной турбулентности после объявления президента Дональда Трампа о тарифах 2 апреля, которое администрация окрестила «Днем освобождения». В то время как Белый дом представляет этот шаг как толчок к более справедливой мировой торговле, Уолл-стрит не видит никаких признаков ясности.
При возможных сценариях, включая всеобъемлющий 20% тариф на большую часть импорта или целевые ответные пошлины, отсутствие конкретики заставляет трейдеров обороняться, и средние инвесторы могут захотеть последовать их примеру. В такие времена стратегии сохранения капитала и низкой волатильности часто имеют приоритет над агрессивными играми на рост.
Защитные сектора приобретают популярность
С учетом надвигающихся рисков тарифов и рецессии многие инвесторы переориентируются на традиционно защитные секторы. Потребительские товары первой необходимости, здравоохранение и коммунальные услуги — все сектора, которые, как правило, показывают относительно хорошие результаты во время экономического стресса, — показали высокую доходность в первом квартале 2025 года.
Здравоохранение лидировало с ростом на 6,1%, за ним следовали потребительские товары первой необходимости с 4,6% и коммунальные услуги с 4,1%, все они превзошли падение S&P 500 на 4,6%. Эти секторы обычно выигрывают от устойчивого спроса, даже во время спадов, что делает их привлекательными убежищами, когда растет неопределенность.
Поддерживает ли «пут Трампа» рынки?
Том Ли из Fundstrat считает, что администрация Трампа внимательно следит за рынками и что существенный спад может привести к смягчению тарифной политики.
Он указывает на признаки того, что Белый дом хочет восстановления фондового рынка, чтобы подтвердить свою торговую позицию и избежать рецессии, которая, вероятно, потребует дорогостоящего фискального вмешательства.
Тем не менее, полагаться на политические мотивы как на рыночную опору остается рискованной стратегией, особенно для розничных инвесторов, у которых меньше возможностей для ошибки.
Отсутствие окончательности порождает постоянный риск
Хотя многие надеялись, что 2 апреля принесет ясность, аналитики не видят никаких признаков ясного решения. Новые меры, такие как 25%-ный тариф на товары из стран, покупающих венесуэльскую нефть, и ожидаемые пошлины, связанные с автомобилями, предполагают развивающийся и потенциально расширяющийся тарифный режим.
Без четких сроков или окончательного списка затронутых продуктов перспективы политики остаются неопределенными. Эта неопределенность продолжает оказывать давление на потребительские настроения, корпоративное планирование и фондовые рынки.
Перспективы рынка: сохраняйте оборонительную позицию, пока не появится ясность
На данный момент благоразумным шагом будет оставаться оборонительным. Поскольку индексы S&P 500 и Nasdaq все еще находятся на территории коррекции, а новости, связанные с тарифами, вероятно, останутся в заголовках, более безопасные секторы и активы с меньшей волатильностью, такие как акции, выплачивающие дивиденды, казначейские облигации и золото, предлагают большую защиту, чем агрессивные игры.
Пока Белый дом не подаст сигнал о приостановке или завершении своего тарифного нажима, как розничные, так и институциональные инвесторы, возможно, захотят отдать приоритет сохранению капитала, а не погоне за отскоками. Ожидайте, что любое облегчение будет кратковременным, если не будет предоставлена значимая ясность политики.
Более подробную информацию можно найти в нашем экономическом календаре.