Окт62024
Commodities

В выпуске FP Markets Week-Ahead освещаются ключевые макроэкономические драйверы, на которые следует обратить внимание на предстоящей торговой неделе.

В этом статья:

  • NZD/USD

    -0.85%

  • Brent Oil

    +0.23%

The Week That Was:

All About the Fed

Неделя началась с того, что председатель Федеральной резервной системы США (ФРС) Джером Пауэлл в понедельник оказался в центре внимания и фактически вылил холодную воду на ставки по снижению ставок. Пауэлл указал, что ФРС, скорее всего, выберет более стандартное снижение ставки на 25 базисных пунктов (б.п.); «Это не тот комитет, который чувствует, что спешит быстро снизить ставки», — добавил председатель центрального банка на ежегодном собрании Национальной ассоциации деловой экономики в Нэшвилле.

Неделя также завершилась на ура; сентябрьский отчет о занятости в США продемонстрировал устойчивый рост занятости, который разбил ожидания очередного резкого снижения ставки на 50 базисных пунктов и, по крайней мере на данный момент, помог развеять опасения по поводу ослабления рынка труда и укрепить прогноз о мягкой посадке.

Экономика США добавила 254 000 новых рабочих мест, что уверенно превзошло медианную оценку рынка в 140 000 (и улучшило максимальную оценку в 220 000) и пересмотренное в сторону повышения августовское значение в 159 000. Безработица оказалась ниже ожидаемой и составила 4,1%, снизившись с 4,2% в августе (консенсус рынка: 4,2%), в то время как рост заработной платы показал более высокие, чем ожидалось, цифры как в годовом исчислении (4,0%), так и в месячном исчислении (0,4%).

Выступая на Bloomberg, президент Федерального резервного банка Чикаго Остан Гулсби отметил, что последний отчет о занятости был «превосходным отчетом», но подчеркнул, что не стоит слишком много вкладывать в один отчет. Рынки и Федеральный резерв получат еще один отчет о ситуации с занятостью 1 ноября, до объявления ставки Федерального резервного банка. На момент написания статьи инвесторы закладывают в цену смягчения на 53 базисных пункта до конца года, что означает маловероятность еще одного крупного снижения на 50 базисных пунктов. Это данные Refinitiv.

Геополитика: Ирано-израильский конфликт

Во вторник Иран нанес ракетный удар по Израилю, как сообщается, в ответ на убийство лидера Хезболлы Хасана Насраллы — Армия обороны Израиля (ЦАХАЛ) признала ущерб, нанесенный ряду военно-воздушных баз. Цены на нефть резко выросли на прошлой неделе из-за опасений по поводу потенциального полномасштабного конфликта между двумя странами и опасений ответного удара по Ирану. Аналитики предупреждают, что цены на нефть могут вырасти еще больше, если Израиль нацелится на ядерные объекты или нефтеперерабатывающие заводы.

Ситуация остается текущей и нестабильной, поэтому ее по-прежнему важно отслеживать. Исследовательская группа FP Markets более подробно осветила последние события здесь. https://www.fpmarkets.com/education/market-insights/the-middle-east-conflict-escalation-effect-on-oil-prices-and-potential-uncertainty-ahead/?redir=stv

The Week That Is

Помимо геополитического риска, макроэкономические драйверы этой недели включают отчет по инфляции ИПЦ США ​​(индекс потребительских цен), протоколы заседания Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) и объявление ставки Резервного банка Новой Зеландии (РБНЗ).

Заседание FOMC Минуты

Протокол заседания FOMC выйдет в эфир в среду в 18:00 по Гринвичу. Вы помните, что в результате голосования 11-1 ФРС выбрала более масштабное снижение на 50 базисных пунктов на своем сентябрьском заседании, в результате чего ставка по федеральным фондам составила 4,75-5,00%. После последнего заседания мы увидели более агрессивную переоценку ставок; инвесторы теперь склоняются к снижению на 25 базисных пунктов на ноябрьских и декабрьских заседаниях, что соответствует прогнозам SEP на конец года в сентябре.

Большинство должностных лиц ФРС, включая председателя ФРС Пауэлла (выше), поддерживают снижение ставок; следовательно, протоколы этой недели вряд ли прольют свет на эту область. В своей речи на прошлой неделе Пауэлл также подчеркнул, что пока экономика США будет развиваться так, как ожидается, снижение ставки по федеральным фондам еще на 50 базисных пунктов в этом году остается на повестке дня. Учитывая четкие указания и более высокие, чем ожидалось, данные по занятости в пятницу, основное внимание, вероятно, будет приковано к данным по инфляции потребительских цен в США в четверг.

Инфляция ИПЦ США

Отчет об инфляции ИПЦ США ​​за сентябрь будет опубликован в четверг в 12:30 по Гринвичу. Ожидается, что общая инфляция в годовом исчислении замедлится до 2,3% с августовского показателя в 2,5% (диапазон оценки от 2,4% до 2,2%), в то время как базовая инфляция — без учета продовольственных и энергетических компонентов — по прогнозам останется неизменной на уровне 3,2% (диапазон оценки от 3,3% до 3,0%). Ожидается, что в период с августа по сентябрь общие и основные показатели снизятся до 0,1% (с 0,2%) и 0,2% (с 0,3%) соответственно.

После выхода в пятницу надежных данных по занятости и прогноза по общему инфляционному падению, который поможет укрепить мягкое приземление. Однако стоит отметить, что индекс деловой активности в секторе услуг ISM на прошлой неделе показал рост компонента уплаченных цен в сентябре (с 57,3 до 59,4), тем самым привнося некоторые риски роста в релиз на этой неделе. Если отчет по ИПЦ покажет устойчивость или преподнесет сюрприз в виде повышения, доллар США (USD) может увидеть дальнейшее опережение. Примечательно, что индекс доллара США завершил прошлую неделю ростом на 2,1%.

Объявление о ставке RBNZ

РБНЗ будет в центре внимания раннего Азиатско-Тихоокеанского региона в среду в 1:00 утра по Гринвичу. Рынки в основном прогнозируют, что центральный банк снизит свою официальную денежную ставку (OCR) на 50 базисных пунктов на этой неделе (и снова в ноябре) на фоне смягчения ценового давления и вялой экономической активности (обратите внимание, что экономика пережила легкую техническую рецессию во второй половине 2023 года).

Снижение на 50 базисных пунктов на этой неделе приведет к тому, что OCR составит 4,75% после снижения на 25 базисных пунктов в августе с 5,50% до 5,25%. Последнее заседание также стало свидетелем менее ястребиного подхода; Центральный банк снизил свои прогнозы по OCR, и на 2025 год прогнозируется дальнейшее снижение.

В конечном счете, хотя новозеландский доллар (NZD) сейчас находится в затруднительном положении — на прошлой неделе валюта упала почти на 3,0% по отношению к доллару США — на этой неделе мы можем увидеть материализацию фиксации прибыли. Если РБНЗ снизит ставки на 50 базисных пунктов, это не предложит инвесторам ничего нового, и, учитывая недавнее снижение курса NZD, предположительно «продажу в рисковое событие», может начаться сворачивание коротких позиций, тем самым поддерживая валюту. С другой стороны, если РБНЗ удивит и выберет снижение на 25 базисных пунктов, это также усилит заявку на NZD. Однако формулировка заявления о ставке РБНЗ может изменить ситуацию, поэтому это также будет важно оценить.

Дополнительные данные на радаре

  • Протокол заседания Резервного банка Австралии (РБА) 8 октября в 12:30 по Гринвичу
  • Протокол заседания Европейского центрального банка (ЕЦБ) 10 октября (сроки предварительные)
  • Валовой внутренний продукт (ВВП) Великобритании 11 октября в 6:00 по Гринвичу
  • Данные о рабочих местах в Канаде 11 октября в 12:30 по Гринвичу
  • Базовый индекс цен производителей (ИПЦ) 11 октября в 12:30 по Гринвичу
  • Предварительный опрос потребительских настроений в США (Университет Мичигана) 11 октября в 14:00 по Гринвичу

G10 FX (изменение за 5 дней)