Трамп моргнул. Как я и ожидал, исходя из его предыдущего подхода к переговорам. Это глубоко.
В этой статье:
-
Золото
-1,32%
-
Серебро
+3,51%
Цитирую сегодняшнюю статью из Yahoo!Finance:
«Американские акции выросли в среду после того, как президент Трамп заявил, что у него «нет намерений» увольнять председателя ФРС Джерома Пауэлла, что ослабило опасения Уолл-стрит по поводу независимости центрального банка. Тем временем Трамп также смягчил свой тон по тарифам, намекнув, что сногсшибательные пошлины на китайский импорт в конечном итоге будут снижены».
Цитирую свой вчерашний анализ:
Рынки по своей природе ориентированы на будущее. Текущая цена на золото, вероятно, уже включила в себя:
· Полное влияние тарифов Трампа (теперь они составляют 145% для китайских товаров)
· Напряженные отношения между Трампом и Пауэллом
· Возможность смещения Пауэлла
· Возможность более высокой инфляции из-за тарифов
· Возросшая вероятность глобальной рецессии
Когда все ожидают, что актив будет двигаться в одном направлении (в данном случае, рост золота), часто не остается никого, кто мог бы покупать по более высоким ценам. (…)
Эффект «Покупай слухи, продавай новости»
Финансовые рынки часто следуют принципу «покупай на слухах, продавай на новостях». В этом случае золото росло на спекуляциях о том, как могут проявиться тарифы и политика ФРС. Теперь, когда эти ситуации материализуются, трейдеры, покупавшие на ожиданиях, могут начать продавать при подтверждении.
Этот эффект особенно заметен, когда актив испытал параболическое движение, как мы видели в золоте. Максимум ночных фьючерсов в $3509.06 может представлять собой кульминацию этого покупательского безумия.
Противоречивые соображения
С противоположной точки зрения, когда все настроены оптимистично по отношению к активу, часто разумно рассмотреть противоположную возможность. Тот факт, что большинство аналитиков повышают целевые цены, а немногие предлагают осторожность, сам по себе является предупреждающим знаком.
Более того, опережающая динамика золота по сравнению с акциями серебра и горнодобывающих компаний позволяет предположить, что умные деньги уже сокращают зависимость от комплекса драгоценных металлов.
Краткосрочные перспективы
Учитывая эти факторы, краткосрочная коррекция цен на золото кажется все более вероятной. Рынки редко движутся по прямой, и даже самые сильные бычьи рынки испытывают значительные откаты. После такого резкого роста коррекция на 5-10% была бы совершенно нормальной и потенциально здоровой для долгосрочной тенденции.
Однако если нас ждет спад акций, подобный 2008 году, то акции золотого, серебряного и горнодобывающего секторов могут пострадать в гораздо большей степени. В частности, серебро и горнодобывающие компании, скорее всего, пострадают больше всего.
Напряженность между Трампом и Пауэллом вряд ли скоро спадет, но рынки, возможно, уже учли наихудшие сценарии. По мере появления конкретных политик и снижения неопределенности золото может парадоксальным образом потерять часть своей привлекательности в качестве безопасного убежища.
Учитывая резкое падение цены на золото с отметки выше 3500 долларов, похоже, именно это и произошло.
Теперь Трамп отказывается от крайних позиций, и рынки вздохнули с облегчением.
Однако то, что мы получили сегодня, — это лишь указание на готовность Трампа не увольнять Пауэлла и «быть любезным с Китаем».
Как это могло работать за кулисами?
Ну, помните о малоизвестной подсказке из Китая? Запрет на экспорт редкоземельных элементов? 14 апреля я написал следующее:
«Итак, Трамп немного отступил, в то время как Китай незаметно поиграл мускулами, остановив экспорт своих редкоземельных минералов . Последнее не привлекло достаточного внимания СМИ, но, на мой взгляд, это, вероятно, положит конец драматической серии повышений тарифов — по крайней мере, на какое-то время.
Видите ли, эти редкоземельные минералы необходимы для производства многих высокотехнологичных товаров. Все это замечательно, пока у американских компаний есть какие-то запасы, но в конечном итоге они закончатся, и обычные деловые операции могут быть нарушены. Трамп (или его команда) это знают. И хотя Си может легко обойтись без обвала фондового рынка, у Трампа может не быть такой привилегии.
Вот почему, по моему мнению, это может стать концом этой тарифной гонки. Что, скорее всего, произойдет сейчас? По моему мнению, обе стороны, скорее всего, сохранят свою позицию, и в какой-то момент (возможно, через недели или месяцы) будет заключено какое-то соглашение, но тарифы все равно будут выше, чем несколько месяцев назад».
Теперь перенесемся к текущей ситуации.
Рынки рухнули, и можно было предположить, что возможности Tesla по производству человекоподобных роботов будут серьезно подорваны из-за нехватки редкоземельных металлов из Китая…
Возможно, Си просто следовал правилам «Искусства войны» Сунь Цзы – в частности, правилу, согласно которому полезно связываться с планами и союзниками противника вместо прямого столкновения. В данном случае была атакована компания Маска.
В любом случае, Трамп только что показал, что когда фондовый рынок падает, он готов полностью изменить свою риторику. Заставляет задуматься, не говорит ли он иногда что-то намеренно, зная, что это сдвинет рынок в определенном направлении.
Итак, что же, скорее всего, произойдет дальше?
Как я уже писал ранее, скорее всего, нас ждет движение к норме, и рынки могут отреагировать на это позитивно, в то время как блеск золота станет менее привлекательным. Это именно то, что мы видим сейчас.
Однако, пока золото падает, фондовый рынок и медь снова растут. Так что, дно в них уже достигнуто? Голубое небо впереди?
Нет. Это просто эмоциональное облегчение. Тарифы не были отменены. Они были отложены для большинства стран, и Трамп сейчас просто сказал что-то неопределенное о том, что будет любезен и о снижении тарифов. Однако, в принципе, тарифы все еще, вероятно, останутся намного выше, чем они были в эпоху до Трампа. И рынки, будучи дальновидными, вероятно, не будут учитывать это и продолжат снижение, поскольку это в конечном итоге ограничивает мировую торговлю, экономический рост, спрос на сырьевые товары и прибыль компаний.
Однако сегодня рынки, похоже, находятся в состоянии «эмоционального праздника». Конечно, это пройдет, и реальность вступит в силу. В нашем случае это означает снижение как акций, так и сырьевых товаров.
И говоря о сырьевых товарах, обратите внимание, что это то время года, когда медь формирует ОСНОВНЫЕ максимумы.
Всего неделя и один день отделяют нас от начала мая – когда медь, как правило, начинает свои масштабные падения. Исходя из этой простой, но удивительно точной тенденции, мы, скорее всего, увидим начало еще одного мощного падения меди менее чем через три недели.
А учитывая, насколько волатильны рынки, нам не придется ждать так долго (или вообще не придется).
Эхо Коппера из 2008 года
Я хотел бы, чтобы вы обратили внимание еще на один момент: на размер последнего отскока перед оползнем в 2008 году.
В то время как все коррекции, произошедшие после первой части спада, привели к тому, что медь достигла как минимум 50%-ной коррекции, корректирующий подъем 2008 года поднял медь немного (и очень ненадолго) выше 61,8%-ной коррекции по Фибоначчи.
Угадай, что?
Медь только что поднялась немного выше своего 61,8% коррекции Фибоначчи! Мы только что увидели то же самое событие, которое было последним прощальным поцелуем высоким ценам на медь в 2008 году. После этого медь упала как камень в воду, а падение FCX было еще сильнее.
Еще один хороший вопрос:
– Акции достигли максимума?
Это может быть так, или они могут немного подняться, прежде чем снова повернуть на юг. Ранее я писал о 61,8% коррекции Фибоначчи как о вероятном максимуме реалистичных целевых областей роста для акций, и это чуть выше текущих уровней S&P 500. Таким образом, потенциал роста ограничен — то же самое касается меди и FCX.
Теперь давайте взглянем на золото.
Вчера я написал следующее:
С точки зрения технического анализа золото демонстрирует признаки истощения покупок. Металл стал чрезвычайно перекупленным по индикаторам импульса, что предполагает как минимум период консолидации или коррекции.
После аннулирования движения выше $3500 золото снизилось до своей второй из очень краткосрочных линий поддержки. Третья находится примерно на уровне $3400. Исходя из техники «трехлинейного прорыва» , если золото прорвется ниже $3400 здесь, это будет означать, что окончательная вершина действительно находится в . Учитывая, насколько сильно перекупленным стало золото, это кажется вероятным результатом (особенно с учетом того, что ни серебро, ни горнодобывающие компании на самом деле не следуют за золотом выше здесь — по крайней мере, вчера они значительно отставали).
Разборка подтверждена
Золото опустилось ниже $3400 и даже быстро упало ниже $3300 — вершина достигнута.
Золото, скорее всего, останется здесь волатильным — как это было в 2008 году.
Между тем, обратите внимание, что индекс доллара США наконец-то демонстрирует рост.
Ранее я писал об этом следующее:
«USDX начал эту неделю со снижения, и хотя это может показаться обескураживающим, я хотел бы отметить три важных факта:
1. Это падение привело USDX к 61,8% коррекции Фибоначчи, основанной на ралли 2008–2022 гг., что обеспечивает ОЧЕНЬ сильную поддержку. Это было лишь немного ниже той же коррекции, но основанной на ралли 2020–2022 гг.
2. Прорыв ниже уровня коррекции Фибоначчи 61,8% 2020–2022 гг. не подтвердился.
3. Индекс доллара США только что достиг линии нисходящего сопротивления, основанной на максимумах 2022 и 2023 годов.
Все три причины являются весьма вескими для того, чтобы индекс доллара США снова начал расти, и тот факт, что они присутствуют одновременно, является поистине исключительным (особенно с учетом того, что недельный RSI сейчас крайне недооценен).
Это создает очень оптимистичные перспективы для индекса доллара США, что поддерживает наши перспективы на других рынках, а также наши торговые позиции».
Индекс доллара США сегодня поднялся выше 99,5, что означает, что он просто аннулировал прорывы ниже обоих уровней коррекции Фибоначчи 61,8%, несмотря на крайне негативные настроения.
Вероятно, что дно индекса доллара США уже достигнуто. Возможно, как и дно 2018 года, более низких значений индекса доллара США уже никогда не будет.
Это очень неблагоприятно для сектора драгоценных металлов и сырьевых товаров.
Наконец, я хотел бы показать вам график серебра.
Белый металл показал немедленную силу относительно золота, и он только что прорвался выше предыдущих максимумов. Оба очень медвежьи на следующие недели. Серебро известно ложными прорывами и падением сразу после демонстрации силы относительно золота. Мы только что увидели и то, и другое.
FCX и серебро оба были отстающими в последнее время, и они оба очень сильны сегодня – это, скорее всего, НЕ и случайность. Это, скорее всего, подтверждение того, что покупает инвестиционная публика – те, кто покупает на вершинах.
Это создает колоссальную возможность для любого, кто хотя бы размышлял о том, чтобы заработать на предстоящих спадах. И даже если вы не размышляли об этом – возможно, стоит рассмотреть возможность закрытия длинных позиций. А если это тоже исключено, то, возможно, стоит хотя бы ужесточить свои стоп-лоссы.
Вас предупредили.
Спасибо за прочтение бесплатного анализа выше. Если вы хотите получить доступ к моему полному премиум-анализу, включая конкретные технические цели для FCX (даже опционы) и серебра, подробный анализ акций горнодобывающих компаний и комплексные инвестиционные портфельные идеи, рассмотрите возможность подписки на мои оповещения о торговле золотом. Если вы еще не готовы подписаться, я приглашаю вас оставаться в курсе наших бесплатных анализов — подпишитесь на нашу бесплатную рассылку новостей о золоте прямо сейчас.
Спасибо.
Пшемыслав К. Радомский, CFA
Основатель, главный редактор