Commodities

И нет, я не имею в виду президентство Трампа, но это тоже правда. Я имею в виду ралли индекса USD и падение акций драгметаллов и горнодобывающих компаний.

В этой статье:

  • США SPX 500

    +0,63%

В краткосрочной перспективе может показаться, что ралли было настолько огромным, что оно неустойчиво. Я согласен; оно было очень резким и не менее захватывающим, но устойчиво ли оно — это совсем другой вопрос.

Чтобы ответить на вопрос об устойчивости этого ралли, нам нужно отдалиться и посмотреть, как выглядит ситуация в целом, а не только в случае последних ценовых движений.

В конце концов, более сильное движение может оказаться чрезмерным для краткосрочного движения, но оно может оказаться совсем не чрезмерным по сравнению с предыдущими более крупными восходящим трендами.

И именно это мы видим при уменьшении масштаба.

Последствия для драгоценных металлов

Индекс USD только что аннулировал свой прорыв ниже мощной восходящей линии поддержки, основанной на минимумах 2011 и 2014 годов. Было три предыдущих прорыва ниже этой линии, все они были аннулированы. За всеми ними последовали значительные ралли USDX, но только один действительно похож на то, что мы видели в предыдущие месяцы, из-за того, как долго USDX оставался ниже линии.

Единственный похожий случай — это крах 2020 года и его аннулирование, произошедшее в начале 2022 года. Тогда индекс USD продолжает расти примерно на 15 индексных пунктов. Если то же самое произойдет снова (обратите внимание: я не пишу о чем-то совершенно новом — я пишу о недавнем прошлом, которое повторяется), то индекс USD может вырасти примерно до 120 — это критический среднесрочный максимум.

Может ли индекс USD действительно подняться так высоко? Да – это будет просто рифмой истории, ничего особенно нового.

Влияние на рынок драгоценных металлов будет негативным, и приведенная выше диаграмма показывает, насколько плохими могут быть последствия.

Учитывая недавние крайне перепроданные показания RSI и недавний рост цен на золото, в недавнем прошлом было всего две похожие ситуации: максимум 2011 года (прямо перед этим максимумом) и финальный максимум 2008 года. Акции золота, серебра и горнодобывающих компаний упали в обоих случаях, поэтому последствия весьма медвежьи.

Кстати, среднесрочные минимумы индекса USD часто сопровождаются какой-то теорией, основанной на том, что USD становится бесполезным и заменяется другими валютами. В 2008 году это был двойной дефицит, а в последнее время дедолларизация — это то, что часто упоминается как причина «неизбежной» смерти доллара. Я получил довольно много просьб прокомментировать это, когда индекс USD достиг дна в начале этого года, и я повторял, что, скорее всего, это признак дна, что эта тема возникла (признак крайне негативных настроений), а не веская фундаментальная причина для продолжения спада.

Возможно, мир откажется от использования доллара США, но:

  1. Вряд ли это произойдет в ближайшее время.
  2. На мой взгляд, это будет движение в сторону CBDC (государственной криптовалюты), а не других фиатных валют.

Возвращаясь к приведенному выше графику, аналогия с 2011 годом особенно интересна — тогда золото продолжало расти в течение некоторого времени после того, как RSI доллара опустился ниже 30. То же самое произошло и недавно: золото продолжило расти, а затем достигло четкой вершины — то же самое, что мы видели в 2011 году.

Акции горнодобывающих компаний и более широкие рыночные тенденции

Теперь, как я писал вчера, ситуация станет особенно медвежьей для акций горнодобывающих компаний, если фондовый рынок также упадет. В частности, обвал мировых акций (не только американских) с большой вероятностью спровоцирует значительный спад в горнодобывающих компаниях.

Это то, что произошло в 2008 и 2022 годах — падение мировых акций и акций горнодобывающих компаний было действительно значительным. Индекс XAU (прокси для акций горнодобывающих компаний по золоту и серебру) в середине приведенного выше графика показывает, насколько недавнее падение было незначительным по сравнению с тем, что мы видели в 2022 году и, что еще важнее, в 2008 году. Если вы не видите текущего спада, будьте уверены, он есть; он просто настолько незначительный, что его едва видно.

Интересно, что оба падения мировых акций в 2008 и 2022 годах сопровождались крупными ралли индекса доллара США… Так что, если что-то из этого происходит, то мировые акции могут упасть, увлекая за собой горнодобывающие компании.