Янв42025
Commodities

Ключевые моменты:

  • Индекс Hang Seng падает на 1,64%, поскольку слабые данные PMI и опасения торговой войны повлияли на акции технологических компаний и настроения инвесторов.
  • Народный банк Китая обещает снизить ставки и уменьшить RRR для стимулирования восстановления экономики на фоне замедления роста производства.
  • ASX 200 следует за потерями на рынке США, опустившись на 0,14%; Технологический и горнодобывающий секторы тянут время, в то время как акции золотодобывающих и энергетических компаний растут.

В этой статье:

  • Золото

    -0.70%

  • USD/JPY

    0.00%

  • Гонконг 33

    +1.30%

  • US Tech 100

    +1.56%

  • США Уолл-стрит 30

    +0.76%

  • S&P 500

    +1,26%

Рынки США страдают от новогодней хандры

Рынки акций США зафиксировали потери в первую неделю 2025. Dow упал на 0,60%, в то время как Nasdaq Composite Index и S&P 500 снизились на 0,51% и 0,48% соответственно.

Опасения по поводу политики Трампа, подстегивающей инфляцию, что может привести к более ястребиному пути ставки ФРС, повлияли на склонность к риску. Потери произошли, несмотря на то, что доходность 10-летних казначейских облигаций США упала впервые за четыре недели.

Однако экономические показатели США рисуют радужную картину экономики США, совпадающую с более агрессивным прогнозом ФРС по ставке. Инструмент CME FedWatch сигнализирует о первом снижении ставки ФРС в мае. Вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов в мае составляет 44,4%, а вероятность снижения на 50 базисных пунктов — 11,8%.

Устойчивое восстановление рынка труда и производства в США

Ключевые экономические показатели США подчеркивают устойчивость экономики США. Первичные заявки на пособие по безработице неожиданно упали с 219 тыс. (неделя, закончившаяся 21 декабря) до 211 тыс. (неделя, закончившаяся 28 декабря). Более узкий рынок труда поддерживает рост заработной платы, подпитывая потребительские расходы и инфляцию, обусловленную спросом. Рост инфляционного давления потребует более высокой процентной ставки для сдерживания спроса.

Между тем производственный сектор США продемонстрировал признаки восстановления. Индекс деловой активности в производственном секторе ISM вырос с 48,4 в ноябре до 49,3 в декабре, приблизившись к нейтральной отметке 50.

Экономика Китая сигнализирует о необходимости стимулирования

Индекс деловой активности в производственном секторе Китая снизился с 50,3 в ноябре до 50,1 в декабре, оставаясь выше нейтрального уровня. Опрос за декабрь показал, что общий объем новых заказов увеличился быстрее всего с апреля, в то время как объем производства снизился. Однако зарубежные заказы резко упали, а компании продолжают сокращать численность персонала.

Более влиятельный Caixin Manufacturing PMI нарисовал похожую картину, упав с 51,5 в ноябре до 50,5 в декабре. Примечательно, что компании сократили уровень персонала, поскольку внешний спрос ослаб.

Продолжающиеся потери рабочих мест и опасения по поводу потенциальной торговой войны США и Китая могут ослабить влияние мер стимулирования, нацеленных на потребление и более широкий спрос.

Гарантии политики Пекина

Народный банк Китая попытался успокоить рынки на фоне растущих опасений торговой войны США и Китая. В пятницу Народный банк Китая объявил о намерении перейти к более традиционной структуре денежно-кредитной политики и снижению процентных ставок в 2025 году. Более низкие процентные ставки могут снизить стоимость жизни домохозяйств, одновременно стимулируя спрос на кредиты, что потенциально поддержит производство и потребление.

Кроме того, Народный банк Китая заявил, что снизит норму обязательных резервов (RRR).

Пятничные заверения прозвучали после того, как председатель КНР Си Цзиньпин подтвердил приверженность правительства выполнению 14-го пятилетнего плана.

Последние повторения и политические заверения подчеркнули растущую обеспокоенность по поводу экономики Китая.

Однако Брайан Тайкангко, редактор/аналитик Stansberry Research, привел некоторые основные моменты, которые контрастируют с последними данными PMI, в том числе:

  • Экспорт: +6,7% в ноябре; +13% за 11 месяцев.
  • Розничные продажи: +3,3% за 11 месяцев.
  • Онлайн-продажи: +7,4% за 11 месяцев.
  • Продажи NEV (транспортных средств на новых источниках энергии): +35,6% за 11 месяцев.

Индекс Hang Seng падает из-за данных PMI и колебаний тарифов

Индекс Hang Seng изменил свой рост с предыдущей недели, упав на 1,64% за неделю, закончившуюся 3 января. Снижение активности в производственном секторе и потенциальная торговая война между США и Китаем оказали давление на настроения рынка.

Сектор технологий лидировал в снижении: индекс Hang Seng Tech упал на 2,98%. Ключевые игроки включали Baidu (9888), который упал на 4,65%, в то время как JD.com (9618) и Tencent (0700) снизились на 1,25% и 0,84% соответственно. Акции сектора недвижимости также внесли свой вклад в потери. Индекс Hang Seng Mainland Properties завершил неделю снижением на 1,39%.

Рынки материкового Китая показали более серьезные потери, поскольку инвесторы учитывали последние экономические данные, политические заверения и политику Трампа. CSI 300 и Shanghai Composite упали на 5,17% и 5,55% соответственно.

Commodities Edge Higher on Demand Hopes

Товары продемонстрировали скромный рост. Фьючерсы на железную руду завершили неделю на 0,45% выше, несмотря на более слабые данные по производственному сектору Китая. Рост был скромным, поскольку рынки ожидают большего перепроизводства, а восстановление сектора недвижимости Китая вряд ли существенно повысит спрос. Золото также демонстрировало рост, завершив неделю ростом на 0,69% до $2639.

ASX 200 отражает потери рынка США

Австралийский ASX 200 снизился на 0,14% за неделю, закончившуюся 3 января, следуя за потерями рынка США. Потери акций банковских, горнодобывающих и технологических компаний компенсировали рост акций, связанных с золотом и нефтью.

Индекс S&P/ASX All Technology упал на 0,80%, в то время как банковский гигант Commonwealth Bank of Australia упал на 0,76%.

Напротив, Northern Star Resources (NST) поднялись на 1,03%, а Woodside Energy Group (WDS) поднялись на 3,96% на фоне высоких цен на нефть. Падение запасов в США и стимулирование Китая привели к росту сырой нефти WTI.

Индекс Nikkei настроен на переменчивое повторное открытие

На неделе, закончившейся 3 января, индекс Nikkei продемонстрировал ограниченную торговлю. Неопределенность относительно перспектив политики Банка Японии и ФРС взвешивается.

Глядя на предстоящую неделю, инвесторам следует учитывать тенденции пары USD/JPY, перспективные указания Банка Японии и потенциальные угрозы интервенций.

Пара USD/JPY упала на 0,34% до 157,266 за неделю. Удержание уровня 157 может поддержать спрос на экспортные акции. Более слабая иена улучшает зарубежные доходы. Однако угрозы интервенции и растущие ставки на повышение ставки Банка Японии в январе могут повлиять на склонность к риску.

Outlook: Focus on services PMI and Trade Policy

Индексы PMI сферы услуг будут влиять на рыночные настроения, поскольку инвесторы оценивают мировое экономическое здоровье. Сильные данные могут сигнализировать об ужесточении денежно-кредитной политики в Японии и США, в то время как более слабые показатели могут поддержать более рискованные активы. Между тем, развитие мер стимулирования Пекина и торговых отношений между США и Китаем остаются критически важными драйверами для мировых рынков.

Трейдерам следует внимательно следить за мировыми экономическими тенденциями и динамикой торговли, чтобы ориентироваться в меняющихся рыночных условиях. Для более глубокого анализа индекса Hang Seng и тенденций мирового рынка нажмите здесь.