Ключевые моменты:
- Базовый уровень инфляции остается выше уровня 3,00%.
- Доходность казначейских облигаций выросла в последние месяцы, поскольку трейдеры обеспокоены тем, что ФРС слишком агрессивно снижает ставки.
- Покупки центральными банками должны оказать поддержку рынкам золота в долгосрочной перспективе.
В этой статье:
-
Gold
-0.69%
13 ноября 2024 года США опубликовали данные по инфляции за октябрь. Уровень инфляции вырос с 2,4% в сентябре до 2,6% в октябре, в то время как базовый уровень инфляции остался неизменным на уровне 3,3%.
Уровень инфляции вырос в то время, когда ФРС начала снижать ставки, чтобы оказать поддержку экономике. Базовая инфляция не опустилась ниже уровня 3,0%, несмотря на усилия ФРС.
Упорная инфляция может послужить негативным катализатором для рынков золота в случае, если трейдеры начнут беспокоиться о том, что инфляция может снова вырасти.
Недавнее повышение уровня инфляции не является большой проблемой, но упорно высокий уровень базовой инфляции вызывает беспокойство.
Если инфляция снова начнет расти, ФРС может быть вынуждена снова начать повышать ставки. Фактически, рынки облигаций обеспокоены тем, что ФРС снижает ставки слишком агрессивно.
Доходность 10-летних казначейских облигаций поднялась с минимумов около 3,60% в сентябре до 4,40%. Этот шаг показывает, что рынок облигаций обеспокоен тем, что инфляция может выйти из-под контроля в долгосрочной перспективе.
Что, если ФРС перестанет снижать ставки? В этом сценарии спекулятивные покупатели, скорее всего, уйдут с рынков золота, что окажет краткосрочное давление на цену золота.
Однако покупки центральных банков не прекратятся, поскольку центральные банки должны диверсифицировать свои резервы. Фактически, центральные банки могут увеличить свои покупки в случае, если цены на золото упадут до более привлекательных уровней.
На данный момент цена на золото откатилась примерно на 8% от исторических максимумов. Хотя эта коррекция, безусловно, неприятна для краткосрочных спекулянтов, ее недостаточно для привлечения дополнительных покупок центральными банками.
Скорее всего, центральные банки будут ждать более значительной коррекции, прежде чем они будут готовы изменить свои планы и увеличить темпы покупок золота. В долгосрочной перспективе покупки центральными банками окажут достаточную поддержку рынкам золота, поскольку альтернативы диверсификации резервов нет.