Ключевые моменты:
- Ожидается, что ФРС сегодня сохранит процентные ставки на прежнем уровне, однако ухудшающиеся данные по труду усиливают необходимость в будущих сокращениях.
- Рынок ожидает очередного потенциального снижения ставки ФРС в сентябре или декабре, что обусловлено слабыми рабочими местами и снижением инфляции.
- Неопределенность в отношении тарифов и геополитическая напряженность могут задержать действия ФРС, несмотря на тенденции к снижению инфляции.
Решение ФРС маячит на горизонте: ожидается сохранение ставки, поскольку трейдеры сосредоточены на труде, тарифах и рисках на Ближнем Востоке
Федеральная резервная система должна завершить свое июньское заседание по политике позднее сегодня, и широко распространены ожидания, что она сохранит базовую процентную ставку на уровне 4,25%–4,5%. Пока трейдеры ждут официального заявления и обновленного точечного графика, рынок по-прежнему сосредоточен на смягчении тенденций в сфере труда, рисках инфляции, обусловленных тарифами, и растущей геополитической неопределенности — все это критические факторы, определяющие дальнейший путь ФРС.
Слабость рынка труда создает предпосылки для сокращения
Несмотря на общий уровень безработицы в 4,2%, основные сигналы рынка труда слабеют. Отчет о занятости в несельскохозяйственном секторе за май указал на дальнейшее охлаждение, что обычно поддерживает «голубиный» поворот. Бывший президент ФРБ Далласа Роберт Каплан отметил, что если бы не растущие тарифные риски, снижение ставок уже рассматривалось бы более активно. С учетом двойного мандата ФРС эта тенденция может усилить давление в пользу смягчения политики уже в третьем квартале.
Риски инфляции тарифов могут задержать смягчение
Хотя базовая инфляция смягчилась, новые угрозы тарифов вносят новую неопределенность. Goldman Sachs отметил, что последние данные по инфляции «довольно мягкие», исключая искажения, связанные с торговлей. Однако, поскольку администрация сигнализирует о готовности скорректировать уровни тарифов, ФРС сталкивается с движущейся целью. Участники рынка ожидают, что обновленный точечный график сохранит прогнозы двух снижений ставок в этом году, но даже незначительное изменение настроений FOMC может понизить этот прогноз до одного.
Напряженность на Ближнем Востоке вызывает нестабильность на рынках энергоносителей
Продолжающийся конфликт между Израилем и Ираном внес новую волатильность в цены на нефть, ключевой фактор инфляции. Любой устойчивый рост цен на энергоносители может повлиять на оценку инфляции ФРС и усложнить решения по ставкам. Трейдеры, имеющие доступ к секторам и товарам, чувствительным к ставкам, должны внимательно следить за фьючерсами на нефть на предмет политических последствий, вытекающих из геополитических событий.
Политика и планы расходов добавляют еще один уровень
Натиск администрации Трампа на денежно-кредитное смягчение и предлагаемый план стимулирования «One Big Beautiful Bill» создают дополнительную сложность. Пока ФРС остается независимой, политический шум может повлиять на ожидания рынка и потенциальные стратегии коммуникации ФРС, особенно по мере усиления избирательного цикла.
Прогноз рынка: оптимистичный настрой на смягчение денежно-кредитной политики в конце года, зависит от данных
Сегодняшнее решение, скорее всего, оставит политику неизменной, что усилит осторожную позицию. Однако голубиные тенденции в сфере труда и мягкие данные по инфляции — если их не подавляют тарифные воздействия — указывают на более высокую вероятность смягчения позднее в этом году. В то время как рынки настроены на сентябрьский шаг, аналитики, такие как Goldman Sachs, считают декабрь более вероятным, в зависимости от летних данных по инфляции. Активы, чувствительные к ставкам, могут вырасти в ожидании этого наклона.
.