Ключевые моменты:
- Ожидается, что в отчете о занятости за сентябрь будет показано 150 000 новых рабочих мест, а уровень безработицы останется на уровне 4,2%, что свидетельствует об охлаждении рынка труда.
- Прогнозируется, что заработная плата вырастет на 0,3% в месячном исчислении, что отражает годовой рост на 3,8%, что сохраняет инфляционное давление.
- Федеральная резервная система может приостановить снижение ставок, если рост рабочих мест и заработной платы превысит ожидания, что задержит смягчение денежно-кредитной политики.
- Забастовки и стихийные бедствия могут исказить данные по занятости за октябрь, сделав сентябрь последним чистым показателем перед выборами.
- Аналитики предполагают, что замедление найма соответствует целям мягкой посадки ФРС, потенциально снижая риски рецессии.
Ожидается, что в отчете о занятости за сентябрь будет показано продолжение охлаждения
Ожидается, что отчет Non-Farm Payroll (NFP) за сентябрь, который должен выйти в эту пятницу, отразит рынок труда, который продолжает охлаждаться, но остается стабильным. Аналитики ожидают умеренного роста примерно на 150 000 рабочих мест, что немного больше, чем 142 000 в августе, наряду с устойчивым уровнем безработицы 4,2%. Это замедление найма рассматривается как положительный знак для политиков Федеральной резервной системы, стремящихся направить экономику к мягкой посадке без агрессивного вмешательства.
Охлаждающийся рынок труда соответствует целям ФРС
Прогноз роста занятости в сентябре соответствует цели ФРС по сдерживанию инфляции и недопущению значительного роста безработицы. Если найм будет соответствовать прогнозам, это будет означать дальнейшее смягчение условий на рынке труда, особенно после месяцев сильного роста. Ожидается, что рост заработной платы, критически важный фактор инфляции, покажет скромный 0,3%-ный ежемесячный прирост, что означает рост на 3,8% в годовом исчислении — аналогично показателям августа.
Экономисты полагают, что это охлаждение рынка труда в сочетании с устойчивым ростом заработной платы может дать ФРС больше гибкости для постепенного снижения процентных ставок. «Баланс сил снова сместился в сторону работодателей, что смягчит давление на заработную плату», — сказала Кэти Никсон, CIO в Northern Trust Wealth Management.
Потенциальные сюрпризы и реакция ФРС
Хотя консенсус-прогнозы указывают на умеренный рост рабочих мест, более сильный, чем ожидалось, отчет может усложнить усилия ФРС. Некоторые аналитики, такие как Дэвид Келли из JPMorgan, предостерегают от слишком большого внимания к цифрам за один месяц, поскольку данные NFP часто могут неожиданно колебаться из-за пересмотров. Если рост числа рабочих мест окажется значительно выше ожидаемого, ФРС может быть вынуждена пересмотреть темпы снижения процентных ставок.
Также существует вероятность рисков ухудшения ситуации. Влияние забастовок и стихийных бедствий, таких как ураган «Хелен» и забастовка машинистов Boeing, может повлиять на количество рабочих мест, особенно потому, что эти сбои могут привести к дальнейшей волатильности в ближайшие месяцы. Экономисты рассматривают сентябрьский отчет как последний «чистый» источник данных перед искажениями, ожидаемыми в октябрьском отчете NFP.
Рост заработной платы остается в фокусе
Заработная плата была еще одной областью беспокойства для ястребов инфляции, и сентябрьский отчет, вероятно, укрепит ожидания того, что повышение заработной платы будет сдержанным. Если заработная плата продолжит расти более медленными темпами, это может подтвердить мнение о том, что инфляционное давление уменьшается. Тем не менее, инфляция заработной платы остается критической проблемой, поскольку любое неожиданное ускорение может заставить ФРС занять более ястребиную позицию в денежно-кредитной политике.
Прогноз рынка: нейтральный или медвежий прогноз
Трейдеры, вероятно, увидят нейтральный или медвежий прогноз в ответ на отчет о занятости, учитывая ожидаемое охлаждение рынка труда. Если рост рабочих мест будет соответствовать прогнозам, а рост заработной платы останется стабильным, это может дать уверенность в том, что экономика охлаждается контролируемыми темпами. Однако любые существенные отклонения — особенно более высокие показатели занятости или заработной платы — могут спровоцировать более медвежьюсильную> реакцию рынка, поскольку трейдеры ожидают более длительного периода ужесточения политики ФРС.
Поскольку рынок ожидает следующего шага ФРС, сентябрьский отчет, скорее всего, укрепит мнение о том, что мягкая посадка остается достижимой, хотя дальнейший путь остается неопределенным.