После стремительного роста, в результате которого стоимость золота выросла на 66% с начала года и более чем вдвое всего за 18 месяцев, металлу потребовалась передышка.

После одного из самых мощных ралли в современной финансовой истории неудержимый рост золота наконец-то приостановился. Цены продолжили падение после резкого отката на 6,9% – самой резкой коррекции за более чем десятилетие. С рекордного максимума в $4382 за унцию золото ненадолго откатилось до $3971, а серебро упало почти на 9% до $46,09.

Трейдерам, следящим за графиками, это может показаться истощением. Но для опытных профессионалов The Gold & Silver Club именно такой откат отличает эмоциональных инвесторов от стратегических. «Коррекция выглядит закономерной, учитывая высокие показатели золота в этом году», — объясняет Ларс Хансен, руководитель аналитического отдела компании. «Это здоровая пауза на мощном бычьем рынке, а не его конец».

После головокружительного роста, в результате которого цена золота выросла на 66% с начала года и более чем вдвое всего за 18 месяцев, металлу была необходима передышка. Однако в глубине души те же силы, которые подняли цены до исторических максимумов, постепенно восстанавливают давление для возможного следующего взрывного роста.

Естественная перезагрузка на фоне супер-бычьего рынка

Последняя коррекция произошла на фоне совпадения сезонных и технических факторов. После Дивали физический спрос в Индии, одном из крупнейших мировых потребителей золота, имеет тенденцию к временному снижению, что позволяет ценам консолидироваться. Кроме того, рынок стал технически перекупленным, что способствовало краткосрочной фиксации прибыли.

В то же время волатильность достигла многолетних максимумов. Индекс волатильности золота CBOE подскочил до уровней, не наблюдавшихся с первых дней российско-украинской войны, в то время как ликвидность перераспределялась между мировыми торговыми хабами, поскольку физический металл перемещался со складов COMEX и Шанхая в лондонские хранилища.

Неискушенному взгляду эти изменения кажутся признаком слабости. Но на самом деле это сигналы смены позиций — тихое движение, которое часто предшествует следующему крупному параболическому росту.

Хансен называет это «фазой накопления» — технической перезагрузкой, которая выводит из игры спекулянтов, использующих заёмные средства, и возвращает контроль долгосрочным игрокам. «Когда ликвидность меняется, слабые игроки продают», — говорит он. «Сильные игроки накапливаются. Подобные коррекции не останавливают бычий рынок, а подготавливают его к следующему росту».

Умные деньги продолжают покупать на спаде

Данные подтверждают его слова. Даже несмотря на резкую коррекцию цен на золото, институциональные инвестиции оставались устойчивыми. В середине октября ETF, обеспеченные золотом, пополнились более чем на 723 000 унций, в то время как фонды, инвестирующие в серебро, поглотили 13 миллионов унций за одну неделю — явное свидетельство того, что умные инвесторы используют этот откат для увеличения позиций, а не для их сокращения.

«Трейдерам не следует путать истощение с завершением», — предупреждает Хансен. «Рынки редко движутся по прямой. Когда эта консолидация закончится — а это произойдёт, — следующая фаза может заставить сегодняшние максимумы показаться дешевкой».

Попутный ветер на макроэкономическом рынке по-прежнему направлен в одну сторону: вверх

В макроэкономической ситуации ничего не изменилось, чтобы подорвать долгосрочный оптимистичный прогноз. Бюджетная напряженность в правительстве США, угроза новых закрытий и растущий уровень госдолга продолжают подрывать доверие к фиатным валютам. Реальная доходность остается нестабильной, но роль золота как основного инструмента хеджирования валютных рисков остается неоспоримой. Центральные банки Азии и Ближнего Востока продолжают накапливать золото рекордными темпами. А геополитические конфликты – от Восточной Европы до Южно-Китайского моря – создают устойчивый попутный ветер неопределенности, который поддерживает структурный спрос на золото.

Хансен остаётся непреклонен: «Все макроэкономические факторы, подтолкнувшие золото к рекордным максимумам в начале этого года, по-прежнему действуют — и, более того, усиливаются. Инвесторы, которые ошибочно воспримут этот откат как слабость, рискуют пропустить то, что может стать следующим рекордным прорывом золота».

Цена золота в $5000 более вероятна, чем в $3000

За последние 15 лет компания The Gold & Silver Club заслужила репутацию самого точного прогнозиста цен на золото, что подтверждено ведущими финансовыми изданиями и институциональными исследовательскими отчётами. Фирменные модели компании неизменно предсказывали важные поворотные моменты на рынке золота и серебра, что принесло GSC признание как авторитетного эксперта среди институциональных инвесторов и частных клиентов.

Внутренние модели Gold & Silver Club прогнозируют базовый целевой показатель в 5000 долларов США для золота и 75 долларов США для серебра в течение следующих 12 месяцев — уровни, которые Хансен называет «консервативными».

Это убеждение разделяют и на Уолл-стрит. Goldman Sachs недавно повысил свой прогноз до 4900 долларов к 2026 году. UBS прогнозирует рост цен до 4700 долларов на фоне снижения реальных ставок. А JPMorgan сохраняет самый оптимистичный прогноз, прогнозируя 5055 долларов к концу 2026 года и даже 8000 долларов за унцию к 2028 году, что обусловлено глобальным ажиотажем в отношении твердых активов.

Последний дешевый вход перед стартом

После преодоления отметки в $4400 откат золота — это не конец, а перезагрузка перед стартом. Для терпеливых инвесторов это может оказаться последним дешёвым входом перед следующим параболическим ростом золота.

«Золото редко выглядело настолько асимметричным», — говорит Хансен. «Да, мы находимся в процессе коррекции, но посреди хаоса таятся возможности. Подобные падения — не предупреждающий знак, а приглашение. Инвесторы должны задать себе вопрос: достигло ли золото пика? А как долго продлится это окно, прежде чем начнётся следующий исторический прорыв?»