Ключевые моменты:
- ФРС снижает ставки на 0,25%, переходя к осторожному смягчению, в то время как DXY остается устойчивым. Что это означает для будущего доллара?
- Индекс доллара США остается стабильным на уровне 104.500, поскольку ФРС сигнализирует о сдержанном подходе к снижению ставок. Сохранит ли доллар свой бычий импульс?
- Несмотря на смягчение, осторожная позиция ФРС направлена на баланс между контролем инфляции и поддержкой рынка труда. Посмотрите, почему DXY по-прежнему демонстрирует силу.
- Ставки по ипотечным кредитам достигли 6,8%, несмотря на снижение ставки ФРС, что указывает на опасения по поводу инфляции, поскольку ФРС осторожно пересматривает политику.
- Может ли новая экономическая политика Трампа нарушить осторожную позицию ФРС? Изучите потенциальное влияние на стратегию ставок.
Снижение ставки ФРС сигнализирует об осторожном смягчении, но индекс доллара остается устойчивым
Индекс доллара США (DXY) снизился в четверг, стабилизировавшись после первоначального повышения после объявления после второго подряд снижения ставки Федеральной резервной системы. Последнее снижение ФРС на четверть пункта, которое доводит базовый диапазон до 4,50%-4,75%, знаменует собой более медленный темп смягчения, чем предыдущие шаги, что свидетельствует о более осторожной перекалибровке. DXY колебался около 104,500 в начале торгов в четверг, немного отстав от внутридневного максимума 104,524, но все еще выше своего минимума до объявления 104,367.
ФРС переходит к умеренным темпам смягчения
В отличие от своего агрессивного снижения на пол-пункта в сентябре, ФРС выбрала снижение на 25 базисных пунктов в этом месяце. Это ожидаемое снижение направлено на то, чтобы сбалансировать контроль над инфляцией с поддержкой рынка труда. Хотя сентябрьское решение имело раздельные голоса, на этот раз Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC) достиг консенсуса, что свидетельствует о единой уверенности ФРС в более сдержанном подходе. Заявление, сопровождающее решение о ставке, указало на «сбалансированные» риски для инфляции и занятости, что является отходом от предыдущих опасений FOMC, которые подчеркивали инфляцию.
Опасения на рынке труда формируют стратегию ФРС
Несмотря на охлаждающую позицию ФРС, сильные экономические показатели по-прежнему преобладают. ВВП США вырос на 2,8% в годовом исчислении в третьем квартале, а четвертый квартал немного ниже и составляет 2,4%, согласно данным Федерального резервного банка Атланты. Данные по занятости показали небольшое смягчение: число рабочих мест вне сельского хозяйства выросло всего на 12 000 в октябре, отчасти из-за внешних потрясений, таких как недавние штормы и забастовки. Недавние заявления ФРС подчеркивают стратегию предотвращения чрезмерной напряженности на рынке труда, которая может поддерживать инфляционное давление. Председатель ФРС Джером Пауэлл намекнул на «перекалибровку» политики для поддержки роста без усугубления инфляции.
Ожидания рынка и политические факторы в центре внимания
Экономическая неопределенность выходит за рамки традиционных показателей. Недавние президентские выборы в США вновь привлекли внимание к потенциальному влиянию экономической повестки избранного президента Дональда Трампа, которое может повлиять на политику ФРС. Предлагаемые тарифы и иммиграционные реформы могут представлять долгосрочные риски инфляции, усложняя цели «мягкой посадки» ФРС для экономики. Если политика Трампа ускорит рост без резкого повышения инфляции, ФРС может быть менее склонна к дальнейшему смягчению в 2024 году.
Доходность казначейских облигаций по-разному реагирует на действия ФРС
Несмотря на снижение ставок, доходность казначейских облигаций выросла после сентябрьского решения ФРС, а доходность 10-летних облигаций поднялась почти до 6,8%. Более высокая доходность долгосрочных казначейских облигаций отражает скептицизм инвесторов относительно мягкой позиции ФРС, особенно с учетом того, что базовая инфляция упорно остается на уровне 2,7%. Рост ставок по ипотечным кредитам, которые сейчас составляют 6,8% для 30-летних кредитов, еще раз свидетельствует о том, что рынки могут делать ставку на более сильный рост и устойчивое инфляционное давление, бросая вызов предполагаемым эффектам смягчения ФРС.
Прогноз рынка: осторожный оптимизм по отношению к доллару
С учетом того, что в декабре ожидается еще одно потенциальное снижение на четверть пункта, DXY, вероятно, сохранит поддержку в ближайшей перспективе, особенно если инфляционные ожидания останутся на прежнем уровне. Осторожность ФРС предполагает, что она может сделать паузу после декабря, чтобы оценить влияние мер смягчения, что, вероятно, усилит привлекательность доллара, поскольку другие центральные банки также могут изменить свои политические позиции. Для трейдеров DXY может сохранить умеренный бычий импульс, если экономический рост сохранится, а инфляция постепенно стабилизируется.