Когда все оказываются на одной стороне лодки – хочется оказаться на другой стороне.
И сейчас, похоже, все не просто перешли на одну сторону лодки, а пригласили всех, кого знали, присоединиться к ним. По крайней мере, так это выглядит, если посмотреть на графики с ETF акций серебра: SIL (старшие серебряные добытчики) и SILJ (младшие и средние серебряные добытчики).
Они оба выросли, и общепринятая точка зрения заставляет думать, что если что-то выросло, то ситуация для этого должна быть бычьей. На самом деле, это не имеет смысла. Тот факт, что что-то выросло, относится к прошлому — да, они оба выросли. Но почему это делает прогноз (относящийся к будущему, а не к прошлому) бычьим?
Будет ли вчерашний или прошлый недельный ход просто повторяться? Если бы это было так, не было бы никаких вершин и никаких спадов — как только рынок определил направление, он бы просто продолжал двигаться, не оглядываясь назад.
И все же, мы знаем по опыту, что так все не работает – ни в жизни, ни на рынках. Когда все становится слишком чрезмерным, происходит обратное, поскольку большинство вещей в жизни – включая рынки – имеют тенденцию работать циклично.
Ралли не равнозначно бычьему настрою
Вдох, выдох.
Подъём, спад.
Конечно, это не делает ралли медвежьими, и это не делает падения бычьими. Дело в том, что следует учитывать контекст и изучать, не двигался ли данный рынок — или группа рынков — слишком далеко в одном направлении, что сделало бы движение в противоположном направлении вероятным. В зависимости от того, насколько далеко двигался рынок и что происходило в предыдущих подобных обстоятельствах в прошлом (если были подобные случаи), мы можем сделать вывод о том, что, скорее всего, произойдет сейчас.
Конечно, прошлое не всегда повторяется, и режимы данных иногда меняются, но это происходит очень редко. В подавляющем большинстве случаев «на этот раз все по-другому» — очень дорогие слова, исходящие из уст инвесторов.
Да, акции серебра недавно выросли, но… Не слишком ли они выросли? Движение цен само по себе дает некоторые сведения, но это только часть истории. Показатели объема дают нам дополнительный уровень понимания.
Из приведенной выше диаграммы сразу бросаются в глаза два ключевых момента:
1. SIL ETF (прокси для добытчиков серебра) достиг максимумов 2016, 2020 и 2021 годов.
2. Мы только что увидели ОГРОМНЫЙ скачок объема. Фактически, это был самый большой дневной объем в SIL, КОГДА-ЛИБО зафиксированный с момента создания фонда в 2010 году.
Второй момент имеет огромное значение, так как скачок объема очень характерен. Следовательно, важно проверить, когда мы видели что-то подобное.
Я отметил все предыдущие случаи, когда мы видели эти скачки объема после ралли, и в каждом из них это была вершина. Один раз это была просто локальная вершина (2019), но в остальных четырех случаях это были все основные вершины и отличные возможности для коротких продаж.
Три из них произошли на текущих уровнях цен – на сопротивлении, созданном максимумом 2016 года и уровнем $50. Поскольку это сопротивление сработало несколько раз, оно стало еще сильнее.
Итак, не требуется больших усилий, чтобы предсказать, что здесь может произойти, — весьма вероятно, что нас ждет крупный среднесрочный пик.
– Но PR, разве это не единичный случай? Разве другие рынки не показывают что-то иное?
Нет.
Другие рынки показывают нам то же самое. Возьмем младших добытчиков серебра.
Мы снова видим рекордный объем, и есть только один случай с аналогичным экстремальным показателем объема – это вершина 2021 года. Последствия явно медвежьи – они подтверждают то, что мы видим на предыдущем графике.
О, а само серебро? Оно просто сильно выросло по отношению к золоту. Угадайте, что происходило в предыдущих случаях, когда это происходило?
На приведенной выше диаграмме показано соотношение SLV к GLD, и в этом случае нам нужно немного скорректировать наш подход к обнаружению вершины.
RSI подтверждает предупреждение
Причина в том, что как только серебро встает на ноги, неясно, насколько высоко оно может взлететь. Иногда RSI, основанный на соотношении, достигает максимума очень близко к 70, но иногда он даже значительно превышает этот уровень.
Поэтому более надежно смотреть на моменты, когда RSI возвращается ниже 70 после торговли выше него. Кстати, это как раз тот случай, который происходит сейчас.
Что произошло, когда мы увидели что-то подобное в последние годы? Я отметил эти случаи вертикальными пунктирными линиями.
Правильно, вы угадали – в любом случае, мы увидели хотя бы небольшие спады. Гораздо важнее то, что все те случаи, которые произошли после значительных ралли серебра, означали крупные вершины. Я отметил это жирными линиями.
И да — это то, что мы видели на вершине в начале 2021 года, что подтверждает аналогию с настоящим моментом — так же, как это происходит со скачками объемов SIL и SILJ.
Однако главное то, что сигналы, поступающие с рынка серебра, не одиноки – недавний рост платины имеет столь же медвежьи последствия. Сходство золота с тем, что произошло в 2011-2013 годах, говорит нам о том же.
Знаете, что еще говорит нам, что «это оно»?
Тот факт, что серебро сегодня падает, несмотря на рост акций и снижение индекса доллара США.
Золото выросло, но незначительно. Связь с 2011-2013 годами остается.
Медь не только падает, но и пробивает себе дорогу ниже своей восходящей линии поддержки. Вероятно, она также вскоре вернется ниже своего уровня коррекции Фибоначчи 61,8%.
Тем временем акции пробивают выше своего клина, а затем сводят на нет прорыв. Прямо сейчас мы видим еще одну попытку подняться выше.
В целом, похоже, что драгоценные металлы лидируют в порядке их размера. Сначала лидировало золото, затем серебро, а теперь лидирует платина.
Подтверждения горячих настроений можно найти повсюду, если присмотреться.
Инвестиционная публика скупает как сумасшедшая, в то время как ранее сильный рынок (золото) отстает.
Это как раз те времена, когда вам следует поступать наоборот тому, что делает инвестиционная публика.
Спасибо, что прочитали мой сегодняшний анализ – я ценю, что вы нашли время, чтобы копнуть глубже и что вы прочитали всю статью. Если вы хотите узнать больше (и дополнительные подробности, недоступные 99% инвесторов), я приглашаю вас оставаться в курсе наших бесплатных анализов – подпишитесь на нашу бесплатную рассылку новостей о золоте прямо сейчас .
Спасибо.
Пшемыслав К. Радомский, CFA
Основатель, главный редактор